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智能网联、自动驾驶、电动汽车、人工智能、未来出行、全球热点……

智能驾驶行业专题研究报告:百度智能驾驶,破釜沉舟,登峰造极

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物联网产业深度研究报告:物联网研究框架与投资机会分析

智能网联

氢能产业链专题研究:氢能加速发展, 燃料电池气体系统直接受益

能源动力

汽车传感器行业研究:自动驾驶加速渗透,推动市场高速增长

智能网联

激光行业深度研究报告:中国激光崛起,从技术追赶到产品超越

环境感知

工业机器人行业研究:长坡厚雪赛道,关注国产品牌差异化策略赶超

全球热点

5G定位能力开放产业白皮书

智能网联

智能网联汽车专题研究报告:智能诊断,ADAS领域风起云涌

自动驾驶

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新能源汽车行业专题研究报告:如何看待新能源汽车行业的后续演绎?

近期市场主要矛盾在新能源车增速下行后股价能否维持。我们从产业趋 势出发,寻找过去 A 股中相似度较高的成长案例,归纳出相关成长行业的产业趋势框架并以此作为新能源车产业后续演绎的锚。 五个角度综合衡量下智能手机最相似,安防有参考意义。首先,我们先找到对市场影响力较大的成长行业,考虑到目前市场新能源车逻辑更多是渗透率提升,我们先剔除了周期性驱动较大的如半导体、通信等行业,对剩余的成长行业我们从市场规模(10%权重)、增长动力(40%权重)、竞争格局(10%权重)、产品性质(20%权重)、技术壁垒(
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新能源汽车换电行业专题研究报告:换电元年,十倍空间

3060 大背景下,换电成为推动新能源汽车全场景普及的必然形式,是充电的有效补充。我们预计,在政策、资本、自身产品力提升下,2022 年有望成为换电行业高速发展的元年,全年有望新增换电站超 3000 个(截至 2021 年 10 月,行业保有量仅 1086 个),2025 年行业新增有望超 1 万个,五年十倍+空间。短期,预计相关运营商、设备供应商均有望受益行业高增长;长期推荐具备强大资源整合能力的第三方电池供应商和运营商,如宁德时代,建议关注协鑫能科等。  ▍报告缘起:补能新形式,
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中国卫星互联网产业深度研究报告:浩瀚宇宙中的投资“蓝海”

1.全球卫星互联网产业蓝海下,航天界新老玩家纷纷入局  卫星互联网是以卫星为接入手段的互联网宽带服务模式,其本质是卫星通信领域的一个重要衍生应用,在特种领域、商用宽带通信等领域均具有独 特的应用价值。在当代高通量卫星技术的发展促使卫星互联网通信的性能大幅提升和用户成本的快速下降背景下,全球卫星互联网产业发展已经进入了一个快车道。无论是老牌卫星通信运营商 Viasat、Telesat,还是新锐企业SpaceX、OneWeb,各大航天企业均已纷纷入局,其中,SpaceX 的星链计划已经进
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中国“IPv6+”产业生态的价值、战略和政策研究(发布版)

2021年7月8日,工业和信息化部联合中央网信办发布《IPv6流量提升三年专项行动计划(2021-2023年)》(以下简称“《专项行动计划》”),围绕IPv6流量提升总体目标,明确了未来三年的重点发展任务,标志着我国IPv6发展经过网络就绪、端到端贯通等关键阶段后,正式步入“流量提升”时代。2021年7月9日,中央网信办、国家发展改革委、工业和信息化部联合印发《深入推进IPv6规模部署和应用2021年工作安排》(以下简称“《工作安排》&
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新能源汽车行业研究及2022年度策略:新能源汽车市场欣欣向荣,产业链景气高涨

本报告回答: 全球新能源汽车市场现状?为什么销量高增长?销量高增长是否可延续?落实到上市公司业绩,哪些上市公司从中受益,业绩大增? 根据国际能源署(IEA)《全球电动汽车展望2021》政策方面,已有超过20个国家立法制定了全面电动化时间表或颁布了燃油汽车禁令,8个国家加上欧盟宣布了碳中和承诺;产品方面,几乎所有传统汽车巨头都开始电动化转型,加紧推出电动汽车车型,全球销量排名TOP20整车企业(2020年合计销量达全球销量90%),其中已有18家宣布了其电动化战略。
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汽车域控制器行业深度研究:汽车智能化大趋势,域控相关软硬件迎爆发

供需共振驱动汽车智能化,目前仍处于渗透初期。从供给端看,由特斯拉等新势力引领的智能化浪潮,颠覆了传统汽车竞争格局,驱使行业加码智能化投入。从需求端看,千人保有量提高推动汽车消费由首购转向增换购,主要购车群体也由过去的 70、80 后转向 90、00 后,消费升级+购车群体年轻化催生汽车智能化需求。目前国内智能座舱的渗透率在10-20%左右,2021 年 L2 级自动驾驶渗透率预计在 20%左右,目前仍处于“车端智能化基建阶段”,汽车智能化前景广阔。 EE 架构升级应运而
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汽车行业研究:中美欧持续共振,22年全球销量预计达到1000万

中美欧电动化持续共振,22 年全球销量预计达到 1000 万。预计中国、欧洲、美国销量分别为 550/300/120 万。中国电动车市场逐渐从两端化向纺锤形成熟市场演进;美国市场优秀供给层出不穷,在政策加持下,经济型市场电动化有望爆发,特斯拉 CYBERTRUCK、RIVIAN等有望激活皮卡电动化;日韩电动化加速明显,日本随着三大汽车巨头的转型,电动化渗透速度也将进一步提升。 需求端:经济性+体验性+通用性市场全面激活。目前国内每年的汽车消费需求中,80%以上均是经济和体验性需求。从 2C 市
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汽车行业深度研究及2022年度策略:产业变革的α,时代浪潮的β

整车展望:重回增长。2021年中国汽车产、销2608.2/2627.5万辆,同比分别+3.4%/+3.8%,结束连续三年下滑。新能源汽车销量352.1万辆,同比增长158%,新能源渗透率达到13.4%,同比增加8.5pct,12月销量突破50万大关。同时,双积分加速燃油车混动进程,PHEV+HEV高增。车系结构重塑,自主品牌加速崛起,份额同比提升5.8pct至44%创新高,自主车企也在借高端新能源产品实现品牌提升。SUV销量占比创新高至48.2%。中高端MPV车型加速投放,开启MPV新一轮增长周
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通信行业之物联网模组产业研究:物联网高速发展,模组迎来黄金时代

物联网高速发展,模组迎来黄金时代。据 IoT Analytics 统计预测,2010-2020年全球物联网连接数 CAGR 达 9%,其中物联网设备连接数 CAGR 达 31%,增长迅速;2021-2025 年物联网设备连接数增速持续增长,2025 年全球物联网设备(包括蜂窝及非蜂窝)联网数量超 300 亿。从物联网产业链看,中游为通信模组厂商,通过设计和开发提供标准化或定制化模组产品,为终端产品提供软件、硬件支持。我们预计,云计算、物联网、边缘计算等多项技术的融合迭代将推动物联网设备市场高速增
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混动汽车行业专题报告:混动高增长可期,产业链市场空间广阔

新一代混动产品力显著提升,政策与供需催化下行业爆发在即。过去混动行业持续低迷的核心原因在于混动产品亏电费油且成本较高,消费者认可度低。以比亚迪 DMI 为代表的新一代混动系统与上一代混动产 品相比解决了亏电状态比油车更费油的核心短板。同时随着三电系统成本的综合下降后与油车差价由 6-8 万将至 1-2 万,考虑购置税优惠后基本实现了油电平价。此外在新版线路图与双积分政策的双重政策支撑与鞭策下,车企推混动的动力进一步加强,正向推动供给端的极大丰富。需求端消费者使用纯电动车充电难的痛点矛盾再度激化,
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电子行业2022年策略报告:创新驱动行业成长

走势回顾:截至 2021 年 11 月 30 日,申万电子指数年内累计上涨14.73%,跑赢沪深 300 指数及上证指数,涨幅在申万一级行业中排名第 10 位。 电子行业在 2021 年下半年整体走强,符合我们中期策略中看好行业景气度的观点。从前三季度业绩表现看,行业保持稳定增长趋势,消化了下半年上涨行情带来的部分估值。结合今年三季报披露的业绩状况以及目前行业所处的景气周期阶段,我们认为 2022 年电子行业整体景气度相较今年会有一定的边际回落,行业增速将维持平稳收窄的趋势,会给部分业内公司带
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元宇宙行业深度研究:元宇宙产业发展阶段与投资逻辑分析

技术发展和互联网自由度提升是元宇宙产生的核心逻辑。1)技术是元宇宙生态的重要底层架构,包括网络及运算、人工智能、区块链三大主要技术,在技术驱动下虚拟现实逐渐融合;2)互联网自由度增加推动虚拟现实深度融合加深,虚拟形象正在与现实商业不断融合。 元宇宙三阶段投资逻辑:概念阶段、商业模式显现阶段以及盈利阶段。概念阶段的元宇宙是一个远期愿景,此时市场呈现概念横行,业绩寥寥的局面。其次是商业模式显现的阶段,这个阶段逐步出现较为成熟、可持续的商业模式,他们或者能吸引大量用户,或者能解决某些需求痛点,或者业
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新能源汽车行业研究及2022年度策略:乘风破浪,电动向前

海内外需求共振,全球电动化奔涌向前。1)2021 年中国新能车持续高景气。展望 2022 年,爆款车型供需充分互动,新势力车型需求强劲,合资/自主品牌全面电动化转型,销量有望持续高增。2)欧洲市场补贴退坡不改电动化趋势,欧洲车企电动化平台的高端车型集中上市,期待欧洲高端车型的电动化突破。3)美国补贴限排政策呼之欲出,电动化大幕开启。我们预计 2022 年中、欧、美新能源汽车销量分别为 496、273、125万辆,全球新能源汽车销量为 914 万辆,同比+58%。 供需整体边际缓解,产业链利润再
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新能源汽车行业研究:供需紧平衡,环节分化,关注铁锂、三元

回顾:2021 年海内外需求共振放量。 国内:预计 2021 年销量达 348 万, A 级车市场崛起的元年,下沉市场逐步打开,非一线城市销量占比明显提升,认知驱动凸显。 欧美:交付受到 Tesla 影响每季度均呈现季度初走弱,季度末高增的趋势;渗透率来看,电动车缺芯影响有限,渗透率持续提升。 展望:2022 年国内市场多点开花,欧美市场纯电涌现。 国内:2021 年底-2022 年国内市场至少有 37 款新电动车型上市,中端纯电车型主打智能化、性价比和个性化,高端车型硬件配置大幅升级,
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微软专题研究报告:生态壁垒与场景开拓,持续引领云计算行业

微软顺利实现云转型,成为云计算巨头。2014 年,新任 CEO 纳德拉上任,全力投入云计算领域。公司三大业务部门包括生产力和业务流程、智能云及更多个人计算。生产力部门主要提供办公 SaaS 产品,智能云部门主要提供 IaaS 和 PaaS 服务,个人计算部门则包含操作系统、游戏、硬件等业务。FY2021,办公 SaaS 及智能云业务收入占比合计达到67.8%,而传统核心业务 Windows 操作系统收入占比已下降至 13.8%。 公司收入稳健增长,盈利情况逐年改善。FY2021,公司营收达到
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汽车行业深度研究:景气度向上,自主崛起带动格局与估值体系变化

整车:复苏向上,关注自主崛起与新能源发展。 短期来看,缺芯程度逐步缓解,行业进入复苏阶段,且随着逐步好转行业将进入加库存阶段,行业相关公司有望受益。我们预计 2022年国内汽车市场销量增速在 8%~10%。而新能源汽车车型逐步丰富,有望保持较高景气度,我们预计 2022 年国内新能源汽车销量有望突破 500 万辆。中长期来看,商业模式重塑下,车企的盈利水平与想象空间边际向上,行业估值体系由传统制造业向“平台+软件”型企业转移,变革初期的高估值具备合理性。自主品牌在终端硬
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汽车企业软件开发业务专题研究报告:大众、上汽、长城、吉利孵化的软件公司分析

智能车软硬开发解耦和新型整零关系使车企软件开发独立势在必行,成立独立科技企业亦有利于融资和人才激励。主机厂孵化自己的智能化子公司可在智能车研发制造过程中快速 Know-how,打造整车智能化独特亮点,在软件定义汽车时代尽早掌握“铸魂”方法。 大众整合集团各品牌的软件资源并成立独立软件公司,计划大幅提升软件自研比例至 60%。业务规划主要包含电子电气架构、大众汽车操作系统、大众汽车云、关键应用四块。大众在软件业务上尝试新型供应链关系,进行深入定制开发。大众软件公司计划 2
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汽车电子之激光雷达行业研究:激光雷达星辰大海,国产供应链初长成

车企加速拥抱智能化,2022 或为激光雷达前装量产上车元年 自动驾驶临近 L3 跨越期,激光雷达上车必要性显现。高工智能汽车数据显示,2021 年 1-11 月新车前装标配搭载 L2 上险量 338.51 万辆,新车 L2 搭载率达到18.61%。2021 年沃尔沃、奥迪、大众等传统车企和小鹏、蔚来等造车新势力加速拥抱激光雷达,前装上车曙光初现,2022 年预计为激光雷达前装量产上车元年。 整机厂商三维度竞争:方案、成本、生态,关注国产厂商崛起 激光雷达 OEM 厂商方案-成本-生态三维竞
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2022年十大数字科技前沿应用趋势

过去的一年是极不平凡的一年,新冠肺炎疫情持续延宕,世界经济 复苏震荡不定,与此同时,数字科技正前所未有地渗透到经济社会的方 方面面,一个更加智能泛在、虚实共生的时空正在全面展开。 我们于2020年发起了《数字科技前沿应用趋势》研究项目,其中的 很多预判已成为行业热点,人工智能等数字技术在医疗、自动驾驶、安 全等领域的应用深入开展,沉浸式媒体、数字虚拟人、虚实集成打开了 全真数字世界的大门。 新一年,我们继续聚焦近未来有望落地的科技趋势,先后访谈了重 点领域的科学探索奖获奖人、业界权威专家,以
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2021中国乘用车双积分研究报告

“双积分政策”两大核心目标为推动新能源汽车发展和促进传统车节能降耗。自实施以来,对促进新能源汽车产业发展起到了重大推动作用,目前新能源汽车产业已进入快速发展期。与此同时,传统车能耗不断下降,但双积分并行管理也给两套积分目标的实现带来了较大挑战。 能源与交通创新中心(iCET)作为一家参与推动中国乘用车燃料经济性标准体系和中国新能源汽车积分机制构建的智库组织,持续跟踪评估中国乘用车双积分机制实施并向决策部门提出建议。本报告主要基于四阶段以来油耗和新能源汽车积分的核算数据,
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激光雷达产业研究:渗透加速,核心元器件有望优先受益

多传感器融合感知大势所趋,高等级自动驾驶中激光雷达不可或缺 尽管 Tesla 坚持纯视觉自动驾驶方案,但从安全性角度,基于摄像头的视觉方案在暗光、环境大光比以及雨水遮挡的情况下容易失效,且深度学习算法难避免长尾效应。从商业角度,大多数厂商缺乏 Tesla的数据和算法积累,跟随 Tesla 方案难免处于被动境地。目前多传感器融合感知路线已成为绝大多数厂家共识,激光雷达通过发射激光来测量物体与传感器之间精确距离,具有测距远、受环境光照影响小等特点,可弥补摄像头和毫米波雷达的缺陷,显著提升自动驾驶系
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5G+TSN融合部署场景与技术发展白皮书(V1.0版)

在全球第四次工业革命的浪潮下,人机物需要通过工业互 联网彼此交互,相互协同,形成更为高效智能的运作系统。以 5G、TSN、边缘计算、云计算、大数据、人工智能为代表的新一 代信息通信技术将与工业自动化技术形成合力,实现工业企业 在设计、采购、生产、仓储、物流、运营、销售各个环节的智 能化运行。网络作为工业互联网基础,需要具备接入海量设备、 异构系统互联互通、端到端确定性传输、网络资源智能调度等 能力。5G 与 TSN 作为无线和有线领域的关键网络技术,二者融 合创新、协同部署,对于构建高质量的工业
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元宇宙专题研究报告:算法引擎专题分析

我们认为,元宇宙可被视作下一代互联网,或者可称之为“全真互联网”。与现有的互联网相比,其主要特征体现在沉浸性以及用户创造内容 (UGC)的提升。受到虚拟世界补偿论和创造世界的成就感与满足感的激励,人们正在用不断发展的技术来创造一个虚拟的/与现实紧密结合 的、比移动互联网拥有更多沉浸性与用户创造内容(UGC)的“元宇宙”。我们认为,元宇宙的发展是一个长期的过程,伴随着算力、算法、XR、 通信与区块链技术的不断发展螺旋式前进,在游戏、工业设计、远程展示
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元宇宙行业研究:数字经济下一站

作为未来数字经济下的新型虚实相融社会形态,元宇宙将通过全场景覆盖及产业链协同,有望成为继 iPhone的第二个整合式创新。当前元宇宙在产业探索期,技术点状发展,尚需经历“内容→基建→消费爆发及虚实互通”10-15 年的演进,最终实现生态开放、经济自洽。元宇宙万亿美元市场空间可期,建议自下而上捕捉产业链头部机遇。短期游戏、社交场景发展易实现阶段性突破,是初期投资方向;中长期关注数字化进程中算法、AI、交互、GPU、数字孪生等核心技术领域机会。 数字经济
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元宇宙行业深度研究:背景、空间、选择

【动态】元宇宙行情——主题炒作还是前沿投资?针对市场热议话题,我们的回答是:TMT行情是否属于单纯炒作?衡量标准十分简单——即观察产业面是否发生变化(如AI+、鸿蒙均已被证实)。结合Facebook、微软、字节跳动等科技巨头的转型+投入动向,判断产业释放剧变信号:元宇宙正在迈向产业应用期。 【空间】元宇宙是计算机领域,继鸿蒙之后的下一个TMT“生态级”投资主线,四大产业环节,初步测算年空间(排序)如下: 前端设备(134
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新能源汽车行业分析 :“成长”是主基调,“紧缺”仍是关键词

电动车产品力提升引领汽车消费升级,2022 预计全球销量 968 万辆:2021 年的需求由产品力拉动,全球来看,我们预计 2022 年全球有望实现 968 万辆左右的新能源汽车产销。其中中国 554 万辆,预计产品力推动下消费保持强劲增长;欧洲碳排放考核放松,预计增速放缓,实现 264 万辆以上的产销;美国市场在排放考核和车型双重共振驱动下有望实现 132 万辆以上的销量。 对需求的论述:(1)整车环节,市场上担心补贴退坡/电池涨价带来电动车价格上涨,影响终端需求。我们认为目前对于主机厂来说
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通信行业2022年度投资策略:精选ICT新基建个股α,把握5G新应用赛道β

5G应用如燎原之火,呈现“由点到面”的延展铺开,将是通信行业2022年最大期待。2019年5G牌照发放以来,历经两年半时间建成超百万5G基站,5G基建投资节奏逐步明朗,5G将会是拉长时间维度的投资周期,5G基建也将从政策驱动转向应用需求驱动。经过多年孵化,包括5G、云计算、大数据、区块链等新兴技术得到长足发展,2022年5G应用开始崭露头角,VR、智能网联汽车、工业互联网三大应用成熟度曲线斜率将明显增大,应用落地对配套硬件(如通信/定位模组、控制器、连接器等)、流量运营(
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汽车自动驾驶域控制器产业研究:汽车智能化计算中枢

自动驾驶域控制器是驾驶域的核心计算中枢,是汽车走向域控化、智能化的背景下,市场规模增长最快的零部件。我们预计随着自动驾驶渗透率的快速提升,将有一批 TIER1 厂商核心受益,重点推荐德赛西威、中科创达。 ▍自动驾驶域控制器:车辆域控化、智能化核心受益零部件。域控制器向上通过智能化接口获得传感器、诊断数据与状态数据,向下通过执行器接口传递相关执行指令,起到该功能域计算大脑的核心角色。在传统 ECU 架构下,汽车开始软硬件分离,通过单个计算平台来实现对相近功能的控制。驾驶域与座舱域本身属于新出现的
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汽车行业研究及2022年投资策略:景气周期再延续,供需两旺新机遇

中国汽车产业仍处于景气向上周期,将带动需求总量持续上升。长期看,千人保有量尚有巨大的提升空间,将带动整车需求的高速增长。2021 年从千人保有量 200 台突破向上,中国超大、特大和大城市远期的千人汽车保有量将分别达到 300 辆每千 人,350 辆每千人和 400 辆每千人左右的水平;中期看,我国汽车需求平台期内销量下行阶段在 2020 年结束,2021 年将进入此次平台期的上行阶段,2022 年将迎来平台期的突破。短期看,缺芯问题开始逐步缓解,需求“堰塞湖”有望得到解
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汽车行业年度投资策略:行业变革时,自主乘风起

基本面:景气度向上,轻总量、重结构。2021年芯片短缺背景下销量承压,行业库存处于历史低位,补库周期+需求恢复,预计2022年乘用车销量增速在10%以上。行业处于电动智能变革大周期,对板块投资应轻总量、重结构,新能源车渗透率已经达到20%,智能驾驶处于爆发临界点,重视汽车板块行情。 整车:自主崛起逻辑持续演绎。由于自主品牌在电动化、智能化的布局较早,新势力和头部自主不断抢占合资品牌份额,我们认为2022年自主崛起演绎将更为充分,主要有以下三大因素驱动:1)纯电主流价格带供给改善,车型进一步丰富
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汽车电子及第三代半导体行业专题研究: 智能化浪潮下,优质赛道掘金

1.汽车电子相关核心投资机会有哪些? 答:我们关注 2022 年价值向成长的重估机会,体现在需求端出现创新和商业模式升级后的重估,关注汽车零部件在智能化赋能下的重估 1)连接器:关注上游铜合金材料博威合金、高速连接器电连技术及高压连接器领域瑞可达、关注中航光电、徕木股份、意华股份、沪光股份等。 2)PCB:关注技术突破+产能扩张的景旺电子、世运电路、鹏鼎控股等 3)IGBT&SiC:关注已实现 0-1 突破+紧握缺货朝下国产化机遇启动放量的相关企业,关注斯达半导、闻泰科技、时代电
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汽车PCB行业分析:看好汽车软板,被忽略的新能源电池材料

汽车四化带动汽车板空间扩大:汽车PCB有望实现超越行业平均增速增长,我们预计新能源汽车板2020-2025年市场空间CAGR为51%  汽车PCB增长动力来自于:新能源汽车的渗透 & 单车PCB价值量提升 新能源汽车的渗透:重点看好特斯拉相关产业链 单车PCB价值量提升:重点看好电池软板相关产业链 行业格局变化:汽车四化带给国内PCB厂商新卡位机会 怎么给汽车板相关厂商估值?对比新能源材料标的
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电子行业100页深度研究:结构性创新不断加强,关注重点细分赛道

