2022年汽车行业投资策略：智能电动促进变革，技术革新创造机遇

智能电动促进产业变革，技术革新带来产业链新机遇。在汽车“新四化”浪潮下，“软件定义汽车”成为大势所趋。特斯拉等新势力车企开创了新的商业模式，与传统的出售硬件一次性盈利相比，软件的复制成本低且能持续升级，在软件收费模式下，随着用户数量增长，特斯拉等新势力车企的盈利空间将持续扩张。随着智能电动汽车渗透率持续提升，汽车零部件同样面临产品、技术、制造方式等领域的大变革。汽车智能化、网联化趋势下，智能驾驶及智能座舱持续推动汽车电子升级。除汽车电子外，特斯拉等新势力车企也在车身、底盘等领域引领技术革新，技术革新也将给产业链带来新机遇。

智能电动促进产业变革，技术革新带来产业链新机遇。在汽车“新四化”浪潮下，“软件定义汽车”成为大势所趋。特斯拉等新势力车企开创了新的商业模式，与传统的出售硬件一次性盈利相比，软件的复制成本低且能持续升级，在软件收费模式下，随着用户数量增长，特斯拉等新势力车企的盈利空间将持续扩张。随着智能电动汽车渗透率持续提升，汽车零部件同样面临产品、技术、制造方式等领域的大变革。汽车智能化、网联化趋势下，智能驾驶及智能座舱持续推动汽车电子升级。除汽车电子外，特斯拉等新势力车企也在车身、底盘等领域引领技术革新，技术革新也将给产业链带来新机遇。

整车：换购需求叠加转移需求，预计明年需求稳定增长。通过对换购需求的国际比较分析，预计明年也是国内乘用车换购期，叠加今年因为芯片供给原因导致的被抑制的需求，预计抑制需求有望明年释放，预计 2022 年狭义乘用车销量将稳定增长。今年 1-10 月自主品牌市场份额达 47.5%，随着新车不断推出，预计 2022 年自主品牌市场份额维持稳定。受宏观经济及地产投资等影响，预计重卡 2022 年行业仍处于下滑趋势。

新能源车：预计增速继续向上，混动车比重提升。2015-2020 年新能源乘用车渗透率从 0.95%增长至 6.10%，今年前 10 月渗透率大幅提升至 14.49%，预计 2022 年新能源乘用车销量为 510 万辆，渗透率在 23.4%左右。2022年吉利、长城、比亚迪等将推出多款混动新车，合资品牌中赛那、奥德赛等PHEV 车型也将上市，PHEV 渗透率有望提升。预计 2021 年混动车销量比重为 20%，预计 2022 年混动车销量比重将提升至 27.5%左右。

零部件：看好特斯拉产业链、汽车电子及技术革新带来的机会。2021 年新能源汽车销量及渗透率迎来了爆发式增长，电动车提升了智能汽车配置。智能座舱已成为国内新车主流配置，据 IHS Market 数据，智能座舱渗透率已达临界点，预计 2025 年渗透率将达到 75%左右。2020 年国内座舱域控制器及自动驾驶域控制器装车量渗透率为 3.3%、1.6%；预计未来几年将步入快速放量阶段。特斯拉继续扩产，产业链公司将充分受益。特斯拉及其它造车新势力带来技术革新，给产业链创造新的机遇，如空悬、CTC 及一体化底盘技术革新、轻量化及一体化压铸、800V 高压系统渗透率提升带来连接器增长等。