通信行业周周谈（2021年第45周）：详解通信行业2021年三季报，运营商业绩持续向好，通信设备及物联网业绩亮眼，行业整体基本面改善显著

2021年前三季度，通信行业收入和净利润均实现稳定较快增长。通信设备、物联网等板块表现亮眼。2021年前三季度，通信行业整体实现营收12215.35亿元，同比增长14.15%，实现净利润561.92亿元，同比上涨15.94%；毛利率小幅下滑，同比下降0.67个百分点；行业管理费用率略有下降，同比下降0.19个百分点；销售费用率有所下降，同比下降0.53个百分点，行业内公司积极备货，使得经营性净现金流短期承压。从细分板块来看，通信设备、物联网、光模块与光器件等板块表现亮眼。

2021年前三季度，通信行业收入和净利润均实现稳定较快增长。通信设备、物联网等板块表现亮眼。2021年前三季度，通信行业整体实现营收12215.35亿元，同比增长14.15%，实现净利润561.92亿元，同比上涨15.94%；毛利率小幅下滑，同比下降0.67个百分点；行业管理费用率略有下降，同比下降0.19个百分点；销售费用率有所下降，同比下降0.53个百分点，行业内公司积极备货，使得经营性净现金流短期承压。从细分板块来看，通信设备、物联网、光模块与光器件等板块表现亮眼。

2021年第三季度行业收入保持稳步增长，利润短期承压。光模块及光器件去年同期基数较高景气有所回落，通信设备、物联网等板块依旧保持高增。2021年第三季度行业整体营收4194.18亿元，同比增长11.08%，净利润为167.06亿元，同比下降2.18%；毛利率有所下降，同比下降0.71个百分点，经营性净现金流亦略有下降。

5G建设强势复苏，物联网、云计算、光模块、卫星互联网和军工信息化等板块景气度持续高位，建议布局相关行业龙头标的。2021年三大运营商的资本开支预计约3406亿元，同比增长2.3%，上半年capex进度均未过半，三季度开始明显提速，5G产业链有望复苏。