创新与需求共振,以5G、云、人工智能、可穿戴等为核心的创新周期不断加强,疫情后 5G 换机潮继续成为智能手机市场重要旋律。IDC 预测2022年智能手机出货量将继续维持个位数的增长,5G手机的占比将会超过一半。5G 手机终端售价下探,渗透率超预期。中国信通院发布的数据显示,2021 年 1-11 月,国内市场手机总体出货量累计 3.17 亿部,同比増长 12.8%,其中,5G 手机出货量 2.39 亿部,同比増长 65.3%,占同期手机出货量的 75.3%。我国 5G 网络建设全球领先,预计 2
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电动车行业深度研究:底部反转>一体化>新技术>供需错配

复盘:从估值弹性到盈利弹性 ✓ 20年:主线在车企&电池,行业趋势到来,最先反映的是有长逻辑+壁垒高的车企&电池。销量高增👉 证明电动化趋势👉 估值抬升👉 股价上涨。 ✓ 21年:主线在锂矿&中游材料,行业需求超预期,中上游环节涨价弹性。销量大超预期👉 材料环节供需紧张👉 业绩弹性(eps)👉 股价上涨。 展望-销量:预计22年全球销量942万辆,同增55%,国内依赖高端放量+中端崛起,欧洲补贴退坡影响不大,美国新车型+补贴或落地驱动 ✓ 国内:车型驱动,预计今年
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德勤发布AI案例精选助力AI规模化应用

经过几十年的科学幻想,AI(AI)已经跃升到了现实,并迅速成为竞争的必需品。然而,在当前AI发展和应用的狂潮中,许多领导者和决策者仍然对AI能为他们的企业做些什么存在重大的疑问。 本文重点介绍了六大行业中数十个最引人注目、可应用的AI案例。每个案例都归纳了关键业务问题和机会、AI如何提供帮助以及可能的益处。本文还包括每个行业的几个新兴AI案例,这些案例预计将在未来产生重大影响。 当然,AI的最佳应用因组织而异,除了这里强调的应用外,AI还有许多引人注目的用途。然而,通读本文可以使您更清楚地了
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全新视角洞察租车行业发展趋势

《全新视角洞察租车行业发展趋势——消费升级、科技创新、双碳达标》是BCG与一嗨出行研究院就中国租车行业发展的研究成果。自20世纪初,全球租车行业已经走过了百年;在中国,近20年的高速经济增长、基建完善和个人消费崛起更助推租车行业落地生根,蓬勃发展。进入2020年代,市场环境日新月异,在消费升级、科技创新、双碳达标的全新发展机遇下,租车行业也将与时俱进,持续保持高速增长。
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集成电路设计行业分析:看好汽车和AIoT细分赛道投资机会

自动驾驶和新能源车需求不减,车用储存芯片、车用 CIS 和车用 MCU 均有数倍成长空间。1,受益于自动驾驶和新能源车需求增加,车用储存芯片市场规模将持续扩大,其中 DRAM 和 NAND 为需求重点,预计 21-25 年单车用 DRAM 和 NAND 数量将翻 5 倍/10 倍,单车价值量增长均超 4 倍,整体推动车用存储市场规模在 25 年将达 88 亿美元,21-25 年 CAGR 为 53%。 2,自动驾驶级别提升也将推动车用摄像头数量和像素的持续提升,对应车用 CIS 将持续放量,预计
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5G+产业标准必要专利发展最新态势(2021年)

5G 自正式商用以来,作为新型基础设施的重要组成部分,已从信息通信领域延伸到了工业、医疗、交通、能源等多个垂直行业,5G+产 业应运而生,加快向传统产业的数字化、网络化和智能化转型。但与此同时,移动通信领域的标准必要专利纠纷也逐渐蔓延到 5G+产业,并引发了全球范围内一系列标准必要专利相关诉讼。2021 年,5G+产业标准必要专利许可主体都较为活跃,总体呈现出以下特征: 标准必要专利问题总体呈现复杂化、专业化的发展态势。产业方面,2021 年,权利人与专利实施者之间的纠纷依然频发,双方分歧的弥
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自动驾驶汽车交通安全白皮书

随着人工智能、物联网、高性能计算等新一代技术的发展,汽车产业乃至整个交通出行领域正在发生一场革命,曾经出现在科幻影视作品中的自动驾驶汽车已经来到,并正在加速来到每个人的身边。作为国际公认的汽车未来发展方向,自动驾驶的意义不仅在于汽车行业的技术升级,因其涉及的产业链长、价值创造空间巨大,已成为各国的重要战略高地与汽车产业和科技产业跨界、竞合的必争之地。 出行平安不仅是公众美好的期盼,也是自动驾驶汽车设计与应用的前提条件。随着自动驾驶技术及示范应用的快速发展,自动驾驶交通安全引发了政府、行业的高度
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新能源汽车行业2022年投资策略,技术平价全球蓄力,创新迭代穿越周期

国内:10-20 万元起量奠定技术平价基石。2020 年以来磷酸铁锂电池持续打造爆款车型,特斯拉宣布全球范围内标续车型使用磷酸铁锂电池的同时,大众、戴姆勒、福特、Stellantis、现代等国际车企宣布切换磷酸铁锂,全球新能源汽车受益磷酸铁锂降本增效有望加速,我们预计 2021/2022 年全球新能源汽车销量分别可达 622/1197 万辆。根据中汽协数据,2020 年国内 10-20 万元乘用车年销量接近千万辆,2021年前三季度国内 10-20 万元新能源乘用车渗透率达到 8.5%,相比 2
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汽车高压快充行业研究:800V高压快充,系统性技术升级带来价值增量

电动车渗透率快速提升,车企竞争更加多元,提升补能效率成为车企提升用户体验、 差异化竞争的重要方向,800V 高压快充是重要的手段之一,车企正在大力布局, 800V 高压平台带来系统性技术升级,伴随诸多部件的价值提升,维持行业“推荐” 评级。 缩短充电时间是提升电动车品牌力和使用体验的关键之一。随着电动车渗透率的快速提升,车企的竞争更加深化和多元,未来几年是车企品牌向上、服务 升级、差异化竞争的最佳窗口时间,缩短充电时间是提升电动车使用体验的主 要诉求之一,国内外整车厂争
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汽车行业研究报告及2022年度策略:复苏与创新,汽车产业百舸争流

回顾:2021 年结构驱动行情。2021 年年初至今汽车板块涨幅 18.5%, 跑赢沪深 300 指数 23.4%。我们认为行情主要由结构因素驱动:1)新能源&出口结构性增量突出:2021 年前 11 月我国新能源车销量累计同比增长 133.8%,出口量同比增长 121.6%;2)汽车智能化渗透加速:2021 年我国新车智能座舱搭载率有望超过 50%,L2 级自动驾驶功能搭载率有望接近 20%。 复苏:受需求递延释放+补库同步驱动,2022 年批售弹性可期。我们认为从 8M21 开始库
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智能汽车产业专题研究:拐点将至,未来已来

智能汽车年底密集发布,座舱和智驾成亮点  近期,蔚来 ET5 和 AITO 品牌的问界 M5 陆续发布。蔚来 ET5 搭载 33 颗传感器(含激光雷达),智能驾驶 NAD 采用 4 个英伟达 Orin 芯片算力平台,可实现 19项辅助驾驶功能。智能座舱首发 AR 眼镜,打造沉浸式 AR/VR 体验。AITO 的问界 M5 搭载华为鸿蒙 OS,可实现手机和汽车的多终端互动,尤其是硬件资源共享是主要特点。从这两大车型的发布来看,智能座舱和智能驾驶系统均成为智能汽车的主要亮点和未来发展趋势
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汽车线束行业研究:智能化与电动化双轮驱动,车用线束迎来广阔空间

新能源汽车快速出货,高压线束用量显著提升 1)新能源汽车已进入快速渗透期,今国内车厂实现产业转型需求迫切,电动化目标清晰。2)高压线束为电动化汽车的重要部件,汽车电动化趋势将显著拉动车用高压线束的用量。高压线束在新能源汽车上作用重要,将高压系统上各个部件相连,作为高压电源传输的媒介,是电动汽车上动力输出的主要载体,主要用于传输电能及屏蔽外界信号干扰。3)以新能源汽车渗透率为 30%。高压线束的单车价值量为 2500 元估算,推测高压线束的国内市场在 2025 将达到 202.28 亿,全球市场
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汽车空气悬架行业研究:行业加速渗透,自主崛起高端化

高端悬架代表,空气悬架舒适性能优选 空气悬架过去常应用于在豪华品牌当中的高端车型上,随着极氪 001 将空气悬架下沉至30 万元以内车型并取得过半的配置比例,我们认为,产品价格下探有望加速空气悬架在国内应用。空气悬架属于最高端的主动悬架,相较被动悬架和半主动悬架而言,可根据不同路况实时调节悬架刚度与高度,从而实现较好乘坐舒适性与行驶操控性,未来更有可能与智能驾驶相结合来满足驾驶需要。空气悬架通常由 4 大部分构成:空气弹簧、(阻尼可调)减振器、空气供给单元以及传感器/ECU,其中前 3 项是空
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汽车电子行业专题研究:800V时代到来,碳化硅迎来甜蜜时刻

目前电动汽车电压平台主流是 400-500V,存在里程焦虑及充电速度慢的问题,电动汽车 800V 高压系统+超级快充,可以实现充电 10 分钟,续航 300公里以上,能有效解决解决充电及续航焦虑,有望成为主流趋势。SiC 材料特性使得 MOSFET 结构轻松覆盖 650V-3300V,导通损耗小;同时,90%的行车工况是在主驱电机额定功率 30%以内,处于碳化硅的高效区;另外,SiC 主驱使得电源频率和电机转速增加,相同功率下转矩减小,体积减小;主驱控制器用 SiC MOSFET 的 800V
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汽车玻璃行业专题研究:调光玻璃接棒天幕,前景可期

汽车玻璃为智能化核心视觉件,前景可期 从数据流的角度去挖掘未来汽车的核心要素,汽车玻璃作为数据流输出端的核心视觉件之一,天生具备卡位优势(占车身表面积 1/3),前期升级围绕前档 HUD 化、车顶天幕化进行,中期看调光玻璃的渗透,远期汽车玻璃有望成为车内生态应用端的海量数据输出载体(承载中控屏以外的信息量),具备远大成长空间(单车价值量从 700-1500-3000+)。 调光玻璃的不同技术路径:PDLC、EC 和 SPD 从原理、结构、优缺点等方面对三种技术路径进行系统梳理,PDLC 出
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2022年新能源运营商年度投资策略

十四五期间新能源装机复合增长速度稳定:碳中和、碳达峰承诺下,电力部门深度脱碳是必经之路。我们预计风电累计装机规模将由2020年2.8亿千瓦提升至2025年4.6亿千瓦,2020-2025年CAGR达10.4%;光伏累计装机规模将由2020年2.5亿千瓦提升至2025年6.3亿千瓦,2020-2025年CAGR达20%。 装备制造业的降价红利向运营商转移:我国陆上/海上风电平均LCOE已由2010年0.071/0.178美元/千瓦下降至2020年的0.037/0.084美元/千瓦。用户侧/工商侧
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座椅行业深度报告:千亿赛道,国产替代正当时

空间:高价值带来千亿赛道 汽车座椅是汽车内饰的必要配置及汽车被动安全的重要产品,其质量直接影响乘车人员的安全和乘坐体验。2020 年国内汽车座椅平均单车价值 3064 元,属于零部件中单车价值量高的细分赛道,随着轻量化和电动智能化发展,消费者对于安全性和舒适性的要求提升,电动座椅记忆、座椅加热等功能渗透率提升,加之轻量化材料的运用,预计 2025年中国乘用车座椅单车价值量升至 4148 元,市场空间达到 1055 亿,CAGR 为 11.3%。 格局:三大壁垒形成高集中度 汽车座椅行业龙头
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新能源汽车行业出海专题报告:电动智能助推中国车扬帆出海

汽车电动化将驱动系统从传统“发动机+变速箱”转化为“电池+电机+电控”,供应链从封闭转向开放,中国电动化供应链已凭借成本优势实现出海。未来智能化成为行业竞争胜负手,中国车企有望凭借先发优势与快速迭代,持续扩大对海外车企的领先优势,为海外市场拓展奠定坚实基础。中国车企如比亚迪、长城、蔚来、小鹏等已经开始出口海外,预计未来中国车企海外销量持续提升,实现中国汽车工业从“供应链出海”到“整车出海”的质变。看好
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新能源汽车行业2022年投资策略:从全面开花到聚焦结构亮点

2022 年电动车需求破千万,高景气延续 优质供给和利好政策共振下,2022 年全球电动车消费需求有望突破千万级别,达到 1002 万辆,同比+63%,渗透率提升约 4pcts 到 12%;全球锂电需求预计约 855GWh,同比+57%,其中动力电池需求约 571GWh,同比+74%。电动车产业链高景气度延续,我们建议从量利两个维度把握 3 条投资主线: 把握地区性的超预期增长 1)高强度电动车财政刺激政策有望在 2022 年落地美国,明年美国电动车销量有望复制 2020 年欧洲高增长,预
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通信行业115页深度报告:业绩和主题共振,信息与能源腾飞

5G网络:(1)主设备:全球份额提升;(2)光纤光缆:板块显著反转,行业三年景气周期开启。 5G应用:(1)物联网/车联网——模组类:行业增速较高&精选胜出龙头;传感器:未来世界的核心,车联网是主要发展阵地;MCU:芯片级的计算机,智能控制的核心;通信芯片:基带射频两大阵营,蜂窝、WiFi、LoRa各放异彩;终端:M2M空间广阔。(2)云视频:新型态、新模式, 5G最主要的应用&空间大。 通信+能源:(1)海风海缆:“30.60&rdquo
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汽车行业专题研究报告:是时候寻觅世界级自主品牌车企

2020H2以来国内乘用车出口为何高增长?我们选取2021年以来国内自主品牌出口同比增量最大的五个国家:智利/俄罗斯/澳大利亚/埃及/印度(增量占比超50%)进行分析:1)自主品牌海外产能/渠道布局不断推进,进入产品放量期。以上汽MG/奇瑞为代表的自主品牌车企于东南亚、南美、大洋洲、非洲等地产能提早布局,渠道接洽有序推进,国内市场成熟产品陆续导入对应海外地区,产品逐步进入放量期。2)2020年疫情原因海外供应链受损更大,自主品牌出海需求驱动较强。2020年全球疫情爆发下,海外相比国内疫情更为严重
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汽车行业研究及2022年投资策略:行业有望持续复苏,新能源车进入品质竞争时代

行业回顾&预判:今年一季度由于销售热度延续以及去年同期疫情低基数,同比大幅增加。二季度以来,特别是东南亚受疫情导致的芯片供应不畅影响,多个品牌乘用车出现销量大幅下滑,叠加上游原材料价格上涨影响,车企毛利率处于低位。汽车销量从四季度开始有所好转,环比持续增加,但同比仍未转正。 我们认为,短期来看芯片供应等问题给行业带来一定下行压力,但是目前已有好转迹象,2022 年行业整体向好的趋势不变。此外,未来汽车市场的主要趋势是国产化替代,以及电动化、智能化、网联化、共享化发展趋势,应将关注度重点
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汽车行业分析:新能源拉动效应继续增强

我们在 21 年 7 月份发布的报告《新格局下乘用车行业系列报告之八:新机遇,新路径下的中国品牌向上》中提到:驱动技术路径的选择与储备或将成为推动中国品牌份额提升的核心变量。为逐步验证此逻辑,本系列报告以月度为频率对国内终端销量进行研究,跟踪分析驱动技术路径变迁对中国品牌份额拉动的效果,进一步论证销量和价格双维度视角下的中国品牌全面向上。 销量:新能源对中国品牌份额拉动效应显著增强。根据中机中心,中国品牌 21 年 11 月乘用车市占率为 47.1%,同比增长 9.9pct,环比增长0.8pc
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汽车行业2022年投资展望:电动智能为主线,关注高端车电动化

2022年展望:电动智能为主线,关注高端车电动化 ■预计2022年行业增长5-8%,上半年看供给,下半年看需求 ■新能源车保持高增长,高端车需求旺且电动化空间大,中端看油车混动化 ■首推高端智能电动车突破能力强,估值弹性大的理想汽车、吉利汽车 行业:温和复苏,高端优于中低端 预计2022年行业增长5-8%。驱动因素:1)供给端:上半年缺芯限制加库存节奏,下半年矛盾从供给端向需求端迁移。2)需求端:正面因素:短期行业库存低,补库需求强,长期汽车保有率仍低,消费升级/产业升级催生新需求。负
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汽车空气悬架产业分析:智能电动优质赛道,国产替代进行时

空气悬架的优势:智能化+轻量化,提升驾驶舒适性、操控性及安全性。传统汽车悬架系统由弹性元件、减振器、导向机构等部件构成,负责连接汽车车身、底盘与车轮,传递其相互作用的力和扭矩,并缓和路面传来的冲击。与传统悬架相比,空气悬架结构上最大差异在于弹性元件的升级,并新增电子控制系统及气泵等部件,赋予悬架智能主动调节功能,具有操控稳定、高度可调、质量更轻、减振效果佳等优势,受到消费者持续关注。 乘用车消费升级+商用车法规驱动,空悬渗透率有望快速提升。空气悬架在欧美成熟汽车市场渗透率较高,特别是在商用车领
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合作式智能运输系统 车用通信系统应用层及应用数据交互标准 第二阶段

本文件是“合作式智能运输系统 车用通信系统应用层及应用数据交互标准”的系列标准之一,该 系列标准的结构和名称如下: - T/ITS 0058-2017《合作式智能运输系统 车用通信系统应用层及应用数据交互标准》 -《合作式智能运输系统 车用通信系统应用层及应用数据交互标准 第二阶段》 本文件按照GB/T 1.1-2020《标准化工作导则 第1部分:标准化文件的结构和起草规则》的规定起 草。
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电动车驱动电机行业研究报告:电动化扁线化持续渗透,扁线电机产业链有望迎来拐点

扁线化趋势已成,行业需求爆发在即。驱动电机是新能源车的核心组成部分,受益于电动化率和双电机车型占比提升,驱动电机快速扩容,2021H1我国新能源车驱动电机装机量达115.4万台,已接近去年全年装机量146.3万台。从技术路径来看,电机高功率密度和小型化的发展趋势使得扁线电机和油冷电机成为必然趋势;油冷电机冷却效率高、绝缘性能好;相对于圆线电机,扁线电机的槽满率提升20%-30%,具有高效率、高功率密度、散热性能好、噪音低、更轻便等优点。国内扁线电机最早于2017年装配上汽新能源车,随着技术与制造
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大数据白皮书

随着数字经济的蓬勃发展,数据本身对技术进步和经济发展的推动作用日益突出,并早已上升为新的生产要素,同时数据也成为了加快经济社会发展质量变革的重要引擎,其价值倍受重视。 12月20日,中国信通院发布《大数据白皮书》(下称“白皮书”)。白皮书提出我国大数据战略进一步深化,激活数据要素潜能、加快数据要素市场化建设成为核心议题;同时白皮书强调利用好数据要素,是驱动数字经济创新发展的重要抓手。
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艾瑞咨询:2021年全球互联网通信云行业研究报告

互联网通信云属于PaaS层,涵盖IM(即时通讯)和RTC(实时音视频)两类通信形式,通过SDK包或API接口调用的形式为开发者提供底层互联网通信的基础能力。此外,互联网通信云还可以通过“IM+RTC+X”的形式提供前端应用场景解决方案。 受疫情影响,零售客服、电商直播、游戏和短视频等场景对通信云需求提升,IM和RTC开始向娱乐场景发展。此外,随企业出海业务发展,互联网通信云在跨国场景中的应用将进一步延伸,如何优化通信链路、实现信息远距离高质量传输将成为新的挑战。 20
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AR产业研究:多点感知交互,探索虚拟与现实的边界

我们认为,AR产业的发展离不开一个良好的生态环境,离不开终端设备、网络以及内容这三大要素共同发展的推动。5G、算力、下游应用缺一不可。AR的发展趋势将遵循从内容展示到内容互动;从娱乐应用到实际功能;从单人体验到多人互动;从摄像增强到环境增强。AR产业链终将在2B和2C端走出分化之路。 1、终端:A)AR 2B头戴显示器:商显产品售价高、销量低,未来应用或将打开一个新的增长空间。B)AR 2C消费级眼镜:尚未推出重磅级的市场产品。智能眼镜将是一款中期的硬件/企业产品。C)AR 2C手机软件:移动
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2022年民生汽车投资时钟展望

汽车行业销量增速呈周期波动为耐用消费品的内生属性 市场一般定义汽车为早周期行业,并把汽车板块作为经济复苏期率先触底反弹的配置品种。耐用消费品的长寿命带来其保有量曲线呈阶梯式变化,这决定了其销量增速周期波动与生俱来。 美林时钟的意义在于利用增长和通胀的不同组合建立了一套“时区”观,在不同的“时区”有不同的资产配置模式,但近年来表征增长的指标出现“钝化”(2020年后指标受到疫情扰动)。 汽车行业是增长维度颗粒度更细的中观
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车联网白皮书

车联网是汽车、电子、信息通信、交通运输和交通管理等行业深度融合的新型产业形态,是5G、人工智能等新一代信息通信技术在汽车、交通等行业应用的重要体现。自动驾驶是汽车智能化、网联化发展的核心应用,也是车联网、智慧交通部署发展的核心服务。我国在车联网技术创新、应用实践、产业生态构建等方面已经走在了世界前列,将有利于探索实现一条具有我国特色的网联自动驾驶发展路径。
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2021最新版100大行业全景图谱第:汽车产业篇(十二部分)

当前,中国正进入产业转型升级关键时期,面对世界经济不确定因素增多、中国经济进入新常态等一系列新形势下,中国产业全面转型升级尚面临重重困难。各企业该如何在顺应中国经济高质量发展的趋势上,探索出属于自己的产业升级之路,是摆在无数企业家面前的一道难题。 《100大行业全景图谱》汇集大健康、节能环保、信息科技、高端制造、新材料、智慧城市等12大领域,涵盖 100大细分产业,对不同产业产业特征、发展现状、竞争格局与前景趋势等进行针对剖析,希望能为我国产业转型与经济高质量发展提供决策参考与启迪,助力更多企
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2021年产业云发展研究报告

当前,以智能化为核心的第四次工业革命方兴未艾,全球产业结构和发展方式发生深刻变革,数字技术加速创新突破,成为促进数字经济蓬勃发展、重塑产业竞争力的关键引擎。站在“两个一百年”历史交汇点上,国家和地方层面陆续出台有关“十四五”期间的数字化政策文件,进一步加强数字化发展指引,全国开启数字化发展新赛道。产业云作为产业数字化、数字产业化发展“强引擎”“硬支撑”,将发挥更加重要的赋能作用。为帮助各界深化对产业云
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通信行业2022年投资策略:5G组网完成,元宇宙启动

2022年5G基站建设仍处于高峰期。数据中心开始增速拐点。 2023年边缘计算、数据中心大规模建设。工业互联网标识体系基本成型。 2023-2025车联网、大规模计算、工业互联网大规模发展。 –总5G基站数达到370万站(26站/万人),当前115万,5G的大规模覆盖,明年应当还是处于最高峰。 –10Gpon大规模替换Gpon,1200万个,约有12亿元需求。博创科技、光迅科技、华工科技 –PUE指标降低到1.3,光伏风能利用率提升,新型制冷技术应用
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汽车自动驾驶专题报告:城市场景自动驾驶赛道广阔,商业化加速落地

