汽车行业2022年投资策略:景气回升,持续看好智能电动汽车赛道

乘用车关注龙头企业与处于新品周期的车企。乘用车企业销量表现分化,综合竞争力突出、产品周期向上的车企市场份额有望持续提升,推荐长城汽车、长安汽车,关注广汽集团、上汽集团。商用车领域,受国三车淘汰更新、治理超载超限等因素推动,我们预计 2022 年重卡将保持高景气度,合规化及国六实施有望带来轻卡量价齐升,关注福田汽车、江淮汽车等。

乘用车关注龙头企业与处于新品周期的车企。乘用车企业销量表现分化,综合竞争力突出、产品周期向上的车企市场份额有望持续提升,推荐长城汽车、长安汽车,关注广汽集团、上汽集团。商用车领域,受国三车淘汰更新、治理超载超限等因素推动,我们预计 2022 年重卡将保持高景气度,合规化及国六实施有望带来轻卡量价齐升,关注福田汽车、江淮汽车等。

零部件关注产品升级、客户拓展及低估值修复。随着汽车销量持续回暖,业绩有望恢复并与估值形成双击。产品端,关注新增产品及产品升级等带来价值提升的投资机会,推荐银轮股份、福耀玻璃,关注保隆科技、腾龙股份等。客户端,关注国产替代和全球化带来的投资机会,推荐拓普集团、伯特利,关注继峰股份等。估值端,推荐估值较低业绩稳健的华域汽车,关注潍柴动力、威孚高科等。

新能源有望延续高增长,重点关注新技术及特斯拉产业链。我们预计2022 年新能源汽车销售约 480 万辆(+41.2%),后续高增长方向明确。插混、扁线电机、800V 高压平台、SiC 电控等新技术快速发展,相关产业链持续受益。特斯拉、比亚迪、大众 MEB 等销量有望快速增长,供应链有望受益。推荐新能源龙头比亚迪,特斯拉产业链银轮股份、拓普集团等,大众 MEB 产业链均胜电子、精锻科技等,关注旭升股份、三花智控等。

ADAS 及智能座舱快速渗透,华为小米等推动产业快速发展。近年来 ADAS及智能座舱渗透率快速提升,L3 车型陆续量产有望带动激光雷达、域控制器及线控底盘爆发,相关产业链将持续受益。华为小米等跨界加入竞争,有望加速智能电动汽车发展。推荐均胜电子、伯特利、拓普集团,关注德赛西威、华阳集团、湘油泵等。

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