量的维度,主要是讲市占率,驱动力源于全球汽车降本(尤其是中国市场)压力以及新势力供应体系变化使得汽车产业族群向中国转移,本土零部件凭借自身的成本和快速响应能力持续加速承接来自合资、外资、新势力的新订单;价的维度,汽车行业消费和科技属性增加,来自于增量配置的军备竞赛、电动化差异性部件、智能化纯增量部件带来的单车配套价值量提升。
汽车零部件成长路径及投研框架:价与量,升级与破局
驱动要素分析
量的维度,主要是讲市占率,驱动力源于全球汽车降本(尤其是中国市场)压力以及新势力供应体系变化使得汽车产业族群向中国转移,本土零部件凭借自身的成本和快速响应能力持续加速承接来自合资、外资、新势力的新订单;价的维度,汽车行业消费和科技属性增加,来自于增量配置的军备竞赛、电动化差异性部件、智能化纯增量部件带来的单车配套价值量提升。
量:由突破合资的逻辑转变为深度绑定强势自主品牌+新势力的逻辑
基于我们前期的整车投研框架《变局与变革》,本轮自主品牌基于自身核心能力提升(平台,市场需求把控,电动等),并经过与合资充分内卷后(合资补产品,减配降价)后份额快速提升,我们预计后期强势自主+新势力本土份额有望突破80%(当前仅30%),合资份额将逐步被侵蚀,之前零部件成长路径大多为自主-合资-全球,当前我们认为该路径将逐步转换为强势自主+后期可持续成长的新势力,并深度绑定。
价:基于消费&科技(电动和智能)属性增加带来的增量配置或差异性部件增量
消费升级属性:整车厂在中短期科技无差异化的背景下,加强用户研究和精准产品策划,同时进行消费升级带来的增量场景的配置军备竞赛以解决不同用户的痒点问题实现差异化,其中第二点带来的相应零部件价值量提升,如车灯,车机,轮胎,座椅等偏外观、内饰、交互、智能等场景的配置。电动化增量属性:电动化带来的区别于燃油车差异性部件增量,如“三电系统”、热管理、轻量化增量等智能化增量属性:在感知-决策-执行等维度的零部件增量及技术升级,但是部分环节面临格局不确定性的问题(整车厂做or集成商做or零部件厂商做目前未特别清晰)。