自动驾驶的潜在应用市场空间超万亿,预计其中城市开放场景的商业潜力最大。本篇报告继《商用车自动驾驶渐进,智能交通时代来临》后,系统性地梳理了城市开放场景下各细分场景的市场空间与场景特点,包括 Robotaxi、环卫场景、城配场景、以及无人末端配送场景。我们认为,城市场景高级别自动驾驶正在加速落地,其应用有望解决人力成本提升、交通安全、司机短缺等行业普遍面临的痛点,并有望通过相似场景下的数据积累和技术迁移反哺 Robotaxi 技术,形成泛城市场景下的技术迁移、互通、和闭环。 自动驾驶潜在市场空间
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汽车智能驾驶产业深度研究:全球智能驾驶产业链投资分析

从电动化到智能化,投资范围可逐渐从三电系统(电池、电机、电控)向智能驾驶产业链拓展,建议从三条主线寻找投资标的: 智能座舱:硬件为基、软件赋能。建议关注座舱人机交互(HMI)的底座 —— 座舱SoC与座舱域控制器、窗口 —— IVI和HUD、灵魂——操作系统、铲子 — — HMI设计开发工具等领域投资机会。 自动驾驶:智能汽车后期可通过算法迭代开放更多智能驾驶场景,但必须以预埋硬件为前提。建议关注
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汽车行业2022年投资策略:三重周期共振,自主黄金时代

周期一:芯片缓解带来补库需求。我们预计随芯片短缺逐渐恢复,2021Q4~2022Q4将进入产销同比持续改善周期,2022全年乘用车产量/批发销量/交强险销量分别2304/2314/2100万辆,对应同比+10.4%/+9.6%/+2.5%。1)乘用车刚性需求回归,至2025年有望恢复至2017年峰值水平;2)乘用车库存历史低位+2022年芯片缓解,渠道库存补充。 周期二:自主品牌EV/PHEV/燃油市场全面崛起。我们预计2022年新能源乘用车批发销量/交强险销量分别是600/548万辆,渗透率
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连接器产业分析:深度受益于汽车电动化,量价齐升、尽享高景气

2019年以来,我国新能源汽车产销量逐步提升。工信部数据显示,截至2021年11月,我国2021年新能源汽车产销量均超过290万辆,新能源乘用车市场渗透率稳步提升。 2021年1-11月,我国新能源汽车产销量分别达到302.3万辆和299万辆,同比均增长1.7倍。其中,纯电动汽车产销分别完成250.4万辆和246.6万辆,同比分别增长1.8倍和1.7倍。 随着新能源电动车渗透率不断提高,智能驾驶、智能网联、车载娱乐等技术发展需求将带动对车载连接器的要求及需求量同步提升。
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艾瑞咨询:2021中国新能源车险生态共建白皮书

如今,绿色可持续已经成为地球发展的重要课题,能源革命和数字革命交叠着推动全球汽车产业进入新能源时代。聚焦中国市场,这次历史性变局为汽车产业带来前所未有的赶超机遇。国家战略过去十年给予行业充分支持,市场规模得以爆发式增长。根据公安部统计数据,2020年新能源汽车保有量达到492万辆,同比增长29.1%,面对疫情展现强大韧性。放眼全球,中国新能源汽车保有量占比近5成,持续扮演引领者角色。艾瑞咨询认为,在政策鼓励、技术能力提升、基础设施完善、汽车增换购需求提升等因素推动下,新能源汽车保有量持续增长,汽
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艾瑞咨询:2021年中国汽车营销研究报告

汽车市场特征:疫情后稳定性政策影响力消退,乘用车市场进入稳定发展期。新能源汽车逆风增长,技术发展刺激汽车消费升级迭代,增长潜力巨大;在汽车消费政策、居民收入增长、驾驶人员需求缺口、技术升级等因素作用下,汽车消费市场仍有可观的增长点,汽车营销市场也将保持稳定增长。 汽车厂商营销特点:汽车消费人群需求个性化与多样化的趋势显著,汽车厂商对营销诉求也逐步升级。品效合一需求再升级,高质量线索+转化的“品销合一”成为更高的目标。基于此,汽车厂商营销策略逐渐“从广到精、从
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元宇宙NFT专题研究:NFT行业的海外演进及国内发展机会探讨

NFT 海外市场火爆,价值来自虚拟货币+资产权证+流动性。根据Cryptoslam,NFT 交易额由 21Q1 单季的 8.06 亿美元增长至 21Q3 单 季的 87.28 亿美元,交易量由 21Q1 单季的 421 万件增长至 21Q3 单 季的 1191 万件。海外市场规模爆发式增长,但参与人数尚少,2021 年 11 月 NFT 买家数和卖家数分别为 81.30 万人/76.49 万人。NFT 作为存储在区块链上的资产数字权证,具备虚拟货币+资产权证的双重价值,同时 NFT 的流动性和可
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元宇宙专题报告:虚拟经营世界,加速成长的准元宇宙应用

在XR设备大范围普及以前,虚拟经营世界是准元宇宙阶段的重要应用,自初代应用Second Life 发布以来加速吸引用户,建议关注开发此类应用的优质企业。 在 XR设备实现大众化以前,准元宇宙应用先行。根据清华大学沈阳教授团队研究成果,元宇宙的发展按交互设备的进化程度可划分为四个阶段,当下处于以 PC、移动端为接口的准元宇宙阶段。鉴于智能手机从萌芽到成长到全面普及历时近 10 年,而 XR 设备仍处于渗透初期,我们认为元宇宙初体验或由 PC、移动端的准元宇宙应用主导,VR/AR 内容的繁荣发展则
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新能源汽车行业研究及2022年度策略:行业风鹏正举,关注海外市场和预期弹性

新能源汽车:景气度高企,美国接力中欧。国内市场方面,2021 年 1-10月国内新能源汽车销量 254 万辆,同比增长 176.6%,预计 21 年销量在340 万辆左右,同比增长超 140%。补贴和双积分政策基调已定,边际影响趋弱;爆款车型迭出,私人消费占比提升,自主品牌占比提升。预计 22年国内新能源汽车销量达到 510 万辆,同比增长 50%。欧洲市场方面,21 年主要国家电动车销量大幅增长,渗透率显著提升;汽车市场受到缺芯影响较为明显,一定程度上影响了电动车需求的充分释放;预计 21 年
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通信行业研究及2022年投资策略:关注景气赛道的互联互通

行情回顾与未来展望:截至 2021 年 11 月 29 日,中信通信行业指数下跌0.83%,在全部 30 个中信一级行业指数中排名第 19 位。通信子板块表现分化,同期能源互联网、物联网等相关板块表现突出。对 2022 年展望,我们总体持乐观态度,相对看好能源互联网,物联网,5G 以及云产业。 能源互联网:2021 年碳达峰碳中和成为产业焦点,国家能源局、国务院等机构颁布多项相关政策推动新能源占比提升。以新能源为主体的电力系统驱动电网向智能化转变:为助力我国实现“碳达峰、碳中和&r
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通信行业分析及2022年投资策略:5G应用蓄势待发,双碳变革持续推进

随着 5G 建设的逐步推进以及云计算建设规模的持续高增,通信行业2022 年基本面或将持续改善。在 5G 建设方面,随着“十四五”信息通信行业发展规划落地,5G 未来建设目标明确。在未来的三到五年中,5G 建设还将保持一个平稳的建设投入节奏。不过随着建设的逐步推进,下游配套应用将会逐渐成熟,从而再次拉动 5G 的相关建设。 随着政策逐步完善,绿色数据中心建设进一步推进。从监管模式来看,国家政策主要监管方向还是希望通过提高数据中心效率,降低数据中心 PUE,来保持对资源环
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沙利文引领全球增长的60大技术

2021年11月25日晚,成立于1961年的全球增长咨询公司——弗若斯特沙利文(Frost & Sullivan,简称:沙利文)在上海苏宁宝丽嘉酒店成功举办主题为“聚沙成洲·逐梦风华”的六十周年庆典暨答谢晚宴。 活动现场高朋满座,来自政府、学协会、资本机构、行业领军企业、主流媒体、高等院校的各界代表与沙利文员工代表同庆华诞,共同见证这一历史时刻。沙利文全球董事局主席富大为先生(Mr. David Frigstad)、沙利文全
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汽车行业深度研究:自主崛起,电动智能

行业展望:汽车技术变革加速,国产整零有望破局 科技大时代,谷歌、苹果、华为等参与造车,百年汽车变革加速,电动、智能、网联技术推动汽车从传统交通工具向智能移动终端升级,创造更多需求。特斯拉鲶鱼效应,颠覆传统造车理念,推动电子电气架构、商业模式变革,带来行业估值体系重估。特斯拉、华为、宁德等成当前汽车技术升级和投资关注重点。未来汽车变革的影响将类比并超过手机智能化,格局重塑背景下为国产化整车和零部件带来广阔空间。 投资主线一:电动智能化背景下格局重塑,看好自主品牌崛起 2021 年新能源乘用车
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中国5G发展和经济社会影响白皮书

2021年是“十四五”的启动之年。在2021年3月通过的“十四五”规划纲要的一个突出亮点是,将“加快数字化发展 建设数字中国”纳入国家发展的主旋律。作为数字化发展的关键底座,5G技术将融合边缘计算、云计算、物联网、人工智能、大数据等先进数字技术,为经济社会的数字化转型提供新方法、新路径、新思路,5G的商用发展将深刻影响中国的数字化发展进程。 2021年12月6日下午,中国信息通信研究院(以下简称“中国信通院&r
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汽车行业深度研究:迎接智能电动汽车大时代

总量:补库+出口护航总量,电动、混动加速发展 2021 年行业批发受到缺芯压制,库存明显下降。随着 2021Q4 芯片供给逐步恢复,补库+出口将成为销量增长的核心,预计 2022 年批发销量 2330 万辆,同比增长 8%-9%。结构上看,电动化与混动化是长期高景气市场。电动化方面,10 月新能源渗透率已达到18%,并呈现区域加速下探+插混崛起两大特征,预计 2021/2022 年新能源乘用车销量分别为 310/510 万辆,对应渗透率 14.5%/21.9%。混动化方面,随着更多自主品牌技术
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电动汽车换电:行业深度——换电模式确定性增强,关注领先布局企业

换电模式概述——节约时间,降低成本,彻底解决里程焦虑 电动汽车换电模式是指通过集中型充电站对大量电池进行集中存储、集中充电、统一配送,并在电池配送站内对电动汽车进行电池更换服务;或者通过换电站集电池充电、物流、调配、以及换电服务于一体。换电模式具备能源补给时间短、消费者购车成本低、延长电池使用寿命、换电站用地面积小、提高报废电池回收率等优点。 电动汽车换电模式按照服务的汽车类型可以大体分为商用车换电站和乘用车换电站。商用车多为营运车辆,尤其对于长途客、货车而言,&ld
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通信运营商行业深度研究: 价值重估时,扬帆正启航

中国运营商行业价值重估可待 我们认为中国电信运营商在行业政策、竞争环境、成长预期以及经营效率等方面正在经历显著变化。5G 商用以来,在国内 5G 用户渗透率快速提升,以及在运营商行业竞争有望趋于理性背景下,我们认为国内运营商移动业务营收有望于未来三年持续回暖。另一方面,5G 应用发展有望催生 ToB 市场机遇,未来企业上云和数字化转型将给运营商带来更为广阔的增长空间,产业数字化业务有望成为国内运营商新的增长点,营收占比有望持续快速提升。5G 时代,我们认为运营商有望在业绩增长提速、回报期延长、
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通信行业深度报告:看好智能车和物联网,静待5G建设回暖

行情回顾:景气板块表现优异,上游波动压制盈利能力。截至 2021 年 12 月 10 日,受 5G 建设进度慢于预期,上游芯片等元器件价格波动等影响,通信行业整体表现弱于大盘,行业整体维持温和增长,毛利率有所下滑。2021 年前三季度行业整体实现营收 9354 亿元,YoY+15.50%;归母净利润 382 亿元,YoY+4.07%。细分板块如智能车、物联网等受益智能网联汽车渗透率快速提升、物联网行业持续高景气、部分 5G 应用场景加速等因素,保持了快速增长,细分行业营收同比增速分别达+44%、
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当下中国汽车市场发展特征及2022年展望

2018年受购置税优惠政策退出的提前透支影响开始出现负增长,2019年市场下滑则是房价、居民杠杆率、国五国六切 换、新能源汽车补贴退坡等多种因素叠加共振的结果,2020年受疫情影响市场同比下降3.4%,但远好于年初预期。 2021年宏观经济的持续恢复利好车市需求释放,同时新产品驱动效果显著,1-9月同比2020年增长14.0%,同比2019年 增长3.2%,体现出中国汽车市场的韧性及回暖态势。
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5G通信行业深度研究报告:5G应用黄金十年的起点

2021 年回顾:结构行情,整体好于 2020 年 截至 2021 年 11 月 25 日,长江电信业务指数涨幅基本持平,在长江指数所有 32 个行业中排名第 18 位。子板块涨跌幅分化较大,智能汽车、物联网等涨幅超过 50%,光模块、IDC 等跌幅较大。个股方面,成长赛道+业绩高增长双层属性加持的公司股价表现最好。机构持仓方面,通信行业持续处于低配阶段,板块整体估值同样处于低位。 5G 产业链:新时代,新机遇 运营商: 产业政策及公司经营拐点得到持续验证,新兴业务对运营商营收拉动强劲。从
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汽车行业2022年投资策略报告:行业复苏可盼,电动智能加速

1)今年前十月汽车销量 2097 万辆,增速收窄至 6.4%,其中,9/10 月销量环比双位数增长,芯片供给改善下汽车产销开始复苏。前十月新能源汽车销量 254.2 万辆,同比增长 176.6%,电动化持续高景气;2)10 月末乘用车主机厂库存41.40万辆,相比月初降低16.53%;10月经销商库存系数为1.29。整体看,库存仍处于历史低位,未来随着芯片供应回升,补库将逐步推进。 今年以来,SW 汽车板块跑赢大盘 29.18 个百分点,目前行业 TTM 市盈率为34 倍,相比沪深 300 的
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通信行业2022年投资策略报告:5G深耕,创新价值

人口老龄化,企业招工“难” :国内劳动年龄人口数量下降,劳动力供给拐点已经出现。据国家统计局数据显示,2018年15-64岁人口较2013年峰值累计减少约1200万人。 劳动力成本上升,企业招工“贵”:国内制造业(规模以上单位)职工平均工资也不断提升,国家统计局数据显示2018年中国国内制造业(规模以上单位)就业人员年平均工资为6.5万元,2013~2018年复合增长率为8.5%,制造业企业用工成本处于快速提升阶段。 海内外云业务资本开始持续增
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5G商业模式创新发展白皮书(第一期)

自 2019 年正式商用以来,在央地政策的共同支持和产业各界的齐心努力下,5G 商用发展取得重要突破,5G 网络覆盖从城市扩展到县城乡镇,5G 终端连接数超过 4.5 亿,用户渗透率突破 27%,行业级应用完成从“0 到 1”的突破。随着 5G 应用从起步期进入成长期,产业链各方高度关注如何构建可持续发展的商业模式,这将成为决定 5G 能否商用成功的关键因素。 与 4G 产业生态限于移动通信领域不同,5G 产业生态需要促进移动通信产业与传统产业的深度融合。因此,5G 商业
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PHEV车市洞察报告(2021版)

2017-2021年前10月,PHEV的市占率震荡式提升,由0.39%升至1.82%,2021年的整体销量有望挑战40万辆,但PHEV仍属边缘细分车市; 易车研究院调研数据显示,2021年有选购PHEV意向的用户占比高达15.37%,比2020年的4.67%高出三倍多,呈现爆发式增长态势; 随着DHT等技术大幅降低准入门槛,电池规模化供应等不断降低制造成本,再加购置税优惠等锦上添花,以及比亚迪等参与车企的积极推广,PHEV快速逼近由量变到质变的爆发临界点,2021-2025年,有望成为PHE
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氢储能潜力巨大,产业化尚需时日

氢能有望成为未来能源体系的重要组成部分。氢能是一种高效清洁的能源形式,在碳中和的背景下全球主要经济体陆续将氢能发展上升至战略高度,预计未来氢气的能源属性将逐渐显现。目前化石能源制氢仍是主要的氢气来源,我们认为可再生能源电解水制备的“绿氢”是长期的发展方向,与此同时氢气的下游应用也将逐渐由当前的传统工业领域拓展至电力、交通、建筑等各类场景。 氢能可作为一种长时间、跨区域的储能方式,潜在发展空间巨大。随着可再生能源逐渐成为电力装机主体,未来储能的应用场景将更为丰富,储能的形
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宝马集团电动化战略及技术趋势

[ 宝马在中国市场不仅要推出更多个性化产品,还要推出更丰富的服务来满足客户的多元化需求。邵宾介绍,“在品牌方面,宝马投入更多资源、精力和时间为客户创造富于情感的品牌体验。比如赞助北京环球影城并专门开设‘宝马品牌日’,得到客户的高度评价。” ] “2021年,宝马为中国市场带来25款新产品,覆盖几乎所有的细分市场,丰富的产品阵容满足了客户非常多样化的出行需求,在各个细分市场都获得了高度认可。”宝马(中国)汽车贸易有限公司总裁
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艾瑞咨询:2021年中国智能驾驶行业研究报告-汽车产业变革的浪潮之巅

乘用车:2020年,我国乘用车产销分别为1999.4万辆和2017.8万辆。在智能化、联网化技术的推动下,智能联网汽车逐渐接力成为乘用车市场中的主要增长动力。 商用车:2020年,严治超重、新老基建开工和国三汽车淘汰等因素促使商用车销量呈现大幅增长态势,连续9个月刷新当月历史产销纪录,全年销售首次超过500万辆。 渗透:2020年我国乘用车新车辅助驾驶渗透率约32%,L1和L2级别新车占比分别约为20%和12%。 壁垒:客户定点、技术、人才和质量要求给企业进入智能驾驶行业创造了较大壁垒,但
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2022年电动车行业投资策略报告:聚焦供需格局改善和长期竞争力,关注新技术带来投资机会

未来五年全球新能源车销量复合增速有望达到44.2%。2021年1-9月全球电动车销量415万辆,同比增长137%,预计全年销量超600万辆,预计2021-2025年CAGR为44.2%。同时,随着单车带电量的提升,全球动力电池装机量迅速增长,预计2024年将超过1000GWh,2021-2025年全球动力电池装机量CAGR为48.8%。 21年锂电材料供需格局均有改善,LFP正极、隔膜、铜箔改善幅度较大。短期看,受益于下游电车销量持续超预期,21年锂电产业链各环节供需结构较20年均有改善,其中
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新能源汽车行业动力电池产业链深度梳理:头部企业优势明显,动力电池即将迈入TWh时代

新能源汽车销量景气,未来对动力电池需求量水涨船高。中国发布《节能与新能源汽车技术路线图 2.0》预测 2030 年新能源汽车渗透率将达到40%,目前渗透率为 12.9%,2035 年新能源汽车年销量将占总销量的 50%以上。全球新能源乘用车销量将从 2020 年 331.1 万辆增长至 2025 年的 1640万辆,对应动力电池出货量将从 158.2GWh 增长至 2025 年的 919.4GWh。 动力电池发展路径清晰,在固态电解质、高镍三元电池上技术领先的企业未来更有优势。动力电池发展的主
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汽车行业掘金十万亿汽车零部件大市场(一):特斯拉周期和自主崛起双轮驱动,国产零部件迎来发展的黄金时代

国产汽车零部件现状:实力较弱,零整失衡。从全球零部件供应商百 强榜看,中国企业上榜数量少(8家)、收入规模小(收入占比约4%),且集中于内外饰、轮毂等低附加值领域,与中国汽车产量全球30%份额极不匹配。从整车与零部件产值比看,中国约为0.8:1,远不及日本1.5:1。  国产零部件企业将迎来发展的黄金时代。国产零部件企业实力较弱的原因有,燃油车核心技术落后、日欧主机厂供应商体系较为封闭、自主品牌整车厂实力较弱。随着智能电动加速渗透,汽车产业的核心技术不断演进、供应商体系逐步变革、主机厂格局有望
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2022年汽车行业投资策略:智能电动促进变革,技术革新创造机遇

智能电动促进产业变革,技术革新带来产业链新机遇。在汽车“新四化”浪潮下,“软件定义汽车”成为大势所趋。特斯拉等新势力车企开创了新的商业模式,与传统的出售硬件一次性盈利相比,软件的复制成本低且能持续升级,在软件收费模式下,随着用户数量增长,特斯拉等新势力车企的盈利空间将持续扩张。随着智能电动汽车渗透率持续提升,汽车零部件同样面临产品、技术、制造方式等领域的大变革。汽车智能化、网联化趋势下,智能驾驶及智能座舱持续推动汽车电子升级。除汽车电子外,特斯拉等
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汽车行业2022年投资策略:汽车景气有望持续回升,智能化与混动化是行业关键词

乘用车:18-21 年很可能是未来 2-3 年乘用车盈利的底部。主要逻辑:1.15 年 Q4 到 17 年汽车购置税优惠政策导致的乘用车销量补偿性回落已经结束,目前销量基数较低,从千人保有量来看,未来销量还有提升空间;2.21 年缺芯以体面的方式实现库存的去化,库存低位有助于成本传导,对销售价格和净利率有正面影响;21 年批发销量显著低于终端销量,即使不考虑库存回补,22 年也将提供 5%左右的批发销量弹性;3.我们去年 5 月的报告独家从工资角度前瞻汽车消费,并对工资修复斜率进行了合理预期,复
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上汽集团—车用混合动力专用高效汽油机开发

为了满足日益严苛的油耗排放法规,混合动力电气化是当前和未来相当长时间的发展趋势; 开发混合动力专用发动机的目标是提高发动机的热效率,介绍了燃烧系统开发方法,探讨了提高燃烧热效率的技术方案;  讨论了上汽提高发动机燃烧热效率的技术路线,预计工业界2040年之前可达到50% 。  
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汽车零部件行业深度研究:成长路径与投研框架

汽车零部件成长路径及投研框架:价与量,升级与破局 驱动要素分析 量的维度,主要是讲市占率,驱动力源于全球汽车降本(尤其是中国市场)压力以及新势力供应体系变化使得汽车产业族群向中国转移,本土零部件凭借自身的成本和快速响应能力持续加速承接来自合资、外资、新势力的新订单;价的维度,汽车行业消费和科技属性增加,来自于增量配置的军备竞赛、电动化差异性部件、智能化纯增量部件带来的单车配套价值量提升。 量:由突破合资的逻辑转变为深度绑定强势自主品牌+新势力的逻辑 基于我们前期的整车投研框架《变局与变革
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激光雷达行业报告(一):智能网联汽车时代的千里眼

