汽车行业掘金十万亿汽车零部件大市场(一):特斯拉周期和自主崛起双轮驱动,国产零部件迎来发展的黄金时代

国产汽车零部件现状:实力较弱,零整失衡。从全球零部件供应商百 强榜看,中国企业上榜数量少(8家)、收入规模小(收入占比约4%),且集中于内外饰、轮毂等低附加值领域,与中国汽车产量全球30%份额极不匹配。从整车与零部件产值比看,中国约为0.8:1,远不及日本1.5:1。  国产零部件企业将迎来发展的黄金时代。国产零部件企业实力较弱的原因有,燃油车核心技术落后、日欧主机厂供应商体系较为封闭、自主品牌整车厂实力较弱。随着智能电动加速渗透,汽车产业的核心技术不断演进、供应商体系逐步变革、主机厂格局有望重塑,在“特斯拉周期”和“自主崛起”的双轮驱动下,国产零部件将迎来发展的黄金时代。

国产汽车零部件现状:实力较弱,零整失衡。从全球零部件供应商百 强榜看,中国企业上榜数量少(8家)、收入规模小(收入占比约4%),且集中于内外饰、轮毂等低附加值领域,与中国汽车产量全球30%份额极不匹配。从整车与零部件产值比看,中国约为0.8:1,远不及日本1.5:1。  国产零部件企业将迎来发展的黄金时代。国产零部件企业实力较弱的原因有,燃油车核心技术落后、日欧主机厂供应商体系较为封闭、自主品牌整车厂实力较弱。随着智能电动加速渗透,汽车产业的核心技术不断演进、供应商体系逐步变革、主机厂格局有望重塑,在“特斯拉周期”和“自主崛起”的双轮驱动下,国产零部件将迎来发展的黄金时代。

特斯拉周期:有望带动国产零部件第一波放量。1)随着Model S和Model 3的相继交付、中国工厂快速投产、20Q3以来稳定盈利,特斯拉已跨过经营峡谷。2)特斯拉技术全局领先,包括,①电子电气架构(EEA),处于“域融合”阶段,引领行业变革;②无人驾驶:自研FSD芯片,硬件、软件快速迭代,算力、数据、算法全面领先;③动力电池:外供与自制相结合,5大方向降本增效,续航里程提升54%,动力电池成本降低56%;④一体化压铸:引领汽车制造工艺革命,大幅提升生产效率。3)产能快速增长,交付处于爆量前夜,预计2021-2023年全球交付量分别为95万辆、180万辆、230万辆,同比增速分别为90.1%、89.5%和33.3%。4)特斯拉市占率有15-20倍提升空间,对比苹果产业链,有望推动国产零部件第一波放量。

自主崛起:有望为国产零部件腾飞“空中加油”。智能电动时代,困扰自主品牌的核心技术、产品力、品牌、供应链资源和人才水平逐步被自主品牌追赶甚至超越,自主品牌崛起的趋势非常明朗。2020年下半年以来,自主品牌市场份额持续提升,2021年10月市场份额为47.5%,同比提升6.3pct。对比世界汽车强国的“零整”发展史,强大的自主品牌,必将成为推动国产零部件腾飞的持续驱动力。

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