元宇宙行业专题研究：MR，通向元宇宙的下一代通用计算平台

智能手机发展成熟，元宇宙时代将由 XR 设备领衔。智能手机发展至今已基本达到空间展示的极限，2D 交互方式亦难以突出 5G 网络大带宽、高可靠、低延迟的优势。与之相比，XR 设备（VR/AR/MR）拥有广阔的显示范围与沉浸的 3D 体验，是承接 5G 内容的不二之选。

智能手机发展成熟，元宇宙时代将由 XR 设备领衔。智能手机发展至今已基本达到空间展示的极限，2D 交互方式亦难以突出 5G 网络大带宽、高可靠、低延迟的优势。与之相比，XR 设备（VR/AR/MR）拥有广阔的显示范围与沉浸的 3D 体验，是承接 5G 内容的不二之选。

VR 技术门槛低、娱乐内容多，在 XR 中率先流行。由于 VR 设备多用于室内 C 端娱乐，且使用时与外部真实环境相隔绝，用户对头显外观、体积、镜片厚度的容忍度更高，使用场景对光学显示与续航能力的要求更低。相较之下，AR/MR 设备目前在B 端工作中应用更多，长时间的佩戴对设备轻量化要求较高，同时显示虚拟+真实场景的特性导致其仍存在色彩不均等光学显示问题，技术实现难度更大。凭借更低的技术门槛、更低的售价、更多的娱乐应用，VR 先于 AR/MR 渗透至大众。随着优质内容持续扩充，VR 设备出货量逐步走高，截至 2021Q4 Quest 2 累计出货量达 1160万台，已超过游戏主机 Xbox。

MR 实现交互方式的升维，或为下一代通用计算平台，苹果 MR 头显将具备革命性意义。回顾 PC、智能手机的演进过程，更强的便携性、更自然的交互方式使智能手机取代 PC 成为第二代通用计算平台，但这一迭代过程亦有部分“退化”，如显示范围远不及 PC 且尺寸受限于手掌大小。我们认为充分融合真实与虚拟的 MR 设备可补足智能手机的缺陷，交互方式由键盘+鼠标→手指触屏→动作捕捉的进化过程亦更符合人类天生直觉，因此 MR 设备有望取代智能手机成为第三代通用计算平台。苹果在 PC、智能手机时代均打造出具有颠覆性设计的 C 端硬件产品 Apple Lisa、 iPhone，由其开创的操作系统 Mac OS、iOS 亦作为设计规范风向标推动了低门槛、强兼容性的软硬件发展，从而带动新兴终端的迅速普及，因此我们认为苹果 MR 头显的问世或为 MR 行业发展的重要里程碑。