蔚来、长安、北汽、长城等车厂陆续发布搭载激光雷达的自动驾驶方案,2022年或将成为激光雷达量产元年。传感器是实现车辆环境感知的硬件保障,多传感器优势融合互补,激光雷达是不可或缺的重要环节。针对远距小障碍物、近距离加塞、隧道、车库等复杂场景,毫米波雷达存在角分辨率不够、无法识别静止物体,摄像头亦存在受照明条件影响等缺点,未来多传感器优势融合互补趋势不可逆转。在近期广州车展上,众多车企搭载激光雷达的新车型亮相,速腾聚创、华为、Innovusion等激光雷达厂商有望在2022年迎来多个规模量产项目。
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新能源汽车行业2022年度策略:景气持续向上,关注格局分化

电动化浪潮延续,新能源汽车全球景气度持续向上,国内电池与材料企业加速导入全球供应链,2022 年部分环节供需有望改善,电芯、铜箔、隔膜等环节竞争格局较优,新技术推动产业链升级;维持行业强于大市评级。 新能源汽车:2022 年全球景气向上:在政策、供给、成本等多因素共振的刺激下,全球新能源汽车市场迎来爆发,2021 年销量大幅增长。当前国内补贴政策延续,长期规划引领行业发展;碳中和背景下海外利好政策频出,主流车企电动化进程加速,高质量供给接踵而至,新能源汽车需求景气度有望持续向上。我们预计 20
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汽车行业2022年度策略报告:智能车1.0,迈入加法时代

预测 2022 全年汽车销量 2800 台左右,新能源车 510 万台。2021 年供给受限,需求较旺,随着芯片供给逐步恢复,我国汽车产业有望回到 2018年水平。未来几年汽车更新周期有望加快,叠加车企全球战略加速,我们预计我国汽车年销量空间仍较大,自主品牌份额有望大幅提升至 60-70%。自主品牌智能化与混动技术加持,打品牌组合拳,有望迎来量价齐升期。 车企打磨高价值模块,品牌矩阵做加法。新一代车型平台及动力系统、走向中央集成的电子电气架构、孵化高科技独角兽是自主车企正在打磨的迎战产业智能化
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运输设备及零部件制造行业汽车智能化专题报告之一:智能汽车时代拉开序幕,加速

消费群体变迁和新盈利模式塑造的双重推动下,汽车智能化在加速发展,智能化边界也在不断扩容,智能座舱、智能驾驶产业链、底盘电子等领域将迎来加速增长。 消费群体变迁和新盈利模式塑造的双重推动下,汽车智能化在加速发展,智能化边界也在不断扩容。作为伴随智能手机崛起而长大的一代,90 后/00 后对汽车的智能网联化需求更加突出尤其是在某些体验感很深的座舱&自动驾驶等领域,会成为影响购车决策的重要因素;同时汽车行业盈利模式正从制造端向软件端延伸,盈利对象从新车销售向存量市场全生命周期扩展,智能化是实
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物联网操作系统安全白皮书

物联网操作系统是指运行在物联网感知控制域中各类终端上的系统软件,主要实现对物理世界对象的本地化感知、协同和操控,并为物联网其他域提供远程管理和服务接口,是感知控制域中各类终端的主要功能的载体。因此物联网操作系统的稳定和安全是物联网终端以及物联网整体系统的安全基础。目前,物联网操作系统种类繁多,但普遍存在安全能力参差不齐,安全设计缺失或不规范,安全防护能力不足等问题,导致物联网终端设备成为了物联网系统中的安全薄弱环节。 在深入分析物联网操作系统所面临的主要安全问题和风险的基础上,本白皮书旨在指出
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通信行业2022年度策略:扬帆新蓝海,探索“通信+”

2022 年通信行业投资策略有望从资本开支驱动演进为应用需求驱动,我们认为,通信作为新一轮数字化不可或缺的基石,将不断与新方向融合,以“通信+X”的形式逐步落地,提供“云+边+端”的一体化通信计算能力,融入智能汽车、碳中和、元宇宙的发展浪潮中,带动整个通信板块走出过去两年的低谷期。 2021 年:通信筑底之年。 复盘 2021 年,通信板块整体处于低谷,截至 2021Q3,通信板块基金持仓为 0.56%,持续低位;究其原因: (1)行业集采、
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传媒互联网产业行业深度研究:元宇宙分析框架,VRChat或为元宇宙入口雏形

从电影看元宇宙的三种形态:触感+人工智能+数字孪生。1)基础状态—实现触感:类似《头号玩家》中玩家穿戴 VR 眼镜、体感套装等设备进入“绿洲”世界,可实现视听、触感等一般性感知交互。2)进阶状态—叠加人工智能:NPC 高度智能化,类似《失控玩家》中的盖,虚拟世界更接近现实。3)终极状态—叠加数字孪生:虚拟世界成为现实世界的投射,以至于难以辨别世界的真伪,类似《楚门的世界》中楚门对海景镇的感受。 VRChat 或为元宇宙入口雏形:1)3
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通信行业深度分析:新能源+元宇宙,一体两翼下的通信行业新格局

2021 年前三季度通信板块业绩先抑后扬:年初至 5 月份,受运营商集采招标延迟、5G 基站建设节奏趋缓影响,通信(申万)指数承压下行。二季度末以来,随着中国移动回 A、华为发布 HarmonyOS 2、三大运营商及广电密集启动主设备采购以及行业内个股积极布局新能源业务,通信行业景气度回升。截至 2021 年 11 月 25 日,通信(申万)指数较年初上涨 0.65%,同期沪深 300 指数较年初下跌 7.05%。2021 年前三季度,通信(申万)板块合计实现营业收入 9401.51 亿元,同比
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电气设备行业:产业链进化的关键一年,重视后周期和新技术

1.长期成长为主线,重视后周期、新技术方向 新能源汽车:我们认为未来一年是新能源汽车向上周期投资的第三阶段。(1)逻辑重回长期成长,主线是特斯拉(创造需求的产品)、宁德时代(电池是电动车产业链壁垒的最高环节,延伸至比亚迪、亿纬锂能等龙头)产业链;电池环节未来一年受益于上游价格边际松动、下游渗透率提升以及产品创新,处于较好投资期。(2)后周期方面,重视新能源汽车产业链景气度的扩散,电机产业链、氢能源、设备、充换电、传统车零部件与电动化的融合是需要重视的方向。(3)新技术方面,重视龙头公司产品创新
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汽车行业2022年上半年投资策略:全面复苏在望,唱响电动智能主旋律

汽车全面复苏在望,自主品牌崛起。展望2022年,随着芯片供给边际改善,汽车产销量重回复苏轨道,厂商产能利用率逐步提高,叠加上游主 要原材料价格预期高位回落,汽车行业经营效益有望回升。2021年国内自主品牌销量实现逆势持续增长。国内零部件厂商顺应行业趋势积极电动智能化转型,受益自主品牌崛起,有望构筑本土供应链优势。 全球新能源汽车市场共振向上,美国成重要增长极。2021年以来中国新能源汽车销量持续实现高速增长,1-10月销量达254.2万辆,同比增长1.8倍,预计2022年有望达500万辆。在严
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新能源汽车行业深度暨2022年投资策略:新能源汽车市场欣欣向荣,产业链景气高涨

新能源汽车市场欣欣向荣 2021 年全球新能源汽车销量大幅增长。预计 2021 年全球新能源汽车销量超640 万辆,同比大幅增长约 100%,对应中国市场 330 万辆(+140%),欧洲市场 220 万辆(+60%),美国市场 60 万辆(+90%)。两大因素促成新能源汽车市场欣欣向荣,其一是政策驱动,其二是产品驱动:中国市场已经实现从政策驱动向产品驱动切换,中国市场上电动汽车可选车型丰富,新款车型层出不穷,消费者选择余地大,诸多产品颇具吸引力,相对地,包括新能源汽车补贴、双积分等政
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2022年度海外市场投资策略报告

1. 美国通胀在高位,但紧缩压力并不迫切  2021 年 10 月,美国 CPI 涨幅达 6.2%,核心 CPI4.6%,处于历史相对高位。造成美国高通胀率的根本原因是美国为应对疫情所采取的宽松政策,直接原因包括不限于:1)美国对中国商品加征关税,叠加海运费高涨,产生输入型通胀;2)宽松的疫情补贴反而催生了美国国内的辞职潮,企业不得不增加工资来应对用工短缺,造成工资推进型通胀;3)大宗商品涨价。展望 2022 年,鉴于美国经济增速有可能因为刺激政策减少而滑落,美国就业总人数仍未回到疫
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面向数字孪生的5G现场网体系架构白皮书

数字孪生助推社会及行业发展,实现行业发展的新业态,现场网技术是数字孪生网络连接的重要技术实现,现场网技术作为工业、医疗、交通等场景现场网络与设备间的最后“一百米”,是未来设备低时延、高精度定位、高可靠通信系统的基础,也是未来各行业现场业务信息化升级的核心。本白皮书介绍了面向数字孪生的 5G+现场网的体系架构,并根据市场、产业、技术需求等方面给出未来 5G+现场网技术演进方向及应用前景,呼吁业内企业在 5G+现场网领域通力合作,共同促进垂直行业的数智化转型。
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5G行业网数字孪生白皮书

近年来,伴随数字经济的蓬勃发展,数字孪生备受业界关注,技术体系不断发展,核心技术快速演进,产业生态持续完备,行业应用走深向实,成为促进工业、城市、交通等垂直行业数智化转型的重要抓手。 数字孪生技术通过在数字空间实时构建物理对象的精准数字化映射,基于数据整合与仿真分析实现机理描述、异常诊断、风险预测、决策辅助等典型应用价值。这与产业界对垂直行业网络尽快形成数字化、智能化运维管理能力的诉求不谋而合,5G 行业网数字孪生技术体系应运而生。 中国移动在业界首次提出了数字孪生网络(Digital Tw
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汽车行业2022年投资策略:景气回升,持续看好智能电动汽车赛道

乘用车关注龙头企业与处于新品周期的车企。乘用车企业销量表现分化,综合竞争力突出、产品周期向上的车企市场份额有望持续提升,推荐长城汽车、长安汽车,关注广汽集团、上汽集团。商用车领域,受国三车淘汰更新、治理超载超限等因素推动,我们预计 2022 年重卡将保持高景气度,合规化及国六实施有望带来轻卡量价齐升,关注福田汽车、江淮汽车等。 零部件关注产品升级、客户拓展及低估值修复。随着汽车销量持续回暖,业绩有望恢复并与估值形成双击。产品端,关注新增产品及产品升级等带来价值提升的投资机会,推荐银轮股份、福耀
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光伏行业迎接2022年光风大年:能源革命,风光共舞

光伏发电原理为光生伏特效应。源自半导体,当光线照射在半导体的PN结上,会产生电压。 光伏发电原理迥异于其他所有发电形式,成本下降潜力巨大。光伏发电仅需要产生PN结,工作环境受力极小,对于产品厚度、刚度、强度要求小,因此可以持续降低原材料用量。同时理论效率天花板确定,提高转换效率的思路也十分清楚,降成本的空间大。传统发电形式普遍是动能转化为电能,对材料的刚度、强度都有很高的要求,这就导致原材料的用量相对刚性,成本下降潜力有限。
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科技行业先锋系列报告235:从英伟达Omniverse看科技巨头的元宇宙布局

英伟达凭借在GPU、AI软件等领域中的技术积累,快速拓展到元宇宙领域中。2020年,公司首次推出Omniverse,主要用于仿真领域;2021年,公司先后推出Omniverse Enterprise版本、Omniverse Avatar,加大在元宇宙领域中的布局,商业化拓展亦不断加快。目前,公司在元宇宙领域中的布局&定位清晰。展望未来:我们看好公司在元宇宙领域中的三步走发展战略,亦看好元宇宙软件带动公司相关硬件增长的策略。 元宇宙成为下一个超级风口,市场规模有望保持高速增长。1)元宇宙
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电子行业走进“芯”时代系列深度之四十九“AI芯片”:AI领强算力时代,GPU启新场景落地

1、在人工智能时代,终端AI芯片针对特定场景实现优化方案 AI芯片主要承担推断任务,通过将终端设备上的传感器(麦克风阵列、摄像头等)收集的数据代入训练好的模型推理得出推断结果。由于终端场景多种多样各不相同,对于算力和能耗等性能需求也有大有小,应用于终端芯片需要针对特殊场景进行针对性设计以实现最优解方案,最终实现有时间关联度的三维处理能力,这将实现更深层次的产业链升级,是设计、制造、封测和设备材料,以及软件环境的全产业链协同升级过程。  2、GPU服务器渗透率提升,自动驾驶等级提升推
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2022年通信行业策略:云基建搭台,大应用唱戏,新能源赋能

新基建搭台:云基础设施建设进入新一轮周期 “信息通信十四五”规划中对未来几年基建目标做了指引,5G建设继续稳健推进,毫米波、小基站、宽带接入等领域存在变化较大可能;卫星互联网是下一代通信网络的重要构成,产业有望迎来开启加速的机遇;我们认为现在正处于启动期与应用爆发期的起承转合的阶段,多个指标预示后续有望迎来C端新一轮流量爆发增长期,我们对国内外主流IT大厂的资本开支乐观,对交换机、光模块及芯片、光纤光缆、数据中心等板块有益。 大应用唱戏:汽车、智能家居等爆点应用强势
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2021汽车社会化营销白皮书

过去10年,中国汽车市场经历了年增速超过15%的高速发展期。而近两年,随着市场下行,车企之间的竞争逐步加剧。如何回归本源,在进入平台期、成熟期的市场中提升自身竞争力成为了车企脱颖而出的关键。在消费社交化的大趋势下,消费者的决策链路和获取信息的渠道变得极其复杂,越来越多的用户开始采取线上看车、线下购车的行为模式。内容营销选择了在决策前端率先夺得消费者青睐的路径,帮助提升品牌认知、形成品牌共鸣,进而抢占消费者心智,为企业另辟了一条生意可持续增长之路。
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电子元器件行业:汽车与XR,下一个十年

1、消费电子:VR/AR/MR核心技术持续优化,苹果、Meta、谷歌等巨头加速推进,未来有望迎来爆发。国内企业在核心零部件、整机组装等方面积极布局,未来将深度受益。  2、半导体:汽车智能化加速,国产替代步入新篇章。半导体经过一轮景气上行周期,新增晶圆代工产能陆续释放,预计2022年供给端产能相对充裕。展望2022年,汽车从电动化布局转向智能化的差异竞争,汽车智能化迎来加速推广,看好汽车电子需求端快速成长。此外,在中美科技摩擦背景下,半导体国产化步入新篇章,看好半导体设备、材料和模拟
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2021年中国云原生AI开发平台白皮书

行业背景:近年来,国内人工智能技术成熟度持续提升、服务种类不断丰富,在企业经营管理各环节的价值已得到市场的初步验证。然而,当前国内甲方企业在进行人工智能开发和应用时仍然面临着技术人才储备不足、AI应用部署存在困难、投入产出比不达预期等问题,亟需能够帮助企业解决这一问题的高效AI开发和应用工具。 产品&关键技术:云原生AI开发平台融合了成熟的人工智能开发框架以及云原生工具灵活调用云资源、高效部署云应用的能力,一方面帮助企业开发者提高算法模型的开发效率,另一方面提升交付、部署、运维环节的效
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元宇宙专题研究报告:从元宇宙看产业互联网

从元宇宙看产业互联网 “产业互联网”及“元宇宙”产业发展重要性不断提升,工业互联网在十四五规划纲要和政府工作报告中被多次提及,而 VR/AR 被列为未来五年数字经济七大重点产业之一。产业元宇宙有望推动企业迈向效率大幅提升的新纪元,英伟达和微软等巨头纷纷布局。 生态和平台:新业态下运营商有望主导 我们认为产业元宇宙大时代,运营商有望从“网络管道”转变为提供“网络+算力+解决方案”的平台企业,得益于
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汽车行业2022年度投资策略:从稀缺性角度把握本轮汽车向上三大周期

1. 三重周期共振,看好电动智能化变革及自主品牌全球扩张带来的机遇 汽车行业因全球产业发展重心的相对迁移以及电动化、智能化变革焕发新机,结构性的此起彼伏影响着行业既得利益者与新进入者之间的格局,新旧交替行业变革为自主品牌整车厂及零部件供应商提供机遇。我们认为目前汽车行业三重向上大周期共振,高景气度有望延续:第一重周期,行业竞争走向有序带动新能源汽车渗透率继续提速;第二重周期,自主品牌车企借助电动智能化前瞻布局,国内份额逐步提升;第三重周期,国内自主品牌车企调整作战模式海外市场加快发力,在部分新
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2022年汽车行业年度策略报告:结构市场延续,国产化、新能源化、智能化

从2021-2022年,乘用车销量稳步增长,零部件企业业绩拐点明显 2021年:乘用车销量稳步增长,新能源车边际贡献较大,自主品牌继续持续崛起,原材料、运费等对部分公司业绩影响较大;2022年:整车厂&渠道补库存叠加新能源车的高速增长,乘用车销量有望继续稳步增长,随着成本端的边际改善,零部件企业的业绩拐点特征明显 2022年乘用车beta机会延续,alpha机会更强 2022年乘用车板块的beta机会仍会延续,尤其是在补库存阶段,考虑到边际改善的斜率问题我们的判断是零部件的机会大于
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计算机行业智能汽车与国产数字底座系列报告:鸿蒙与智能汽车软件生态深度研究

智能汽车数字底座需具备开放性、安全性和低延时性三大重要特征 1)开放性:车机 OS 为信息娱乐服务、车内人机交互、多源信息融合提供平台,因此其底层系统应具备开源开放的特性,为用户提供集“工作-娱乐-生活”的丰富应用;2)安全性:车机 OS 为座舱软硬件提供运行环境需提高其信息安全防护性,以及稳定的、高度安全的管理保障;3)低延时性:座舱域 ADAS 功能搭配感知传感器每小时可产生 tb级别的数据,需要极为迅捷的响应速度,要求底层系统具有低延时能力。 鸿蒙车机操作系统能
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通信设备及服务行业云产业链专题报告:流量爆发启征程,云产业或价值重估

C 端流量爆发在即,2022年或开启新周期;后疫情下 B段上云迅速,产业上下游交叉验证高景气;流量周期开启成长,云产业链有望价值重估。 C 端流量爆发在即,2022 年或开启新周期。回顾 4G 流量爆发周期,经历了网络升级、终端普及、杀手级应用涌现三重共振。我们认为当前处于下一轮应用爆发的蛰伏期,规模建设时长、流量增速也与上一周期启动期 2014Q1-2014Q3 阶段十分接近。我们认为现在正处于启动期与应用爆发期的起承转合的阶段,预示指标是网络升级经程、5G 用户渗透率和元宇宙应用、ARVR
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运营商行业5G专题报告:5G重构投资机遇,赋能千行百业

5G引领技术飞跃,产业链上下游升级 自2019年6月国内三大运营商获发5G牌照以来,国内5G产业持续发展。5G作为数字经济时代的发动机,持续推动5G产业链升级。5G 基站采用大规模天线阵列 Massive MIMO 技术及波束赋形技术,有望带动射频前端、PCB、天线、连接器、光模块、光纤光缆等器件量价齐升。 5G在高可靠低延时、海量机器通信、增强移动宽带三大应用领域有望推动下游产业快速发展。中国移动预计到2025年,中国的信息服务市场规模将达到20.4万亿元;2020到2035年,仅5G就将
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汽车行业:“中国品牌向上”跟踪系列报告之一,驱动技术路径变迁是中国品牌向上拉动的核心变量

我们在 21 年 7 月份发布的报告《新格局下乘用车行业系列报告之八:新机遇,新路径下的中国品牌向上》中提到:驱动技术路径的选择与储备或将成为推动中国品牌份额提升的核心变量。为逐步验证此逻辑,我们开启本系列报告,将以月度为频率,通过对国内终端销量的研究,跟 踪分析驱动技术路径变迁对中国品牌份额拉动的效果,进一步论证销量和价格双维度视角下的中国品牌全面向上。 销量:新能源对中国品牌份额拉动效应显著增强。根据中机中心,中国品牌 21 年 10 月乘用车市占率为 46.3%,同比增长 9.7pct,
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汽车行业2021年广州车展观后:合资自主争霸高端车型

新增重磅车型追求高端化:长续航(1000km)、高性能(电驱电控高端化、800V快充)、智能化(激光雷达、高算力芯片)成为新增高端车型标配,如小鹏P9,长城机甲龙、宝马i4、iX等。高端车型预计22H2上市,面对无补贴市场,提升调性,预计成本不低于三十五万。 合资豪华延伸传统车调性加速入场:大众在ID系列之上推出奥迪Q4、Q5、Sport E-tron;宝马i4、iX亮相;奔 驰EQA、EQB、EQS上场,SUV矩阵初步形成;凯迪拉克Lyriq为BEV3平台打头阵。 合资豪华车如BBA延续此
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汽车行业投资策略:从稀缺性角度把握本轮汽车向上三大周期

三重周期共振,看好电动智能化变革及自主品牌全球扩张带来的机遇 汽车行业因全球产业发展重心的相对迁移以及电动化、智能化变革焕发新机,结构性的此起彼伏影响着行业既得利益者与新进入者之间的格局,新旧交替行业变革为自主品牌整车厂及零部件供应商提供机遇。我们认为目前汽车行业三重向上大周期共振,高景气度有望延续:第一重周期,行业竞争走向有序带动新能源汽车渗透率继续提速;第二重周期,自主品牌车企借助电动智能化前瞻布局,国内份额逐步提升;第三重周期,国内自主品牌车企调整作战模式海外市场加快发力,在部分新兴市场
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2021广州车展展前报告

2021年第十九届广州国际汽车展览会将于11月19日在中国进出口交易会馆隆重举行。广州国际汽车展览会创办于2003年,是三大汽车展览会之一,被誉为汽车市场风向标。广州汽车展不仅汇集了来自海内外的汽车品牌、生产企业,更是本地区乃至汽车产业彰显其勃勃生机与雄厚实力的舞台。在2020年11月29日,在全球疫情依然严峻的情况下,作为全世界唯一如期举办的国际A级车展取得了圆满成功。历时十天的展会共吸引到观众76.2万人次,展会规模达22万平方米。本届广州汽车展上共有全球首发车38台,跨国公司首发车9台;概
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2021汽车行业短视频平台营销白皮书

近年来的中国汽车市场可谓浪潮涌动。虽然市场整体长期处于增长率低下的存量竞争态势,但与此同时,智能电动化进程的加速,以及汽车消费者的高频迭代,也催生了众多局部繁荣的新增量市场,这也将成为车企未来数年的竞争焦点。此外,随着短视频平台逐渐全民化,流量充分聚集,车企如何利用好短视频平台进行内容创新与模式创新,打造移动端另一块重要的营销阵地,也是当下汽车营销从业者最为关注的话题之一。 我们以此白皮书,希望能对汽车短视频营销领域展开深度有效研究。一方面聚焦中国汽车新增量市场,定位新增量人群,同时引入磁力引
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汽车激光雷达行业研究:感知进阶之路,激光雷达迎来量产元年

