泉峰汽车专题报告：立足压铸匠心为泉，深耕新能源勇攀高峰

汽车轻量化打开铝压铸千亿级市场，产能加速释放拥抱发展新机 遇。“碳中和”大背景下，节能减排&电动化趋势加速，汽车轻量 化需求不断强化，持续催化汽车铝压铸零部件市场，2025 年该市 场规模预计 1214 亿元。受疫情影响海外龙头再投资能力承压， 疫情、缺芯等因素加速国内市场尾部出清，国内经营稳健、新能 源布局成熟的优质铝压铸供应商将长期受益。经多年经营，公司 在手订单饱满，正加快实施“2+N”产能扩张计划，持续推进欧洲、 安徽两地新型工厂建设，2022 年将进一步打破产能瓶颈，释放巨 大增长空间。面对“一体压铸”行业新趋势，公司及时布局多台 大型压铸设备，为日后向车身结构件等领域进军奠定良好基础。

自主优质铝压铸供应商，前瞻性布局新能源。泉峰汽车是一家立 足技术、成长迅猛的铝压铸汽零优质供应商，产品覆盖传动、热 交换、引擎等系统关键零部件，2013 年起前瞻性布局新能源业务。 公司在行业下行期内稳健增长，2020 年营收（13.86 亿元，同比 +10.81%）、归母净利润（1.21 亿元，同比+40.82%）表现亮眼， 2021H1 再创新高。公司高度重视技术投入，在不断精益管理， 持续优化盈利能力的同时，研发费用率远超同行。公司秉承“技 术为本”的发展理念和技术实力，凭借模具自制、快速反应、量 产品质一致等核心优势，与法雷奥、博世、大陆等知名 Tier 1 供 应商建立了长期稳固的合作关系。传动、新能源作为重点业务， 产品已获长城、比亚迪、蔚来等多家头部主机厂直供订单，为公 司业绩提供了长期增长动力。

汽车轻量化打开铝压铸千亿级市场，产能加速释放拥抱发展新机 遇。“碳中和”大背景下，节能减排&电动化趋势加速，汽车轻量 化需求不断强化，持续催化汽车铝压铸零部件市场，2025 年该市 场规模预计 1214 亿元。受疫情影响海外龙头再投资能力承压， 疫情、缺芯等因素加速国内市场尾部出清，国内经营稳健、新能 源布局成熟的优质铝压铸供应商将长期受益。经多年经营，公司 在手订单饱满，正加快实施“2+N”产能扩张计划，持续推进欧洲、 安徽两地新型工厂建设，2022 年将进一步打破产能瓶颈，释放巨 大增长空间。面对“一体压铸”行业新趋势，公司及时布局多台 大型压铸设备，为日后向车身结构件等领域进军奠定良好基础。

产品结构优化+新能源多点开花，下游高景气开启高速成长期。 公司热交换、引擎等传统业务稳中有升；传动业务受益自主 DCT 变速箱渗透率提升迅速增长；新能源业务围绕“三电系统”布局 新产品、新项目持续落地，2021 年纯电、混动等领域新订单多点 开花。公司凭借传动+新能源两大核心业务订单持续放量推进产 品结构优化，同时受益下游新能源市场持续高景气，目前已经进 入高速成长期。