截至 2021 年 11 月 29 日,中信通信行业指数下跌0.83%,在全部 30 个中信一级行业指数中排名第 19 位。通信子板块表现分化,同期能源互联网、物联网等相关板块表现突出。对 2022 年展望,我们总体持乐观态度,相对看好能源互联网,物联网,5G 以及云产业。
行情回顾与未来展望:截至 2021 年 11 月 29 日,中信通信行业指数下跌0.83%,在全部 30 个中信一级行业指数中排名第 19 位。通信子板块表现分化,同期能源互联网、物联网等相关板块表现突出。对 2022 年展望,我们总体持乐观态度,相对看好能源互联网,物联网,5G 以及云产业。
能源互联网:2021 年碳达峰碳中和成为产业焦点,国家能源局、国务院等机构颁布多项相关政策推动新能源占比提升。以新能源为主体的电力系统驱动电网向智能化转变:为助力我国实现“碳达峰、碳中和”目标,电力企业纷纷提出构建以新能源为主题的新型电力系统。(1)在电网智能化领域,智能电网进入“十四五”新阶段,配电网建设成为重点;(2)在储能领域,风电与光伏的波动性衍生储能需求,部分 IDC 公司依托储能技术积累快速布局新赛道;(3)在新能源建设领域,能源与通信交互催生新机会。双碳背景催化海上风电及光伏行业的发展,带来相关行业高速增长。
物联网:把握新时代智能化需求,聚焦政策重点方向。产业链成熟、上游原材料成本降低,模组价格有大幅降低。在智能网联汽车领域,5G C-V2X 终落地,赋能车联网。5G 将极大丰富车联网的信息服务、安全出行和交通效率等各类业务。
5G:运营商迎来发展机遇,主设备商经营质量获改善。(1)在运营商领域,移动、固网业务 ARPU 回升,步入增量同时增收的良好局面,产业数字化业务动能强劲;(2)在主设备领域,国内方面 5G 建设逐步形成规模效应,毛利率进入提升通道;海外方面,主设备商 5G 业务先发优势明显,“聚焦提效、稳健经营”。
云产业:资本支出波动,行业龙头具备明显优势。短期监管趋严造成国内云公司资本支出有所波动。长期来看,疫情常态化持续加速企业数字化转型,云计算仍有极大空间。(1)在云视频领域,疫情常态化下视频会议也将成常态,绑定巨头的龙头企业受益;(2)在 IDC、光模块领域,政策趋严,马太效应渐强。IDC、光模块与云计算景气度相关,伴随着云计算行业的回暖,将带来这两个细分领域的边际改善。