后来者居上的核心传感器,激光雷达进入量产元年 汽车变革之际,智能驾驶将成为车企的主战场。“视觉系”使用摄像头凭借 AI 算法实现高阶自动驾驶,特斯拉 NOA 快速推向市场让“视觉系”成为当下主流。以激光雷达为代表的“雷达系”因为成本较高前期主要在 Robotaxi 领域应用。“视觉系”对数据积累、算法的要求较高,先发者优势显著。但激光雷达的高可靠性、定位能力和较低算法依赖有望成为后来者居上的核心传感
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通信行业深度报告·2022年投资策略报告:看好制造中游,拥抱新能源

展望 2022 年,我们认为科技产业有望迎来新的变化。 第一,应用的创新似乎又到了新的十字路口,面临瓶颈。但随着5G 终端用户、5G 网络用户渗透率在 2021 年底到 2022 年初将超过 30%,这将为 5G 新应用的出现奠定良好基础。我们对以 VR/AR等技术作为底层的“元宇宙”充满期待,虽然发展可能仍需较长时间,但前景预计乐观,而物联网与云计算作为元宇宙的底层支撑技术,我们认为也有望迎来新的发展动力。因此,我们在报告中对元宇宙产业链以及可能相关个股,物联网之智能
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电气设备行业投资策略:产业链进化的关键一年,重视后周期和新技术

长期成长为主线,重视后周期、新技术方向 新能源汽车:我们认为未来一年是新能源汽车向上周期投资的第三阶段。(1)逻辑重回长期成长,主线是特斯拉(创造需求的产品)、宁德时代(电池是电动车产业链壁垒的最高环节,延伸至比亚迪、亿纬锂能等龙头)产业链;电池环节未来一年受益于上游价格边际松动、下游渗透率提升以及产品创新,处于较好投资期。(2)后周期方面,重视新能源汽车产业链景气度的扩散,电机产业链、氢能源、设备、充换电、传统车零部件与电动化的融合是需要重视的方向。(3)新技术方面,重视龙头公司产品创新带来
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2021年数字化汽车报告:加速驶向新常态

2021年数字化汽车报告:加速驶向新常态。主要聚焦美国、欧盟和中国的消费者市场展开调研,并新增对日本市场的调研。该报告基于对全球车企和供应商高管、知名专业学者和行业分析师的访谈以及深入研究,做出量化的市场预测(2021-2035年)。
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中国电动汽车标准化工作路线图(第三版V3.0)

2021年11月11日,由工业和信息化部、国家标准化管理委员会等单位指导,全国汽车标准化技术委员会、中国汽车技术研究中心有限公司标准化研究所牵头编制的《中国电动汽车标准化工作路线图(第三版)》(以下简称《路线图》)电子版通过汽标委网站面向行业发布。 标准是引领、服务和促进新能源汽车产业发展的关键措施,在规范产品质量、支撑政府管理等方面发挥了重要的支撑作用。《路线图》作为介绍我国电动汽车标准化工作规划的说明性文件,于2017年和2018年先后发布了第一版和第二版。随着我国新能源汽车产业快速发展以
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汽车行业数字化用户运营解决方案白皮书

用户运营是一个复杂的系统体系,车企应系统性考虑用户运营,从顶层设计出发,明确用户运营的战略目标、价值和阵地,在运营和落地层面,通过建设统一数据运营平台,后端搭建数据管理体系以及服务体系,构建企业数据资产,形成以数据为燃料为业务赋能的运营模式。 《汽车行业数字化用户运营解决方案白皮书》结合普华永道和华为云各自在汽车行业运营与数字化的丰富经验,通过跨行业及同行业最佳用户运营实践分析与洞察,从外部形势变化、用户价值战略定位和用户运营逻辑、建立用户运营体系以及建立用户运营团队和能力出发,详细介绍了双方
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智能电动正面交锋,传统自主和新势力的突围之道

传统自主车企的转型之路:造车新势力带来的数字化、智能化转变强势冲击传统汽车产业。面对汽车智能电动化的发展趋势,以及造车新势力的持续扩张,传统自主车企纷纷选择在体制机制上进行变革,通过将自家的电动汽车业务品牌独立,成立了吉利极氪、长城沙龙、广汽埃安、长安阿维塔、上汽智己、上汽飞凡、北汽极狐等品牌、在股权设计、管理团队、技术布局、车型规划、渠道建设、用户共创等各方面进行改变和创新,以求重点突破,加速发展。 造车新势力的发展之路:造车新势力的一线品牌蔚来、理想和小鹏,均已实现上市,品牌定位明确,车型
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连接器行业报告:新能源汽车推动连接器成长,有望打开国产替代广阔空间

连接器件是电子系统设备之间电流或信号传输与交换的电子部件。连接器组件系将连接器与相应的电缆(包括光纤光缆、电线电缆、微波同轴电缆等)整合为相应的电路回路,实现电子设备之间信号连接与传输的组件。连接器在电子设备中形成电路主要是通过电缆或者 PCB(印制电路板)进行连接,其中采用电缆进行电路连接具有长距离传输、柔性布线等优势。 连接器模块系将电子器件集合组装成模块的产品,通常需要将连接器、印制线路板、保护密封装置、钣金结构件、继电器等合组装成模块。连接器组件系将连接器与相应的电缆(包括光纤光缆、电
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新能源车行业2022年投资策略报告:聚势而强,电动车市场开启最美篇章

2021年主旋律:需求超预期增长,产业链盈利再分配。国内1-9月新能源车累计销量215.7万辆,国内新能源车需求的超预期增长导致年内中上游材料环节供需紧张尤为突出,呈现量价齐升局面,而电池厂商向下游价格传导迟滞,主要承担了前期价格上涨压力,产业链盈利向材料端倾斜。 展望2022:美国市场接棒,延续高速增长。全球三大主要汽车市场中,美国新能源发展略显滞后,1-9月渗透率仅为3.93%,低于中国的12.4%和欧洲的17.3%。在美国补贴支持政策不断加码和新车型密集推出的驱动下,美国市场2022年有
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通信行业2022年度策略报告:抓住垂直行业物联网化改造的“黄金十年”投资机会

2021 年是 5G 基建和 4G/5G 应用稳步发展的一年,也是通信企业不断克服困难、迎难而上的一年:年初至今的上游原材料缺货/涨价、下半年开始的部分地区限电限产、不时出现的疫情,不但没有阻止行业内优秀上市公司的快速发展,反而凸显出今年增长的质量之高。展望 2022 年,疫情逐步常态化,全球需求继续恢复,上游原材料缺货/涨价有望逐步缓解,4G/5G 高价值应用不断涌现,预示着 2022 年的通信板块必将仍是充满机会的一年。当然我们也要注意到,2022 年适逢党的二十大和美国中期选举,中美关系变
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汽车行业2022年度策略报告:靓丽时刻的交错

当前看汽车行业,短期与长期的靓丽有望形成交织。 短期,展望 2022 年,汽车行业三个核心基本面变化,其中芯片与电动车带来靓丽时刻。 1) 需求内核渐步入下行景气。汽车需求一直是宏观经济影响下大宗可选消费节奏的反映,本轮汽车景气周期上行自 2019 年开始,今年为第三年,在 4Q20 M1 增速见顶后,今年二季度汽车增速也见顶下滑,内生增速下行的状态我们估计将延续到 2022 年。 2) 芯片缓解带来三重提振。3Q21 开始芯片逐步缓解,预计 4Q21 起行业有望迎来明显的芯片相对回补并延
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电气设备行业新能源汽车:电流奔涌,在时代的赛道飞驰

全球新能源汽车需求复盘与研判:预计 2022 年全球新能源汽车销量将达 928 万辆  2021 年 1-10 月国内新能源车销量为 254.2 万辆,预计全年销量达 345 万辆。2021 年也是新能源新车型集中上市放量的一年,需求与车型丰富度相互促进、快速增长。截至 10 月,上市的新车型共计 49 款,其中特斯拉 Model Y、比亚迪秦 Plus DM-i、比亚迪秦 Plus EV 以及大众 ID 系列位列新车型累计销量前五位,合计贡献 20.2 万辆纯增量。2021 年底到
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把握5G应用,拥抱双碳变革

回顾与展望:2020 年,疫情缓带动需求修复,但原材料紧缺&价格上涨、人民币升值等,压制部分公司业绩。2022 年,可围绕 5G 应用、外部扰动缓解和新能源主线等寻找投资机遇。①5G 应用仍是主线逻辑:中期来看,5G 后周期阶段确立,自下而上寻找高景气 5G 应用细分板块仍是 2022 年主线逻辑,如统一通信、物联网、智能控制器与云基础设施等。②外部扰动减弱,利好部分通信中游制造业:2020 年,原材料上涨、汇率升值压制部分中游制造业的毛利率,疫情也影响了部分行业的需求;5 月以来疫苗接
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数实融合与碳中和下通信新机遇

通信行业 2022 年度策略:关注优质长赛道、碳中和与元宇宙 复盘 2021 年,国内 5G 基站建设节奏及预期是影响通信(申万)指数走势的核心矛盾,同时通信行业内结构性行情持续演绎。站在当前时点展望 2022年,我们建议关注通信行业三条投资主线:1)关注行业内优质长赛道投资机遇,重点推荐物联网、运营商、军工通信;2)关注碳中和背景下通信行业投资机遇,重点推荐 IDC 及上游精密温控、电力信息化等;3)元宇宙快速演进下,通信行业作为核心基础设施有望迎新机遇,重点推荐云计算、ICT设备等。重点推
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从5G应用到元宇宙,运营商驶入发展快车道

本周,中国电信主办的 2021 国际数字科技展暨天翼智能生态博览会在广州举行,在会上,中国电信发布了天基物联网、天翼云 4.0、AI+等进一步落实“云转数改”战略的 B 端产品,同时也展示了如创维 5G+8K 柔性产线,阿特斯 5G 光伏工厂等 5G B 端应用的最新成果。在元宇宙概念大热的当下,中国电信也将进一步加快在天翼超高清、云 VR、云 AR、云游戏,助力元宇宙场景快速落地。我们认为,随着 5G 的 B 端应用探索不断深入,模式不断成熟,结合元宇宙发展下各类 XR
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汽车行业特斯拉前瞻研究:产品、工厂、技术、生态展望

前言:#特斯拉的产品创新以及前瞻布局孕育了产业链众多机会。本篇报告我们拟探讨特斯拉在产品拓展、工厂扩张、生产工艺、产业链、技术创新、商业模式/生态拓展六大方面下一步可能的布局并从中寻找机会 产品拓展:先完善主流市场大单品布局,后续预计在主流市场推姊妹车型,最后布局其他细分市场。考虑全球车市各细分市场的空间以及特斯拉已有的产品布局,我们预计特斯拉新产品策略优先级由主到次为:完善主流细分市场的大单品布局(推出全新A/A0 级别轿车和 SUV 大单品),推出大单品姊妹车型,再到布局更加小众的市场客车
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智能汽车行业2021年中国智能汽车竞争力指数白皮书:重新定义智能汽车,前瞻、实战、价值

随着汽车“新四化”(即电动化、智能化、网联化、共享化)浪潮滚滚向前,中国汽车业正经历一场“大变革”。过去人们头脑中畅想的智能汽车正从概念驶入现实,有关智能汽车的话题正从车联网向智能座舱、自动驾驶等更复杂的功能延伸,但智能汽车还未像燃油车一样有泾渭分明的评价标准。 究竟如何评价智能汽车?如何打造有竞争力的智能汽车?如何在汽车智能新生态中发现机遇和价值? 中国经营报社中经报智库联合智慧支持方罗兰贝格、《商学院》杂志,于 2021 年6 月开启了一场
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智能汽车&车联网产业投资机遇,万物智联,车联加速

3G/4G网络推动下的移动互联网红利逐渐减退。过去二十年,互联网以人联网为核心。凭借固网宽带,人们得以通过PC电脑接入互联网,实现第一代人与网络的连接;此后,移动网络不断迭代进步,3G/4G网络使得人们通过便携的手机等移动设备就接入互联网,实现第二代人与网络连接。但随着时间推移,移动用户数量增长放缓,PC/智能手机等消费电子终端出货量增长乏力,移动互联网红利已开始渐渐衰退。未来十年,5G将推动物联网取代人联网成为新的产业发展方向。
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通信行业周报:移动明年实现全国5G连续覆盖,元宇宙爆发

一、中国移动杨杰:明年年底前实现全国乡镇以上 5G 连续覆盖。近日,以“数即万物 智算未来”为主题的 2021 中国移动全球合作伙伴大会在广州举办。中国移动董事长杨杰在主论坛上发表主旨演讲表示,中国移动将全力打造覆盖全国、技术先进、品质优良的 5G 精品网络,确保 2022年底前基本实现全国乡镇以上 5G 连续覆盖,以及重要园区、热点区域、发达农村的有效覆盖。依托 5G 网络,创新推广高品质、有价值、可复制的产品应用,提升信息服务供给质量。赋能数智化生产,打造安全可靠、性
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通信行业周周谈(2021年第45周):详解通信行业2021年三季报,运营商业绩持续向好,通信设备及物联网业绩亮眼,行业整体基本面改善显著

2021年前三季度,通信行业收入和净利润均实现稳定较快增长。通信设备、物联网等板块表现亮眼。2021年前三季度,通信行业整体实现营收12215.35亿元,同比增长14.15%,实现净利润561.92亿元,同比上涨15.94%;毛利率小幅下滑,同比下降0.67个百分点;行业管理费用率略有下降,同比下降0.19个百分点;销售费用率有所下降,同比下降0.53个百分点,行业内公司积极备货,使得经营性净现金流短期承压。从细分板块来看,通信设备、物联网、光模块与光器件等板块表现亮眼。 2021年第三季度行
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通信行业2021年三季报综述:聚焦物联网高景气,展望绿色通信广阔空间

我们通过梳理 2021 年三季报得出以下结论,样本选择见正文 (1)2021 前三季度行业营收高增长。伴随前三季度国内经济持续复苏,通信行业稳健发展。前三季度通信行业 154 家样本上市公司实现营收 8710亿,同比增长 16.9%。随着新一轮 5G 基建启动,物联网、绿色通信等行业高景气。我们认为四季度通信行业营收将继续保持稳健增长。 (2)偶发事件影响减退,价格逐步传导,行业盈利能力筑底回升。2021前三季度通信行业实现归母净利润 238.9 亿元,同比降低 12.3%。剔除中兴
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电气设备行业:特斯拉,崛起中的能源新势力

垂直整合能源产业链,储能与可再生能源业务迎来景气拐点。2016 年特斯拉收购 SolarCity 并持续拓展储能产品线,强化光储融合,打造新能源闭环生态,构筑从上游光伏发电、中游储能到下游新能源汽车的一体化清洁能源体系。特斯拉储能与发电业务发展提速,单项业务收入从 2016 年的 1.81 亿美元提升至 2020 年 19.94 亿美元,复合增速82.09%,营收占比从 2016 年 2.59%提升至 2020 年 6.32%,储能与发电业务在特斯拉业务体系中的重要性逐步提升。2021Q1-3
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云计算行业全球SaaS云计算产业系列报告51:从近期美股系列调研看全球软件SaaS产业最新变化

9 月以来的美股软件 SaaS 系列线上调研活动表明,伴随疫情影响逐步消退,以及疫情期间受益受损逻辑的反转,疫情带来的美股软件 SaaS 企业短期业绩扰动影响有望在年底左右逐步结束。我们观察到,美股软件 SaaS 企业持续推动内生的产品研发&创新,以及高频的并购整合,以服务于更多客群&行业的需求。尽管 SaaS 生态的繁荣离不开彼此间的集成,但为了寻求 TAM 的突破以及客户体验的增强,互为生态的 SaaS 公司之间亦持续在进行互相的渗透与拓展,市场竞争剧烈度有望在中期不断攀升。
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半导体行业深度研究:第三代半导体,新能源汽车+AIOT+5G撬动蓝海市场,碳中和引领发展热潮

1.核心因素驱动:下游应用迭起+绿色能源需求+后摩尔时代驱动第三代半导体大发展 1)下游应用迭起,第三代半导体因物理性能优异竞争力极强 新能源汽车等下游应用需求高起带动第三代半导体在大功率电力电子器件领域起量。快充装置、输变电系统、轨道交通、电动汽车和充电桩等都需要大功率、高效率的电力电子器件,基于 SiC、GaN 的电子电力器件因其物理性能优异在相关市场备受青睐。AIoT 时代,智慧化产品渗透率将迅速提升,智能家居照明的商机空间广阔。GaN 在蓝光等短波长光电器件方面优势明显。5G 时代驱
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通信行业周报:我国进入5G物联网等新基建推进的关键阶段

通信板块:上周申万通信板块上涨 1.97%。同期上证指数上涨 0.67%,创业板指下跌 0.04%,板块明显强于上证指数、创业板指。通信板块涨跌幅位列申万28 个一级行业中第 11 位。 观点:我们认为,目前我国正在经历面向 5G、万物互联的全体系基础设施建设铺设的关键阶段,通信基础硬件铺设率先受益,建议积极关注通信领域相关投资性机会。未来随着在 2C 端和 2B 端的应用场景的爆发,也会进一步拉动 TMT行业的景气度。 从移动网络覆盖角度来看,5G 基站建设是核心。我国 5G 基站建设全球
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科技行业:量子云计算发展态势研究报告(2021年)

量子计算是将微观量子效应与计算科学相结合,基于量子调控技术进行信息处理的新型计算方式,近年来科研探索和技术创新保持活跃,代表性研究成果和应用探索进展亮点纷呈,未来有望带来解决计算困难问题的算力飞跃,引发下一代科技革命浪潮。学术界 和工业界普遍看好量子计算的发展前景,积极开展技术研究、应用探索和产业生态培育等工作。采用何种方式展示量子计算优势,提供量子计算输出能力成为该领域的重要命题。近年来出现的量子计 算云平台将真实量子计算单元或模拟器与经典计算基础设施在云端进行有机结合,成为量子计算领域发展亮
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新能源汽车行业2022年度策略报告:拥抱时代,电动未来

行情回顾:超预期的高景气是 2021 年新能源汽车板块的核心驱动力。板块超额收益显著。今年以来,新能源汽车板块涨幅达 40.4%,锂电池板块涨幅达 77.3%,同期沪深 300 指数涨幅为-8.0%,板块整体具备明显的超额收益。不断上调的销量预期。受益于超预期的销量数据,市场对全年销量预期经历了多轮大幅上调修正的过程,“超预期”与“高景气”是板块的代名词。 需求展望:全球市场渗透或继续加速上行,预计 2022 年全球销量有望破千万。 
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汽车行业2022年年度投资策略:电动智能加速,自主品牌向上

2021 年前三季度回顾:乘用车需求全年较强,供给年末开始恢复。21 年 1-9 月狭义乘用车批发 1457 万辆,同比-2.5%,零售 1483 万辆,同比+17.4%(同比 19 年 1-9 月+3.6%),行业整体需求不弱,但批发和零售21Q2 开始明显受到供给缺芯压制。展望 21Q4,考虑库存较低(9 月份1.24)、供给逐步改善(马来西亚封测逐步恢复)、真实需求不弱,我们认为 21Q4 随芯片供给改善,批发和零售数据 Q4 都会改善,21 年全年我们预计乘用车批发/零售同比 8.5%/
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电子行业:新能源黄金赛道,汽车连接器量价齐升

汽车连接器面临何种变革?电动化、智能化趋势使得汽车的动力系统、电子电气架构、智能驾驶系统、娱乐影音系统都发生了变革,车载连接器的使用量和要求同步提高。  价值量增加多少?1)高压连接器,主要运用于车内高压电流回路,与动力电机、配电盒、逆变器和电驱动单元有关,也包括充电系统,价值量1,000~3,000元;2)高速连接器,包括射频连接器和以太网连接器,主要用于辅助驾驶系统内传感器、摄像头的数据传输以及娱乐终端,价值量1,000~2,000元。3)传统低压线束连接器负责刹车系统,车门线束
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2021中国智能电动汽车竞争格局分析报告

随着汽车“新四化”(即电动化、智能化、网联化、共享化)发展浪潮滚滚向前,中国汽车业正经历一场“大变革”。人们过去头脑中畅想的智能汽车正从概念驶入现实,有关智能汽车的话题正从车联网向智能座舱、自动驾驶等更复杂的功能延伸,但智能汽车还未像燃油车一样有泾渭分明的评价标准。
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汽车行业:电动化智能化提速,自主崛起正当时

2022 年行业展望:低点已过,需求有望恢复增长 展望 2022 年,我们认为汽车需求有望恢复增长,预计总销量 2,659.6 万辆,同比 5%。电动化智能化提速,新能源汽车销量有望延续同比高增长,中国自主品牌借助产品、技术与品牌升级,销量和市场份额有望继续扩张。同时,在需求改善的大背景下,上游汽车零配件供应商有望迎来销量和利润率的双重改善。我们重点推荐汽车零部件龙头公司拓普集团、中鼎股份、星宇股份、爱柯迪;汽车整车龙头长城汽车、上汽集团;豪华车经销商中升控股、美东汽车。 新能源汽车迎来发展
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通信行业:数字货币载体和5G新入口,超级SIM卡”超级“预期差

中国移动随 5G 和数字货币推进,预热市场。2020 年 11 月 19日,中国移动在全球合作伙伴大会上发布了超级 SIM 卡。它是基于SIM 卡安全芯片,利用不同功能而实现不同等级认证的一体化安全产品。内含加密芯片以及 NFC 功能,线下可充当饭卡、门禁卡、交通卡、车钥匙;线上可以进行金融安全认证、5G 电子签名以及大额转账等。2021 年 6 月 16 日,中国移动集中采购 1.114 亿张超级 SIM卡,武汉天喻、恒宝、楚天龙、东信和平等 8 家企业中标。 随着全球信息技术发展步伐的加快
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均胜电子-整合效应初步体现,平台能力厚积薄发

并购整合接近尾声,成本结构优化+新订单周期开启,安全业务有望再创辉煌。公司已经完成了前期的整合,正在逐步强化对海外标的掌控。具体表现在:2021业绩拐点初现,Q3芯片扰动和成本上涨下毛利率企稳,管理费用下降。整体行业上,全球汽车保有量不断增长,形成对汽车安全系统的持久需求。预计到2035年,中国汽车保有量将由2020年的1.97亿辆增长到3.5亿辆,美国由2020年 的2.8亿辆增长到3.3亿辆。汽车安全业务是公司占比最大的业务。2020年汽车安全业务营收331.3亿元,占比69%。 汽车电子
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自动驾驶行业专题报告:从通信视角看如何实现自动驾驶

如何实现自动驾驶 自动驾驶离不开智能驾驶计算平台,其可看作车辆的大脑。智能驾驶计算平台需将感知传感器和定位功能输入的数据进行融合,根据其提供的信息来完成自车行驶轨迹的决策和规划,最终由执行器抽象功能执行决策规划模块输出的车辆控制命令,驱动汽车的转向、驱动和制动等执行部件。自动驾驶对外部信息的感知主要凭借三依仗:车身传感器、高精度定位+地图、车联网 V2X。 感知传感器:灵眸初开,掌灯前行 感知传感器主要功能为对车辆周身环境进行探测识别,可看作车辆的眼睛。主流感知传感器主要有激光雷达、摄像头
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2021云上智能白皮书:上云赋智

突发新冠疫情加速了整个社会的数字化转型,在数字化的基础上,智能化转型是必经之路。从“泛在智能”到“云上智能”,智能从广覆盖到深融合,各行各业上云赋智的进程进一步加快,智能已经不仅仅是数字化工具,更成为行业塑造竞争优势的新生产力,为每个人带来全新的价值。 智能化转型的关键因素是技术、数据与人。行业的智能化转型将遵循从单点场景到企业整体,再到生态系统的路径逐步展开。 人工智能的发展越来越需要长期主义。全社会对人工智能的期待逐步从热炒回归理性,与实体
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亿纬锂能深度解析:细分市场行业领先,平台化锂电龙头崛起

细分市场行业领先,平台化锂电龙头崛起。公司以锂原电池起跑并成为全球第一大锂原电池企业,并围绕着锂电领域逐步进行市场延伸,凭借公司高效执行力及敏锐市场把握,在包括动力储能、圆柱、小型消费等多个锂电市场成长为新的市场龙头,成为平台化锂电龙头企业。 动力储能电池龙头潜力已现,开启快速成长周期。亿纬动力电池业务已形成软包、方形三元和磷酸铁锂及 xHEV 电池系统的多种动力电池布局,软包电池拿下戴姆勒、现代起亚、小鹏等客户订单,方形三元、电源系统电池获得宝马、捷豹路虎等定点,磷酸铁锂电池立足客车、专用车
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科技产业2022年投资策略:产业数字化加速,AI逐渐落地

我们认为,数字化长期推动科技产业发展,当前产业数字化向纵深方向演进,智能化逐渐开始落地,将持续带来发展红利和投资机会。行业机会方面,互联网行业在产业互联网、云、AI 等领域布局扎实,预计是产业数字化转型的重要参与者,我们看好互联网在 2022 年的投资机会;云计算、工业软件、信息安全领域基本面支撑较强,企业端数字化转型加速发展,推荐重点关注。AloT、高性能半导体、物联网、运营商亦将持续受益于数字化深入发展带来的红利。建议重点关注互联网、云计算、工业软件、信息安全、高性能半导体、消费电子、物联网
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计算机行业:关注openEuler生态软件合作伙伴和自动驾驶催化落地

openEuler Summit 是由欧拉开源社区举办的开发者峰会,本次 2021 年峰会将于 11 月 9 日-10 日在北京举行。openEuler 从服务器操作系统,升级为数字基础设施的操作系统,支持 IT、CT、OT 等数字基础设施全场景,覆盖服务器、云、边、嵌入式等各种形态的需求。伴随 21.09 版本的发布 openEuler 已经包含了服务器、云原生、边缘计算和嵌入式的四大应用场景。 目前 openEuler 开源社区拥有 7088 位社区贡献者,8539 个社区软件,93 个
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汽车行业2022年投资策略:“智能驾驭,电动未来”加速发展

4Q 开始芯片短缺将逐步缓解,明年行业将迎来补库存新车投放;新能源汽车市 场化持续推进,行业渗透率国内超 10%,高速发展势头持续;智能化投入加速, 将更深远改变行业生态;零部件将随着电动化的发展往智能化、模块化推进, 维持对行业“推荐”评级。 汽车行业:4Q 芯片短缺逐步缓解,明年景气度回升。  乘用车:1-9 月同比上升 11%,预计 2021 年全年行业+4.5%。 新能源汽车:1-9 月同比增长 200%,1-9 月非营运占比 78%,相比 2020
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中科创达-开启第二增长曲线

与高通紧密合作,用户粘性高、技术壁垒强。创达深耕智能手机+智能汽车+智能物联网三大业务,基于多年对芯片及OS的knowhow积累服务于终端厂商,技术壁垒高,同时多年来是高通芯片的核心合作伙伴。未来随着智能化的驱动,创达所在产业链环节重要性以及用户粘性有望攀升,持续助力行业智能发展。 高通智能驾驶芯片渗透率有望大幅提升,利好创达。根据梳理高通座舱芯片市占率高,而创达作为其核心伙伴,在高通座舱芯片项目上占据绝对先发优势。我们认为未来高通芯片凭借其消费电子领域优势+汽车多年knowhow积累,在智能
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电子行业走进“芯”时代系列深度之四十七“AIoT”:AIoT大时代,SoC厂商加速发展

1. AIoT大时代开启,行业步入高景气周期 市场朝2个方向扩容,AIoT融合AI和IoT技术,通过物联网产生、收集来自不同维度海量数据,存储于云端、边缘端,再通过大数据分析,及人工智能,实现万物数据化、万物智联化。整体看,一个方向是传统产业智能化升级,如家电、安防、汽车、工业制造等,另一个方向是新品出现和渗透,如各式可穿戴、AR/VR等。AIoT底层技术无线连接、AI技术等目前都逐成熟,是推动时代发展的前置条件,疫情下“宅经济”、企业数字化转型等则加快发展。根据Mar
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交通运输行业2022年度策略:曲折复苏,终见曙光

交通运输行业总体投资策略:新冠特效药的推出有望催化民航板块乐观情绪,首推前期受疫情冲击明显的航空机场;另外,严监管背景下快递行业竞争重心转变,看好综合物流龙头的快速扩张;伴随全球经济回暖,油运行业有望底部复苏。投资策略组合:顺丰控股、春秋航空、中国国航、白云机场、京沪高铁。 航空机场:随着全球疫苗接种比例逐步上升以及特效药和加强针的推出,国际航空复苏预期上行。中期来看,随着国内需求加快复苏,国际航线逐渐破冰,全球航空运力供给进入收缩,预计 2022 年航空板块基本面有望迎来改善,运价有望逐步上
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计算机行业周报:自动驾驶赛道景气加速,EE架构变革打开长期成长空间

自动驾驶赛道融资加速,主机厂和 Tier1 走向前台,量产推动技术迭代成为产业共识。2021 年 11 月 4 日,自动驾驶初创企业 Momenta 宣布完成 C+轮 5 亿美元融资,全年超过 10 亿美元,成为中国今年自动驾驶领域最大规模融资。此轮融资的领投方包括了上汽集团、通用汽车、丰田汽车和博世,禾多科技也完成了新一轮融资,领投方同样是广汽集团。我们可以看到,资本机构不再是近期自动驾驶行业的主角,一众汽车主机厂和 Tier1 厂商加速走向前台。而 L4 难以短期大规模商业化,细分场景落地分
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信息技术行业AI系列报告之1-第四范式:决策类企业级人工智能领导者

第四范式成立于2014年9月。公司于2021年8月向港交所递交招股书,拟于香港主板挂牌上市。第四范式致力于以平台为中心的人工智能解决方案,帮助企业解决人工智能转型过程中所面临的效率、成本、价值等难题。核心团队阵容强大,技术实力强悍,公司拥有20余个AI竞赛世界冠军,300余项核心专利,和400余篇顶级学术论文,人才和技术储备充裕。 第四范式主要收入来自于销售先知平台及产品,以及针对特定用户提供定制化开发的AI应用。第四范式解决方案覆盖银行、证券、保险、零售、能源、医疗制造七大行业,在中国决策类
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人工智能行业:制造业+人工智能创新应用发展报告

随着人工智能、大数据、物联网、云计算等新兴科技发展,全球制造业开始进入新一轮变革浪潮。从18世纪60年代蒸汽机的发明引爆第一次工业革命以来,制造业己经历机械化、电气自动化和数字化三个阶段,正进入以网络化。智能化为代表的工业4.0发展阶段。甲国己发展成为制造大国,正向制造强国迈进,制造业转型升级,特别是在新兴技术应用方面己形成了较好的发展基础,但与美国、德国、日本等主要国家相比仍有一定的差距,甲美贸易摩擦以来全球产业链的深刻调整和变化,进一步凸显了中国把握本轮制造业网络化、智能化发展机遇的紧迫性和
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汽车零部件行业:800V高压平台SiC应用,新能源汽车供应链的投资机会

2022年预计为国内800V电压平台发展元年,车企纷纷布局:目前小鹏汽车、广汽埃安、e平台、吉利极氪、理想汽车、北汽极狐等车企已经布局了800V快充技术,并有望在2021年底后陆续实现量产。车载电源已经开始大规模的应用SiC器件,同时汉车型已经搭载SiC电机控制器、蔚来ET7也将搭载SiC电机控制器,我们预计未来SiC在高端车型的电机控制器领域渗透率将会逐渐提升。 800V电压平台下,涉及到高压的器件都需要升级,提高绝缘耐压等级:我们认为车载电源、电动力系统零部件最受益于800V电压平台升级,
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新能源汽车行业产业2022年投资策略:全球景气度延续,优质供应迎产业变革机遇

预计 2022 年全球新能源车行业高景气度延续,国内外产业生态加速共融。特斯拉继续引领全球电动智能浪潮,国内实用、优质车型持续投放驱动电动化率提升,美国政策环境向好接棒欧洲爆发增长。中长期看,汽车电动化、智能化趋势不可逆转,我们判断 2025 年中国、欧洲的新能源汽车渗透率有望超过 20%。从全球视野看,中国电动化供应链竞争力持续强化,新结构新技术开始引领全球,未来有望建立“主动创新、技术输出”的产业新格局,作为全球优质制造资产的价值凸显。推荐具备全球竞争力的新能源汽车供
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汽车行业小米汽车专题分析报告:小米造车的启示

智能化是汽车产业最大风口,小米入局正当时。软件定义汽车成为新趋势,软硬件解耦、零部件标准化将重塑汽车供应链,行业控制点从生产制造转向软件与服务,小米等 ICT 产业玩家有望后来居上。小米汽车宣布在 2024 年上半年量产,正好赶上新能源汽车渗透率超 20%的格局洗牌。小米过去十年重点布局个人及家庭物联网,智能汽车作为重要的交互入口,将成为小米新十年智能化生态布局的重点。小米下场造车优势在于其已成熟运营的互联网模式及强大的供应链管理能力。欠缺或不足之处在于 1)缺少整车平台设计制造能力;2)缺乏自
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智能电动汽车行业108页深度研究及2022年投资策略报告

汽车行业正经历“电动化、智能化、无人化、网联化”的变革,智能汽车时代已经到来。国务院近期发布《2030 年前碳达峰行动方案》提出,到 2030 年我国新能源、清洁能源动力交通工具渗透率为 40%的规划目标。我们预计 2022 年我国新能源汽车销量为 480 万辆(渗透率 18%)。展望未来:我们认为智能电动汽车将成汽车产品竞争主战场,更是下一代移动互联网 AIoT 最重要的产品平台。随着智能电动产业链成熟度和消费者认可度不断提升,产业发展未来仍有可能超出预期。我们长期看好
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元宇宙行业专题报告:Facebook全面拥抱元宇宙,硬件与应用机遇来临

1、从Facebook到Meta,社交龙头全面转向元宇宙: Facebook诞生于2004年2月,是全球用户规模最高的社交平台,旗下拥有Instagram、WhatsApp等多个社交产品,截至3Q21,Facebook旗下产品去重月活总数为35.8亿,占全球48.0亿互联网用户的74.6%。2014年起公司通过收购VR设备公司开始布局元宇宙。2021年,公司正式转型为元宇宙公司,改名Meta,聚焦元宇宙生态构建,开启全新的发展阶段。硬件端拓展尝试MR(增强现实),应用端场景已由此前的社交&am

元宇宙NFT行业研究报告:元宇宙的基础服务商

NFT依靠其不可复制、不可分割的特点成为了互联网的新风口,自2021年八月份以来已经达到历史上交易数的最高记录。 NFT当前崛起的主要原因是供给层基础设施健全和创作群体持续蓬勃、需求层价值共识的形成和市场的情绪,NFT的功能主要包括版权保护、资产数字化和资产流动性以及元宇宙的重要角色,其中元宇宙中的重要角色决定NFT将在未来有较大的发展机遇。 中国NFT整体发展比较谨慎且对比国外NFT有明显的金融投资品属性,国内的NFT发展有明显的交易市场属性,且没有二级市场,从各种手段上杜绝NFT的炒作行
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新能源新型电力系统研究及2022年投资策略

立足于“双碳”目标实现,加速建设新型电力系统,以协调用能清洁化与电能替代两大时代主题。把脉“源网荷储”一体化协调发展,较为乐观展望电源电网投资趋势,并重点关注结构化加速建设方向,持续跟踪储能规模化和全环节上游零部件及元器件产品。重点推荐电网结构化多环节受益、电源基荷属性提升、电化学储能商业化和上游零部件国产化受益标的。 挖掘新型电力系统发展痛点,把握产业未来建设方向。电力系统作为实现“双碳”的重要载体,经历了 2021 年
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新能源汽车行业研究与投资策略:优质供应迎产业变革机遇

预计 2022 年全球新能源车行业高景气度延续,国内外产业生态加速共融。特斯拉继续引领全球电动智能浪潮,国内实用、优质车型持续投放驱动电动化率提升,美国政策环境向好接棒欧洲爆发增长。中长期看,汽车电动化、智能化趋势不可逆转,我们判断 2025 年中国、欧洲的新能源汽车渗透率有望超过 20%。从全球视野看,中国电动化供应链竞争力持续强化,新结构新技术开始引领全球,未来有望建立“主动创新、技术输出”的产业新格局,作为全球优质制造资产的价值凸显。推荐具备全球竞争力的新能源汽车供
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腾讯隐私计算白皮书2021

伴随着数字技术的创新应用,人类社会进入全新数字时代。数据的融合应用驱动各行各业走向数字化、网络化和智能化,正在深刻地改变人类的生产和生活方式。 与此同时,数字社会的治理成为我们需要面对的重要议题,数据安全、个人隐私保护等问题受到社会广泛关注,也是我们要心怀敬畏审慎对待的课题。隐私计算的兴起,为人们提供了在数据安全合规、融合应用过程中寻求发展和安全之间平衡点的技术路径和解决思路,其正成为未来数字治理的有效路径之一。但是,数字治理的探索是一项系统性工程,仅仅依靠单一技术无法满足当前和未来复杂的治理
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汽车产业区块链趋势报告:跨越“信任”鸿沟

汽车行业正在经历半个世纪以来最剧烈的技术变革:动力电池取代发动机和变速箱、软件和数据重要性高过机械硬件,单纯的出行载体变成智能和移动的第四空间。要让消费者打消对新兴技术的疑虑,加强对数字服务的信任和依赖,辨别对数据安全及质量问题的责权,汽车行业需要构建新的信任关系。为此,技术高管们纷纷转向新的技术范式来解决当前发展的痛点、应对潜在的业务机会。这其中,区块链技术被寄予厚望,成为汽车行业构建基础信任能力的技术底座。
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链计算白皮书:构建信任网络,致力无边界协同

中国进入技术驱动的时代,我们创造价值的方式都将发生变化。围绕强化数字转型、智能升级、融合创新支撑,我国正在布局建设信息基础设施、融合基础设施、创新基础设施等新型基础设施。当前,单一技术的应用能力已得到充分发展,但随着数字经济的高速度、多样化发展,加速了数字产业化、产业数字化进程,产生了新的产业生态。构建新型产业链生态向多技术智能融合、多行业交互、多产业协同提出重要挑战。产业链生态建设需要在云链结合之上,探索更广泛、深入、多元化、多技术智能融合所能带来的新的技术范式。 链计算:以“计
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德赛西威专题报告:自主智能网联龙头,三轮驱动把握黄金机遇(更正)

汽车智能网联进程加速推进,各细分领域迎来黄金机遇  智能网联渗透率持续提升,为汽车电子领域带来全新机遇。细分领域来看:1)汽车 E/E架构走向集中引领域控制器需求提升,2025 年全球座舱域控器需求有望达 1300 万套,自动驾驶域控器空间有望达 19.8 亿美元;2)渗透加速+产品升级带来座舱产品量价双升,我们测算中国主要座舱产品 2025 年空间有望超 1200 亿元,2020~2025 年 CAGR 达19.1%;3)技术逐步落地带来 L2/L2+智能驾驶放量,2025 年 L
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腾讯未来交通白皮书2.0

交通是是兴国之要、强国之基,在构建新发展格局、促进国际国内双循环、满足人民日益增长的美好生活需要中发挥着重大作用。2021年是十四五开局之年,是由交通大国向交通强国升级的关键时期。《国家综合立体交通网规划纲要》等重大规划相继发布,擎画了未来15年交通发展的蓝图,为智慧交通带来了全新的机遇。在2021腾讯数字生态大会上,腾讯智慧交通和腾讯研究院联合发布了全面升级的交通战略,从新时代、新内涵、新范式、新篇章和新合作五大方面,全面阐释了未来交通2.0的新图景。
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数据中心行业专题报告:数据中心核心科技概览

数据中心是未来十年最值得关注的赛道。数据中心是算力承载的物理实体,其需求反映的是人类社会信息化、智能化的持续趋势,现在及未来都将是科技巨头兵家必争之地。流量和应用向数据中心汇集、云计算&AI需求的爆发、Hyperscale提高效能的需求以及中美算力基础设施竞争都将是驱动数据中心市场的关键因素。 技术演进探讨:计算、存储、通信三大核心科技。  1)摩尔定律增长放缓下,算力需求增长将主要靠并行堆叠实现。未来算力进化路径一是more moore,二是more than moore
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汽车产业数字化转型白皮书

中国已全面进入低碳高质量发展的新阶段。“十四五”时期,加快数字化发展,打造数字经济新优势,正在成为中国经济增长新引擎。数字化转型是企业发展的必由之路。伴随着数字化的加速变革,中国汽车产业也面临着前所未有的全价值链重构。当下,汽车产业数字化转型正进入攻坚期、深水区,转型成功与否,不仅关乎企业自身的生存与发展,也将决定未来整个产业能否实现高质量发展。 经过四十多年的改革开放,我国跃升为世界汽车产销第一大国,汽车工业已成为国民经济重要的支柱产业。同时,我国数字信息技术的突飞猛
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2021虚拟(增强)现实产业发展十大趋势

虚拟现实技术和产品经过多轮升级迭代,生态不断完善,产业正迈入成熟期,特别是从2020年起,新一代现象级产品引领行业发展,消费级迎来新拐点。腾讯研究院从产品形态、定位交互、裸眼3D、市场格局、内容生态、平台合作、落地场景、网络要求、产业安全和区域发展等十个方向对产业未来进行趋势发展分析。同时结合若干典型行业和领域的具体应用,阐述虚拟现实如何赋能千行百业,全真将到,未来可期。
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2021数字化转型指数报告:寻找数字化转型的加速度

腾讯研究院联合腾讯云在2021腾讯数字生态大会上发布《数字化转型指数报告2021》。 在数实融合已成为国家中长期重大战略的前提下,全国数字化转型指数持续走高,在2021年一季度达到307.26,同比增长207.4%,全国用云量(云计算指数)和赋智量(AI指数)持续增长,年增长量分别达57%和93%。报告显示,广东、上海、北京是全国数字化转型指数排在三甲的省市。河南、湖北、湖南指数规模和增速均位列全国前十,成为“双强”省份,其中,2021年第一季度,湖北由于数字化助力抗疫恢
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2021年中国出行行业数智化研究报告

随着我国人均GDP持续增长、消费升级及城镇化趋势加深,消费者对于出行的需求得到持续释放。出行已成为人们生活中不可或缺的“刚需”场景,其背后则是万亿级别的广阔出行市场。 各类路面出行工具中,以私家车、出租车、网约车等为代表的四轮出行渗透率最高。2019年,四轮出行市场规模已达7,119亿人民币,占路面出行市场的47%。预计2025年,四轮出行行业空间将持续拓展,有望实现11,005亿人民币市场规模,而所占路面出行市场份额或将突破57.7%。 四轮出行市场的扩容,与我国汽
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德赛西威专题报告:汽车智能网联进程加速推进,各细分领域迎来黄金机遇

汽车智能网联进程加速推进,各细分领域迎来黄金机遇  智能网联渗透率持续提升,为汽车电子领域带来全新机遇。细分领域来看:1)汽车 E/E架构走向集中引领域控制器需求提升,2025 年全球座舱域控器需求有望达 1300 万套,自动驾驶域控器空间有望达 19.8 亿美元;2)渗透加速+产品升级带来座舱产品量价双升,我们测算中国主要座舱产品 2025 年空间有望超 1200 亿元,2020~2025 年 CAGR 达19.1%;3)技术逐步落地带来 L2/L2+智能驾驶放量,2025 年 L
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赛轮轮胎专题报告:外部加速扩张,内部优化落地,“液体黄金”打造新成长空间

短期受海运及越南疫情影响,三季度产销受损,产品均价持续提升。2021 前三季度收入132.5 亿元(YoY+19%),归母净利润 10 亿元(YoY-14.6%),Q3 收入 45.9 亿元(YoY+5.2%,QoQ+2%),归母净利润 2.99 亿元(YoY-44.5%,QoQ-1.5%),业绩符合预期。短期产销受到越南疫情以及海运压力较大影响,越南开工率受损,Q3 整体产销量分别为 958、1083 万条,环比分别下滑 20%、3.7%,产品均价由于公司自主提价转嫁部分毛利率影响以及产品结构
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闻泰科技深度解析:ODM一骑绝尘,收购安世、得尔塔打开第二成长曲线

公司为 ODM 龙头,向“ODM+半导体+光学”垂直一体化升级。公司通讯板块业务主要系通讯终端产品的研发和制造业务,ODM 龙头地位稳固;半导体板块业务主要系半导体和新型电子元器件的研发和制造,在分立器件、逻辑器件、MOSFET 等细分领域处于业内领先位置。公司 2012 年成为全球最大的手机ODM 公司,2018 年收购安世半导体,打通产业链上下游,形成通讯和半导体双翼齐飞的发展格局,2020 年半导体业务进入快速发展期。2021 年 2 月闻泰科技发布公告,收购欧菲光
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燃料电池行业专题报告:燃料电池汽车产业酝酿新一轮发展

燃料电池汽车是新能源汽车的重要方向之一。燃料电池具备运行中零排放、高效率等优异特性,是我国在交通运输领域实现低碳排放的重要技术路线之一。从技术特点及发展趋势看,由于燃料电池汽车具备长续航里程、快速加注、高功率密度、低温自启动等技术特点,更适用于长途、重载、商用等领域,而电动汽车更适用于城市、短途、乘用车等领域。燃料电池汽车作为新能源汽车的重要技术路线之一,将与电动汽车长期并存互补。作为能源技术革命的重要方向,氢燃料电池汽车得到了日本、韩国、欧洲、美国、中国等国家的高度重视。截至2020年底,全球
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轮胎行业专题报告:海运价格松动,轮胎拐点已现

短期看,2021年Q4行业盈利反转,最差时刻已过 2021年上半年,在海运费暴增和原材料价格上涨的背景下,亚洲地区轮胎企业陷入内卷化,国产轮胎企业的利润受到冲击。 出口需求好转 海运费下降,出口需求增加。海运费取决于海运运力和海运需求的供需关系,欧美的海运运力受制于港口装卸能力,已达顶峰;海运需求成为运费的核心变量,我们从中国大陆库存和美国库存来预判海运需求量,目前情况是中国大陆产品库销比下降,美国库销比也比较低,我们预计随着国内供给的收缩,海运需求量有望下降,全球海运费价格松动。轮胎行业
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从苹果产业链看新能源汽车产业行情演绎

当前新能源车产业链行情已迈入业绩驱动期,预计后续板块个股走势分化将有所加大。 1)苹果产业链行情走势经历了估值抬升、业绩驱动以及渗透率饱和下的估值回落三大阶段。今年以来,我国新能源车产业链个股估值抬升放缓,业绩快速爆发,行情的核心驱动由估值抬升向业绩增长切换,未来板块个股走势分化将有所加大,技术创新能力较强的高成长性赛道个股以及具备多赛道拓展能力的个股有望走出独立行情。 2)对标苹果产业链各环节龙头公司可以发现,当前A股新能源车产业链龙头公司具备明显的成长性优势,同时也享受着更高的估值溢价。
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毕马威2021全球半导体行业展望

本展望报告是专门为半导体公司首席执行官、首席运营官、首席财务官、管理人、财务、战略和企业发展副总裁,以及严重依赖半导产品的公司(包括电子、电信、物联网和汽车行业)高管而编制。本年度展望聚焦:新冠疫情的影响;财务预期;增长产品和应用;行业所面临的难题及战略重点。
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SiC产业深度报告:价格迎来甜蜜点,SiC应用驶入快车道

技术进步,产品迭代结构持续优化。自 Wolfpseed 在 2011 年推出业内首款 SiC MOSFET 以来,过去十年受限于 SiC 电力电子器件价格、晶圆质量、工艺技术等限制,始终没有被下游大规模广泛使用。当前在技术层面,SiC 衬底位错密度下降,SiC 功率晶体设计不断迭代,产品性能,可靠性持续提升;主流晶圆尺寸由 4 英寸向 6 英寸过渡,领先厂商已经在大力扩产 8 英寸,主流产品从 SiC 二极管转变为 SiC MOSFET。 SiC 成本下降迎来价格甜蜜点,下游应用市场快速打开。
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中国新能源汽车城柳州范本大数据报告

2020 年新冠疫情在全球范围爆发后,走绿色低碳发展道路,推动疫后世界经济绿色复苏成为国际社会的普遍共识,全球汽车产业正加速向绿色低碳转型。中国作为负责任大国一直积极应对气候变化,坚持绿色低碳发展。习近平总书记在第七十五届联合国大会一般性辩论上向国际社会作出“碳达峰、碳中和”的郑重承诺。“3060”双碳目标不仅是中国应对全球气候变化的郑重承诺,也是中国面向“零碳经济”时代,加速经济结构调整、持续提升经济竞争力的战略部署。
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智能汽车产业链专题报告:国产域控制器厂商迎发展良机

汽车电子电气架构正向集中式发展。域集中式架构是行业公认的汽车EE架构变革方案,“中央集成+区控制器”架构将是长期趋势,远期形态或为车-云互通模式。目前大多数整车厂处于分布式向域集中式架构发展的路上,“中央集成+区控制器”架构是汽车行业未来5年研发重点。 整车EE架构变革推动域控制器市场快速增长。域控制器功能由主控芯片、系统软件(操作系统、中间件)和应用算法协同实现。域控制器将充分受益于整车EE架构变革及智能汽车发展,根据麦肯锡预测,全球域控制器市
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智能汽车产业链专题报告:智能座舱大风已起,座舱软件全面受益

智能座舱功能不断演进,渗透率快速提升。E/E 架构由分布式向集中式演进,反映在座舱域,即在同一颗 SOC 上,虚拟支持丰富的应用和操作系统,车载显示屏大屏化、联屏化趋势明显。目前智能座舱渗透率正快速上升,HUD、IVI 等模块尤甚;同时,高阶功能模块渗透率仍有较大提升空间。智能座舱主芯片:SoC 芯片渐成主流,高通领跑。车规级芯片以标准要求严格、技术门槛高、供货周期长著称,在自动驾驶时代,“CPU+GPU+XPU”的异构主控 SoC 芯片逐渐成为主流,且算力正在快速攀升。
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2020特斯拉影响力报告

特斯拉的使命是加速世界向可持续能源的转变。 此次发布的《环境、社会和企业治理(ESG)影响力报告》旨在披露特斯拉公司在上述三大领域的影响力,并尽可能通过数据和其他资料来对其进行定性和量化。 只要是与“ 加速世界向可持续能源的转变” 相关的指标,特斯拉都努力做到最好。为尽可能扩大特斯拉影响,我们计划继续提高产量并提升产品的可及性。具体而言,到 2030 年,我们计划将电动汽车年销售量提升至 2,000 万辆(2020年为 50 万辆),年新增储能设施容量 1,500GW

十大技术趋势,华为揭开2030年的移动网络图景

过去几十年来,移动通信网络每十年一次更新换代,以一次又一次的网络能力突破,空前改变了我们的生活和工作方式。那下一个十年,无线网络技术将如何持续演进? 在2021全球移动宽带论坛(Global MBB Forum)期间,华为常务董事、ICT基础设施业务管理委员会主任汪涛发表主题演讲,展望了无线网络未来十年的十大产业趋势,以期待与产业界携手,共同构建更美好的智能世界。 • 趋势1:万兆之路构筑虚拟与现实桥梁 • 趋势2:一张网络融合全场景千亿物联 • 趋势3
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汽车电子之连接器行业研究:智能化与电动化双轮驱动

智能化驾驶机遇下,多传感器、域集中式趋势驱动高速连接器需求 2020 年,我国智能网联汽车销量为 303.2 万辆,同比增长 107%,市场渗透率约为 15%。2021 年一季度,L2 智能网联汽车的市场渗透率达到17.8%,新能源汽车中的 L2 智能网联汽车市场渗透率达 30.9%。在智能化汽车新品发布方面,L2 自动驾驶辅助系统普及化趋势明显,已成为新造车势力的标配。车辆智能化程度提升所带来的传感器数量提升趋势和域集中式整车架构趋势将提高 Fakra 以及 MINI Fakra 连接器的和
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光通信社会价值白皮书:F5G千兆光网赋能社会价值提升

全球固定通信技术随着时代不断演进,如今迎来了F5G千兆光网的新时代,其具有高带宽、低时延及可靠稳定等诸多方面优势。我国社会处在经济发展产业转型、创新驱动未来发展、民生福祉水平提高以及可持续发展目标迫切的关键时期,F5G千兆光网建设正在引发新一波应用场景发展的机会,并有着无法被替代的战略性意义。 人类社会价值体系自现代文明发展以来,社会生活水平不断发展进步,其衡量标准及覆盖范围多方讨论不断,以至于国际社会间对其评价体系也在动态更新迭代。反观中国也是一样,改革开放以来,经过多年探索,基于中国特色的
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功率半导体行业深度报告:下游需求多重共振,行业步入成长快车道

1、功率半导体是电力转换及控制的核心器件,国内外技术代差正逐步缩小。功率半导体是电力电子装置实现电力转换及控制的核心器件,可分为功率分立器件、功率模块、功率 IC 三大类,应用广泛,包括汽车、工业、消费电子、通讯、家电等。终端应用升级驱动功率半导体不断向高性能、高集成、低损耗方向演进。功率半导体技术迭代周期较长,所需资本开支较低,有利于国内外技术代差的缩小,国内厂商高端产品覆盖率正在提升。 2、需求端:新能源车、光伏风电、工业等下游需求旺盛,夯实行业持续景气基础。以新能源车及相关基础设施为核心
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德勤-互联网行业:移动应用(APP)个人信息保护白皮书

随着移动通信技术的飞速发展,移动应用已渗透到人们生活、工作的各个领域。从社交到出行,从网购到外卖,从办公到娱乐,移动应用种类和数量呈爆发式增长,是数字经济下的重要产品。尤其在疫情防控过程中,移动应用发挥了重要作用,其在社会经济发展中的基础性作用日益凸显。同时,大数据、云计算、人工智能和物联网相关技术快速发展,企业对数据挖掘技术的利用不断深入,用户数据已成为企业发展的重要战略性资产。移动应用作为用户数据收集的主要入口之一,其用户个人信息保护问题已备受国家和社会重视。 2018年,欧盟《通用数据保
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汽车行业智能电动化深度报告:和时间赛跑,与爆发力同行

汽车板块受经济与行业景气周期、投产/车型周期、业绩基本面/估值等因素影响。当前整车板块处于估值中枢上移阶段(2020 年至今约 35x PE);预计智能电动化引领产业变革,销量增速仍是导致板块与个股是否具有吸引力的关键。 传统车企整装待发,民营车企或具更高转型成功概率:特斯拉引领全球智能电动化趋势,新势力处于市场定位/车型定价范围扩大阶段(或逐步下切),传统车企尚处于智能电动车子品牌成立初期。我们判断,智能电动化是长期过程,传统车企具有较强现金流与成本控制/供应链管理能力(分拆子品牌的用户定位
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通信行业研究:中长期需求依旧强劲,行业洗牌重构

行业近况:政策面担忧持续,仍处于调整期 从 3 个维度来看 IDC 行业近期表现:(1)行情端,市场对 IDC 政策面的担忧升温,行业龙头股价和估值双双下行;(2)业绩端,行业 21H1 营收和利润同比增速依然分别保持在 20%+和 30%+的高位增长;(3)经营端,行业机柜数稳步增长,云厂商资本开支持续下行,拖累行业上架率。我们认为资本市场目前对 IDC 行业过度悲观,IDC 行业中长期需求依旧强劲,在“双碳”政策下行业将进行洗牌重构,有利于解决行业过去存在的不良竞争现
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特斯拉专题报告:全球电动智能化浪潮下最具价值车企

在《重塑的力量》报告中,我们指出了特斯拉对零部件公司估值和业绩重塑的投资机会。随着相关标的估值和业绩预期上来后,我们认为,特斯拉供应链的投资已经逐步进入到阿尔法阶段,需要挑选优质赛道上的优质标的。我们全面分析特斯拉供应链上赛道的长宽高(长度:行业的生命周期;宽度:单车价值量;高度:竞争壁垒)。从更加长期和立体的视角,审视各赛道和标的的投资价值。 具体结论如下: 1、电池供应链是弹性最大的赛道。但电池技术迭代快,长期看部分环节有一定赛道长度风险。从产业链看,由于研发由电池厂主导,技术迭代风险小
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车网互动发展趋势及政策体系

我国正在经历着一轮以可再生能源发电和电动汽车引领的能源科技与产业变革。但波动性可再生能源发电的大规模消纳仍存挑战,高碳的电源结构也将削弱电动汽车的环境价值。凭借不断进步的电池技术和庞大的车辆规模,电动汽车可为电力系统提供极具性价比的灵活性调节资源,在强化其自身减排效果的同时,从根本上消除电力系统灵活性资源不足的约束,推动可再生能源的跨越式发展和“碳达峰、碳中和”目标的早日达成。因此,只有尽快打通行业壁垒,促进新能源电力与电动汽车的跨界协同,才能破解能源、交通行业各自局限,
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车联网产业研究:智加速渗透,政策加码,空间广阔

智能网联持续渗透,政策加码助推车联网落地  边际变化:1、汽车智能网联加速渗透:我们测算智能网联乘用车零售销量占比整体呈现上升趋势,目前单月渗透率已超 12%,其中新能源车渗透率维持在 30%以上水平,燃油车整体呈现上升趋势,目前已近 10%。车市回暖叠加智能网联加速渗透为车联网发展提供广泛基础;2、政策方向转向推进车联网落地:我们梳理了近年来车联网相关政策结合近期工信部等部门表态,认为车联网政策导向已逐步由提出目标、制定规范、发展核心技术等开始逐步向加快部署、落地应用迁移,政策保障
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中国移动-SIM车钥匙业务白皮书

随着车辆智能化、网联化的深入,以便捷生活为核心目标驱动,数字车钥匙应运而生。我国作为汽车保有量和新增量大国,数字车钥匙市场前景广阔,数字车钥匙是将数字钥匙存放在手机终端中,通过智能手机模拟汽车钥匙,从而取代传统的实体车钥匙。数字车钥匙不但具备便携性、炫酷的用户体验,还具备易分享、低成本、多商业应用场景的优势,已逐渐成为众多车企的发力方向。目前,许多车企厂商都在对数字车钥匙业务进行积极尝试,市场呈现多元化发展趋势。 中国移动数字车钥匙整体解决方案,采用手机终端中的 SIM 卡作为数字钥匙的安全存
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智能汽车HUD行业研究:国产厂商在AR-HUD时代将大有可为

开辟人车交互新窗口,AR-HUD乘风而来 随着座舱内语音识别、人脸手势识别等技术亦快速发展,以及AR-HUD技术和功能的升级,有望逐步替代中控及仪表,成为人车交互的新窗口。在新的人车交互方式下,AR-HUD有望成为汽车新的流量入口,重塑智能座舱硬件生态。成本下降、技术升级的背景下,整车厂纷纷加码,AR-HUD正迎来快速量产上车。 AR-HUD具备三种技术方案,全息光波导为下阶段技术突破点 DLP方案以DMD芯片(德州仪器专利)为核心,是目前AR-HUD的主流技术方案。同时,DLP方案凭借扩
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元宇宙的虚与实

元宇宙的定义: 与现实世界平行的,可提供游戏、购物、社交等沉浸体验的开放虚拟世界。 ARVR是实现元宇宙的必要路径。 元宇宙的范围绝不仅仅只包含游戏,但在当前技术背景,创作环境和政策要求之下,游戏是目前元宇宙最可行的表现形式,所以在半年内集中了资本和大众较高的关注。 云宇宙与VR的关系:元宇宙必备要素中的“沉浸感”,需要依托于一个终端设备作为连接接口来实现,AR/VR可以作为元宇宙世界的一个接入方式,但不是唯一的方式。 目前的元宇宙概念相关产品,不论是从技术水平、
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新能源汽车电驱动系统行业研究:处于底部区间,第三方公司潜力巨大

电驱动系统行业拥有巨大的发展潜力:电驱动系统是新能源车必备的零部件,单车配套金额可超万元。在政策及市场的共同推动下,我们s认为新能源汽车市场未来有望保持高速发展,也必将带动电驱动系统行业的发展。国内电驱动市场到2025年整体规模有望达到1088亿元,CARG30.2%,全球电驱动系统市场规模可达约3100亿元,拥有具有巨大的发展空间。 行业已经开始恢复增长,龙头厂商有望量利齐升:2019年由于补贴下降导致新能源汽车销售增速降低,以及2020年上半年疫情的影响,电驱动系统行业毛利率下行,厂商亏损
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网络安全产业研究:现状、挑战与机遇分析

现状:安全行业正在恢复,竞争格局在改善。受到疫情影响,2020年国内网络安全行业增速出现明显下滑,尤其是安全硬件增速下降较为显 著。从客户结构上看,政府、金融、运营商、教育等行业是安全厂商收入的主要来源;从客户数量看,医疗卫生、教育、政府和金融业的客户数量实现较高增长。竞争格局分散一直是行业发展面临的问题,但近年来逐步改善,CR1、CR4和CR8均较2020年提升,其中CR8已经超过40%。2021年以来,国内数字化转型提速,合规要求也在趋严,龙头企业收入多数都实现了较快增长,预计行业集中度将进
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汽车自动驾驶产业专题研究报告:什么类型的自动驾驶已经落地呢

或许现实生活中的自动驾驶车辆还并不是像 Elon Musk 所描述的那样,到底什么类型的自动驾驶已经落地呢?商用车的自动驾驶路径追求“一步到位”的高级别L4-5解决方案,“场景为王”已初现端倪。业内普遍认为自动驾驶应用的难度排序为:封闭载物 < 封闭载人 < 开放载物 < 开放载人。由此衍生出四大场景:1)自动驾驶出租车 Robotaxi;2)自动驾驶货运卡车 Robotruck; 3)半封闭场景微循环或固定路线;和 4)最后一公
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汽车软件产业深度报告:SOA软件架构促使软件定义汽车成为现实

迈向SOA汽车软件架构,推动软件定义汽车成为现实 “软件定义汽车”已为产业共识,且随着特斯拉率先落地“硬件为流量入口、软件为收费服务”的商业模式,由此带来了显著的鲶鱼效应。众多传统整车厂正通过成立子公司(沃尔沃、丰田、上汽、长安、一汽等)、成立软件研发部门(长城、大众、雷诺日产等)、与软件供应商合作(广汽、吉利、宝马等)三种模式加码车载软件领域布局。为了真正实现软件定义汽车、软件驱动创新,从技术角度来看,汽车软件架构正由“面向信号&r
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激光雷达产业研究:智能汽车之眼,开启千亿级蓝海

迈向高阶自动驾驶,汽车之“眼”激光雷达成优中之选 特斯拉引领的电子电气架构、软件架构和通信架构的升级,使得自动驾驶升级由“累加ECU”转向算力和数据模型的迭代升级,边际成本递减推动自动驾驶在L3之后升级加速。华为入局更是推动了国内智能汽车行业的加速发展。感知作为智能汽车之“眼”,其探测精度、广度与速度直接影响行驶安全,目前主要有视觉及激光雷达两种方案。其中,视觉方案所获数据与人眼感知的真实世界更为相似,轻硬件、重软件的特性
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华为技术:构筑智能云网,加速行业数字化转型

不确定性是这个世界运作的基本原理,海森堡于1927年提出的不确定原理(Uncertainty principle)打开了人类了解微观世界认知的大门,用海森堡自己的话说:“在因果律的陈述中,即‘若确切地知道现在,就能预见未来’,所得出的并不是结论,而是前提。”由微观粒子延伸构成的宏观世界同样充满了不确定性,如近年来全球层出不穷的黑天鹅事件严重影响了人们的生产与生活,但追求幸福与发展永远是这个不确定世界中最大的确定性。 对于运营商和ICT从业者而言,
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德勤SAAS产业趋势洞察:乘风破浪会有时

20世纪70-90年代,以Oracle、SAP为代表的传统ERP软件厂商在全球市场收获了大量的企业级客户资源。随着互联网技术的发展,一次性交付模式与大规模本地部署的模式日益无法满足企业客户对于效率和便捷性的需求。1999 年贝尼奥夫从Oracle离职创立Salesforce,迅速成为SaaS行业先驱,自此SaaS服务正式诞生。 经历二十多年的发展,SaaS已经成为全球科技领域最为关注的产业方向之一,当前全球SaaS产业仍处于快速演进发展的过程中,产品和商业模式的不断创新,行业竞争格局及产品应用
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6G网络架构愿景与关键技术展望白皮书

全球业界已开启了下一代移动通信技术(6G)的研究探索。移动通信网络是一个复杂的系统,而网络架构就是这个复杂系统的基座,决定整个系统的效率和能力。本白皮书重点关注端到端的总体网络结构及组织,包括接入网及核心网。其中,核心网是系统中的核心枢纽和中控大脑,肩负着移动通信网络中承上启下、融汇贯通的作用,承载着应用业务发展和繁荣的重任。遍布各地的接入网将所有的单体用户接入到通信网络中,再由核心网进行统一和集中的认证、管控与调度,并控制与用户访问网络的互联和信息的传递,实现数据的连接和业务的访问。 新场景
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星闪技术在智能网联汽车领域应用白皮书

《星闪技术在智能网联汽车领域应用白皮书》从星闪技术诞生的背景、标准体系和关键技术、典型适用的车载应用场景、产业发展现状及趋势等方面,对星闪技术在智能网联汽车领域的应用给出深入分析,展现了星闪技术作为新一代无线短距通信技术在车内通信领域的技术优势和广泛适用性。白皮书发布将为星闪技术在智能网联汽车领域的规模应用提供重要参考。 汽车智能化、网联化呈现加速发展的趋势,新的车载应用场景和业务需求不断涌现。通信技术作为构筑智能信息交换与共享的基础技术,在智能网联汽车产业发展中承担着重要任务。一方面,通信技
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5G与新能源车连接器龙头瑞可达专题研究报告

优质连接器供应商,专精特新“小巨人”。公司成立于 2006 年,专注连接器领域,是少数同时具备光、电、微波连接器产品研发和生产能力的企业之一,2020 年 12 月入选工信部专精特新“小巨人”企业名单。公司具备包含连接器件、组件和模块的完整产品链供应能力,行业地位名列前茅,产品主要包括 5G 板对板射频连接器、适用于新能源车领域的高压大电流连接器、换电连接器等,覆盖通信、新能源汽车、工业及国防等领域。2020 年新能源车和通信业务营收占比分别为 4
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无线人工智能(AI)技术研究报告

伴随着人工智能(artificial intelligence, AI)三大驱动力——算力、算法和数据相关技术的不断发展,AI 技术正在人类社会中掀起新一轮的技术革命。特别地,作为 AI 技术的一个重要研究方向,机器学习(machine learning, ML)利用了深度神经网络(deep neural network,DNN)的非线性处理能力,成功地解决了一系列从前难以处理的问题,在图像识别、语音处理、自然语言处理、游戏等领域甚至表现出强于人类的性能,因此近来受到了越
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中国电动汽车充电基础设施发展战略与路线图研究(2021-2035)

2015 年,《国务院办公厅关于加快电动汽车充电基础设施建设的指导意见》(国办发〔2015〕73 号)和国家发改委等四部委印发的《电动汽车充电基础设施发展指南(2015-2020 年)》(发改能源[2015]1454 号)两份顶层设计文件对我国充电基础设施发展起到了重要推动作用。这两份顶层设计文件的规划期限为 2015-2020 年,意味着面向“十四五”和中长期发展,仍需出台新的顶层设计文件,为中国充电基础设施持续健康发展提供政策指导。2020 年 10 月,国务院正式发
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智能汽车行业专题报告:华为芯、网、云融合,智能汽车Tier1实至名归

◆ 智能汽车全栈式供应整装待发,软件定义汽车从根做起 汽车行业万亿级市场,在新四化发展浪潮下正经历颠覆式变革,华为依托其深厚的ICT技术储备切入智能汽车领域,有望后发而先至。2020年10月华为正式发布智能汽车解决方案品牌HI,定位汽车界的Intel,实现Huawei Inside。HI全栈解决方案集芯片、操作系统、感知硬件、决策融合算法、云计算等优势为一体,打造1(CC架构)+4(智能驾驶等四大系统)+N(激光雷达、AR-HUD等全套智能化部件)的汽车技术闭环。其中,CC架构与特斯拉等车企的
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新能源汽车热失控防护技术产业分析:电动车自燃问题分析

自燃事件频发,安全问题成为新能源汽车的达摩克利斯之剑,“永不自燃”已经成为行业共识。通用汽车因电池安全问题召回 14.2 万台 Bolt EV,LG 将为此赔偿 19亿美元,此次召回将是新能源汽车发展进程中的里程碑事件,安全问题迫使各企业加速推出“永不自燃”电池技术方案。 热失控防护关键影响因素众多,材料热稳定是基础,系统防护是核心。针刺试验成为电池安全测试标准,比亚迪选择全面切换至铁锂电池,其余大多数企业选择铁锂、三元两条技术路线。三元材料稳定
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新能源汽车扁线电机专题报告:百倍市场空间,尽享双重红利

新能源车扁线电机大趋势。扁线电机具有高能量效率、高功率密度、高集成度和低成本优势,有望快速替代传统圆线电机。扁线电机相比传统圆线槽满率提升 30pct,可在更小的铜线绕组和定子体积质量下实现相同电机功率,降低整车电耗同时提升续航,降低电池用量进而降低成本,同时更小电机体积有利于实现电驱系统多合一集成。同时,扁线绕线方式带来的低内阻提升电机能量转换效率,这也是改善整车续航和电池成本的重要因素。今年比亚迪、广汽等快速切换扁线电机,其他待上市潜在爆款车型蔚来 ET7、智己、极氪等也均采用扁线电机。
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特斯拉创新力专题报告:工艺、电池、智能、车险

特斯拉的 2021 年度股东会和柏林工厂开放日活动得以让外界进一步了解特斯拉汽车的创新点在加速兑现。德国柏林工厂开放日展示了特斯拉的第三代圆柱电芯 4680 及其 CTC(电芯直接集成到车辆底盘)工艺、一体压铸技术。特斯拉 2021人工智能日展示的内容本质上是特斯拉抛弃雷达坚持纯视觉感知方案的延续,目前特斯拉的自动驾驶壁垒源自百万辆规模以上的车辆数据、自研软件系统、自研车载智能芯片及人工智能超算中心。 特斯拉 2030年产销目标为 2000万台。自 model3上市以来特斯拉取得很高季度销量增
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汽车芯片行业专题报告:千亿车载半导体市场冉冉升起

◆ 从燃油车到智能电动车,千亿车载半导体市场冉冉升起 汽车智能化升级趋势下,单车半导体价值量正显著提升。根据McKinsey数据预计,2030年国内仅L3及以上的高阶自动驾驶汽车的半导体规模即可达到130亿美元。根据半导体在智能汽车上应用领域的不同,我们将其分为计算及控制芯片(CPU/GPU等)、存储芯片(DRAM/FLASH等)、传感器芯片(ISP/CIS等)、通信芯片(PHY等)等。同时,在行业“缺芯”事件催化下,进口替代趋势将加速,国内千亿车载半导体市场未来可期。
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SDV原子服务API参考-车身&热管理

近年来,随着汽车“新四化”浪潮的兴起,软件定义汽车已成为产业共识,软件将深度参与到整个汽车的定义、开发、验证、销售以及服务全过程。一方面确保汽车软件可升级,可跨车型、跨软件,甚至跨车企的软件重用。另一方面对于硬件来讲,要做到可扩展、可更换,甚至做到传感器的即插即用,让消费者享受到常用常新的汽车体验。 因此,中国汽车工业协会面向软件定义汽车的趋势,为协同整车厂、零部件企业,推动智能汽车软硬件接口标准化,降低智能汽车研发复杂度,成立软件定义汽车工作组,简称 SDV 工作组。
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C-V2X车联网测试技术报告

白皮书分为《5G车联网需求与技术白皮书》分册与《C-V2X车联网测试技术报告》分册。其中,《5G车联网需求与技术白皮书》分册结合车联网的发展趋势,从车联网增强的应用场景出发,介绍5G车联网“端-管-云-用”系统架构,并对5G车联网Uu接口和PC5接口通信技术特性进行分析,提出5G车联网Uu接口与PC5接口的协同应用,将支持演进车联网应用场景对时延、速率、可靠性等的多样化通信需求。  《C-V2X车联网测试技术报告》分册基于5G车联网系统架构,从车联网系统测试验
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车联网行业专题报告:V2X赋能,千亿市场大幕将启

车联网是 5G 重要下游应用,产业链成熟度不断提升,应用场景落地在即。汽车的智能化、电动化使得车联网成为必然趋势,而车联网也是未来汽车实现自动驾驶的必由之路。4G 技术为车联网提供了基础功能和简单的应用场景;5G技术的到来,大大增强了车与车、车与人、车与道路基础设施的连接能力,解锁车联网全部潜能,助力车联网快速落地。 全球车联网技术路线向 C-V2X 聚焦,我国在车联网产业上有望实现产业与商业模式的全球输出。2020 年 11 月美国联邦通讯委员会将 5.9GHz 频段划拨给C-V2X 使用,
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自动驾驶市场机会分析报告

◼ 无人驾驶行业规模迅速增长,但AI市场出现泡沫的情况依然存在◼ 受政策制约,多数车企在推出产品时无法推进自动驾驶等级,升级进程不一◼ 目前多国对自动驾驶法律界定尚未明晰,对技术和责权划分仍未明确◼ 无人驾驶多场景下可节约运输人力成本,多数企业将重心放在L4/L5级场景◼ 自动驾驶技术高度集成软硬件优势,上中下游厂家集成合作趋势明显◼ 自动驾驶入局玩家众多,对于全面实现自动驾驶时间线的预测出现两种阵营◼ 面对技术路线及落地方案的分歧,传统车企和互联网公司的共同目标为实现量产◼ 自动驾驶领域三边合
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汽车芯片行业研究报告:汽车芯片,自动驾驶浪潮之巅

未来汽车的终局,是实现自动驾驶的智能终端。自动驾驶将成为科技巨头竞争角逐的技术浪潮,而汽车芯片,特别是自动驾驶芯片,将处于自动驾驶技术浪潮的制高点。 自动驾驶的实现,将依赖汽车的感知层、决策层和执行层的全方位升级。在决策层的创新升级:①基于“软件定义汽车”的趋势,软件创新升级包括:信息娱乐系统的人机交互、ADAS和车身控制软件等,特别是基于人工智能或深度学习算法的自动驾驶软件。②基于“架构升级+算力提升”的硬件创新升级,主要集中在汽车芯片的升级换
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锂矿产业深度报告:全球硬岩锂矿全梳理,未来2年新增供给非常有限

未来2年锂精矿增量供给非常有限,2024-25年增量暂不做预测 2021-2023年全球硬质岩石锂资源供给新增供应量分别为6/6.5/8.75万吨,其中2022年考虑了四川李家沟锂辉石矿投产以及融捷甲基卡134号脉扩产带来的9-11万吨精矿增量,Mt Ngungaju重启预计可增加15万吨精矿产量,2023年考虑了Sigma及Core绿地项目投产带来的18万吨锂精矿增量,Bald矿山重启增加8万吨精矿产量,以及李家沟及134号脉继续产能爬坡带来的16万吨精矿增量,其余部分增量几乎都依赖于格林布
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锂电行业专题研究报告:锂电产业链数据跟踪与供需预测

双控背景下企业限电限产,锂电材料持续紧平衡涨价延续 多地加码双控举措,内蒙古石墨化产能持续收紧。短期内,石墨化产能供需紧平衡,负极和石墨化价格后市有望持续上涨。电解液环节,铁锂回潮带动VC需求激增,短期环评压力大产能释放缓慢,供不应求价格拉涨;部分溶剂设备停车检修,溶剂价格短期爬升。铜箔21年存在供需缺口,6um以下产能持续紧缺。全年来看,8月淡季不淡彰显强劲需求,锂电材料价格结构性供需失衡叠加双控要求短期或持续高位,限电对锂电材料企业产量影响有限,看好四季度电动车需求环比上行。 8月国内新
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电力设备行业研究:三元铁锂电池包亮相,风光大基地渐趋明朗

新能源车:9 月 23 日,蔚来正式发布了三元铁锂标准续航电池包(75kWh),据公司披露,从 9 月 23 日开始,三元铁锂电池包(75 kWh)正式开放预定,车型的售价、BaaS 价格等与原三元锂 70kWh 电池包车型相同;相应车型将于今年十一月开始交付。新电池包重点解决了三大核心问题: 核心问题一:电池容量。蔚来采用宁德时代新一代的 CTP-S 无模组技术,电池系统成组效率更高,把系统能量密度提升到了 142wh/kg,电池包容量提升 14%、制造装配简化 10%、体积利用率提升 5%
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5G行业终端切片白皮书

终端是支持端到端切片的重要环节。终端切片的解决方案探讨涉及消费者终端(智能手机)和行业终端(内嵌通信模组的专业行业设备、行业 CPE 等)。对现有的终端设备而言,如何通过 URSP 规则为业务应用选择网络切片还处于初探阶段。作为一种全新的实现方案,终端切片的主要技术难点在于需要打通底层芯片模组切片能力和上层应用的连接,需要对操作系统进行改造。而消费者终端的主流操作系统,例如 Android 和 IOS,还没有提供基于原生操作系统的终端切片解决方案。但是针对专业行业终端和行业 CPE,从使用场景、
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长城汽车专题研究报告:开拓海外市场,长城如何破局?

东盟地区人口规模大,经济增速高,汽车市场拥有巨大的发展潜力。对于一个地区而言,人口规模的大小直接决定了其汽车市场的发展空间。目前,东盟人口总数已经超过 6.6 亿,潜在的汽车需求巨大。经济方面,近年来东盟地区经济发展较快,居民收入不断提高,当前东盟十国的GDP 总量合计超过 3.2 万亿美元,已跃升为世界第五大经济体。此外,部分东盟国家的汽车人均保有量水平还处于较低的位置,发展潜力巨大。竞争格局上来看,目前东盟地区的汽车市场以日系品牌为主。日系车企在东盟地区的发展历史悠久,一般在东盟各国汽车产业
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吉利汽车深度研究报告:自主龙头蓬勃发展,智能电动全面布局

公司概况:自主研发,强强合作,龙头车企新征程 吉利汽车是我国自主品牌龙头车企,1997 年进入汽车行业,2020 年总销量达 132 万辆,市占率 6.56%,连续 4 年自主品牌第一。燃油车时代,吉利先后收购了澳洲 DSI 与沃尔沃,搭建了以瑞典 CEVT 为代表的全球研发体系。电动车时代,吉利对内投资亿咖通、威睿技术,推出几何、极氪品牌,对外与百度、腾讯、Waymo 等科技巨头深度合作,转型态度坚决,发展路径清晰。自主研发,强强合作,我们看好吉利在科技 4.0 时代完成蜕变转身,开启全新的
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智能电动汽车行业前瞻分析:十年十大预测

智能电动汽车行业十年十大预测1、互联网之后,全球最大投资创业风口是什么?2、中国会成为世界汽车强国吗?3、自主品牌能否打败合资,走向全球?4、自主品牌插电式混动PHEV的空间?5、智能电动汽车竞争格局会像手机一样吗?6、智能电动汽车终极胜利者特征?7、传统车企、新势力、科技公司之战谁会胜出?8、汽车行业投资逻辑框架发生那些变化?9、汽车整车怎么估值?10、中国汽车整车市值空间有多大?
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自动驾驶用户认识洞察报告(2021终版)

进入2021年自动驾驶安全事件持续增多,并成为中国社会的关注热点。另外,在接下来的十四五规划期间(2021-2025年),多数车企提出了更激进的自动驾驶目标,恨不得立刻马上全面进入完全自动驾驶时代。 问题越来越凸显,欲望越来越膨胀,就像冰与火,共同交融于当下。易车研究院认为,自动驾驶能否、如何健康发展,最终还是用户说了算。但在目前围绕自动驾驶展开的多方博弈中,最被忽略的恰恰是最核心的用户声音。不少车企的战略规划,完全建立在纯技术路线上,从L0向L5一根筋、大踏步推进,期间也没怎么问用户是否喜欢
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泉峰汽车专题报告:立足压铸匠心为泉,深耕新能源勇攀高峰

自主优质铝压铸供应商,前瞻性布局新能源。泉峰汽车是一家立 足技术、成长迅猛的铝压铸汽零优质供应商,产品覆盖传动、热 交换、引擎等系统关键零部件,2013 年起前瞻性布局新能源业务。 公司在行业下行期内稳健增长,2020 年营收(13.86 亿元,同比 +10.81%)、归母净利润(1.21 亿元,同比+40.82%)表现亮眼, 2021H1 再创新高。公司高度重视技术投入,在不断精益管理, 持续优化盈利能力的同时,研发费用率远超同行。公司秉承“技 术为本”的发展理念和技术
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下一代中国新能源汽车消费者洞察报告

很难想象,在政策扶持下迅速崛起的新能源汽车产业,竟在政策红利缩小之际,迎来“柳暗花明“的新生机。 自2010年,被国务院确定为战略性新兴产业以来,新能源汽车作为一项全新产业结构正式走入了中国汽车行业的舞台。在国家“补贴”政策的扶持和消费者“刚性”支持之下,近十年来,新能源汽车一路高唱凯歌,进入了规模化发展道路。 然而,2019年新能源补贴政策的“腰斩”,再次将新能源汽车推到了风口浪尖。看似政策给新能
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蔚来汽车投资价值分析报告:造车新势力引领者,打造行业新生态

公司是造车新势力的引领者,经历过 2019 年的至暗时刻,现已重新起航,凭借在用户服务、自动驾驶、软件、用电模式的创新和布局,销量和收入将迎来快速增长。中长期看,公司凭借持续融资能力、强大的研发团队、互联网造车思路、差异化产品竞争力和持续产品迭代能力,有望成为追赶特斯拉的企业。中性情况下给予公司 2022 年 8x PS,目标市值 740 亿美元,首次覆盖,给予“买入”评级。 公司概述:从高端品牌切入,打造以用户为核心的电动智能车企。公司成立于2014 年,创立初期定位
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2021年中国T-BOX行业概览:推动汽车进一步迈向智能化、网联化

OBD盒子与T-BOX差异 T-Box作为汽车〇BD设备中的主要终端,其与OBD盒子最大的差异在于T-Box是直 接通过CAN总线与用户进行互联,而OBD盒子需通过OBD专用的十六阵脚接口与 汽车互联。与汽车CAN总线直接相连的T-Box相较于依赖诊断接口接入的OBD盒子 在信息采集、数据传输等方面的稳定性更具优势,同时,由于产品的输出逻辑与 安全性的差异t T-BOX以汽车前装市场为主, OBD产品则面向汽车后装市场。 中国T- Box行业竞争格局较分散 中国T-Box市场参与者以中国厂
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智慧城市交通规划方案

智慧交通的目标是通过建设智慧交通充分保障交通安全、发挥交通基础设施效能、提升交通系统运行效率和管理水平,为通畅的公众出行和可持续的经济发展服务。城市智慧交通作为城市运营、管理的重要组成部分,以物联网、云计算、大数据分析、移动互联网等技术基础,提供城市交通规模化、规范化、智能化的发展。通过数据采集、数据挖掘、大数据分析等数据处理技术,实现了城市智慧交通的良好发展,为城市居民的出行生活提供便捷 服务,为城市的快速发展提供协助。
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云原生安全技术报告

网络安全发展的方向有两种趋势,一是与新场景、新应用结合,典型的如云计算、人工智能、物联网等;二是安全技术自身的演化,例如欺骗技术、威胁狩猎、智能决策等,而这两类趋势往往可能会融合,如人工智能与安全技术之间,既利用 AI 技术赋能安全运营形成 AISecOps,又加速了智能化安全运营和智能化攻击技术的对抗。 当云计算发展将近二十年后,已然进入了新的阶段:云原生时代。以容器、编排和微服务为代表的云原生技术,正在影响各行各业的IT基础设施、平台和应用系统,也在渗透到如IT/OT融合的工业互联网、IT
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新华云50投资价值分析:“鸿蒙”概念升温,精准把握云计算热潮

本文主要对新华云 50ETF(认购代码 560663,证券代码 560660,申赎代码560661)的投资价值进行分析。 ❑ 目前,全球正加速云计算布局,国内云计算市场尚处于发展早期,具有巨大的潜在空间。❑ 近年国内与云计算相关的政策发布较频繁,2020 年以来利好政策不断加码,助力云计算产业快速发展。❑ 面对疫情冲击,云计算产业链逆势上涨,行业热度未来有望持续。❑ 云计算 50 指数(931469.CSI)的云计算成长属性突出,产品稀缺性显著,并覆盖鸿蒙概念核心股票,优势独特。❑ 云计算 50

智能网联汽车深度报告:车路协同,掘金万亿新蓝海,高阶自动驾驶新起点

车路协同有望于 2030 年国内规模化落地,粗略估计国内市场将达万亿。智能网联 V2X 是核心,5G 部署进一步加速商用落地。需求端,汽车是继手机之后数量最庞大的终端设备,车路协同有望彻底改变生活底层逻辑,迎来全产业链机会,进一步提升全社会深刻变革。供给端,我国引领行业标准,核心专利和知识产权自主可控,走在世界前列,建议长期持续关注车路协同赛道,重点关注相关企业。 支撑评级的要点  “聪明的车”和“智慧的路”共同发展。目前单车智能驾驶
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均胜电子专题报告:安全业务为基,构筑全能型智能汽车零部件供应商

⚫ 汽车安全业务释放利润,智能网联大潮下汽车电子业务迅速崛起 均胜电子汽车安全业务已跻身全球第二,目前业务整合接近尾声,新订单的落地将推动安全业务收入和盈利能力企稳回升。智能汽车领域,公司在座舱领域壁垒深厚,将充分受益于座舱域化带来的单车价值量提升红利;同时强化自动驾驶布局,卡位激光雷达和自动驾驶域控制器核心环节。电控领域则依靠 BMS 的技术积累实现业务快速成长。安全、智能、电控全布局,公司向着电动智能汽车时代全方位零部件和服务提供商迈进。我们预计公司 2021-2023 年归母净利润分别为
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蔚来专题研究报告:未来未至,蔚来已来

定位高端智能纯电,自研三电技术,打造舒适、安全、智能、操控感十足的电动车驾乘体验。蔚来汽车定位高端智能电动汽车市场,2017-2020 年以每年发布一款新车的节奏陆续推出推出 4 款车型:7 座中大型SUV ES8/五座中型 SUV ES6/ 全新 ES8 及 6 座版/轿跑 SUV EC6,价格均在 35-60 万元区间。2018-2020年,公司分别实现纯电动车销量 11,348/20,565 /43,728 辆,三大车型均排名其细分市场纯电动车销量榜首,成功筑建豪华品牌护城河。公司通过全铝
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电动车行业2021年中报总结:景气度持续向上,价格弹性环节盈利高增

电动车 2021 年需求旺盛,销量持续超预期,板块业绩逐季大幅向上:2021 年 H1 国内和海外电动车分别销 120.6/128.3 万辆,同比+201.5%/+126%,超市场预期。我们所选取的 99 家企业 2021 年 H1 总体营收 5,102.59 亿元,同比增加 59.16%,归母净利润 321.76 亿元,同比增加 191.73%。龙头表现突出,中游环节盈利同环比持续向上,具备价格弹性环节盈利大增;2021Q2 环比进一步提升,实现营收 2,803.69 亿元,同比增加 49.2
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电动车产业研究:EV整车平台高电压化,看好格局好、弹性大的零部件投资机会

引言:为什么EV整车平台高电压化是趋势? 现在电动车的痛点是什么?续航里程和充电时间长焦虑是首要痛点。 如何解决?整车电压平台升级!高压平台能大幅提升整车效率,缩短充电时长。 1)电压提高,同样电阻下电耗损失小,效率提升,续航也相应提升。类似居民电压220V,传输采用高压,电线传输损失减小。 2)800V电压平台搭配350kW超级充电桩,充30度电约5分钟,接近燃油车在加油站的使用体验。 电压升级如何变化? 对于电动车,一般小型代步车的电压是48V、60V、72V等,乘用车基本为20
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中国轮胎行业:国内轮胎企业在全球竞争中的地位如何?

国内轮胎企业竞争力提高;领先者跑赢大盘我们相信市场已经看到了中国轮胎产品的低价格,并将低价格归因于滞后的产品性能。根据我们的分析,一些国内轮胎产品在性能上接近海外竞争产品,国内轮胎公司可能会选择折扣定价,部分原因是其成本管理能力相对较强。我们对国内轮胎公司的研发投资和成本管理持乐观态度,我们希望这有助于它们进一步提高全球竞争力。在环保原材料价格上涨和贸易摩擦加剧的背景下,中国轮胎行业正经历两种趋势:1)中小企业陈旧产能的加速关闭;2)国内领先企业的市场份额增加。我们看好在全球成本相对较低的国家和
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新能源车三电产业观察:产销持续向好,双控压力上游短期承压

双控背景下企业限电限产,锂电材料持续紧平衡涨价延续 多地加码双控举措,内蒙古石墨化产能持续收紧。短期内,石墨化产能供需紧平衡,负极和石墨化价格后市有望持续上涨。电解液环节,铁锂回潮带动 VC 需求激增,短期环评压力大产能释放缓慢,供不应求价格拉涨;部分溶剂设备停车检修,溶剂价格短期爬升。铜箔 21 年存在供需缺口,6um 以下产能持续紧缺。全年来看,8 月淡季不淡彰显强劲需求,锂电材料价格结构性供需失衡叠加双控要求短期或持续高位,限电对锂电材料企业产量影响有限,看好四季度电动车需求环比上行。
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小鹏汽车深度解析:智能电动先锋,脚踏实地有望厚积薄发

小鹏汽车成立于 2015 年,定位中高端智能汽车,立志做更懂中国的智能汽车。自诞生之日,小鹏汽车即确定智能和科技的标签,2021Q1 公司率先实现软件收费,公司 NGP 占比也从 2020 年的 20%提升至 2021Q1 的 25%,公司 2021 年上市的新车P5 订单中,激光雷达的选配比例超过 70%,小鹏的智能属性深入人心。公司目前在智能化方面具备两大核心竞争力:全栈自研软硬件和卡位最大市场。 智能化颠覆汽车行业,核心竞争力发生转移。智能汽车时代,软件和服务逐渐代替传统汽车的三大件成为
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无人驾驶专题报告:Elon-Musk所想的自动驾驶跟现实有啥差距?

或许现实生活中的自动驾驶车辆还并不是像 Elon Musk 所描述的那样,到底什么类型的自动驾驶已经落地呢?商用车的自动驾驶路径追求“一步到位”的高级别L4-5解决方案,“场景为王”已初现端倪。业内普遍认为自动驾驶应用的难度排序为:封闭载物 < 封闭载人 < 开放载物 < 开放载人。由此衍生出四大场景:1)自动驾驶出租车 Robotaxi;2)自动驾驶货运卡车 Robotruck; 3)半封闭场景微循环或固定路线;和 4)最后一公
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商用车自动驾驶行业专题报告:自动驾驶渐进,智能交通时代来临

商用车自动驾驶是一个空间超万亿的市场。较乘用车相比,运输行业面临着人力成本上涨、司机短缺、交通事故等诸多痛点,对自动驾驶有着更迫切的需求。商用车自动驾驶的商业模式更清晰,港口、矿山等低速封闭场景已实现 L4 自动驾驶技术的初步商业化落地,干线物流、Robobus 等场景 L3 级自动驾驶即可产生商用价值。本篇报告系统性梳理了产业链公司,推荐从三个维度把握投资机会:自动驾驶头部的解决方案供应商、激光雷达和高算力芯片等自动驾驶核心零部件供应商、自动驾驶布局领先的商用车 OEM。 行业痛点明显,万亿
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全球产业策略专题:自动驾驶卡车Robotruck,群雄逐鹿,谁执牛耳?

自动驾驶卡车有场景、有需求,因而在中美市场涌现出一批玩家,并从今年开始陆续登陆二级市场。我们认为,自动驾驶卡车的关键在于:1)自动驾驶技术 L4级别自研能力;2)建立强大而牢固的生态圈闭环。目前行业正处于群雄逐鹿之际,我们认为行业的爆发期将会出现于 2025 年。届时 L4 级“去安全员”技术瓶颈得以突破,商业化运作落地后,行业将迎来巨大的市场空间。长期来看,我们认为无论在中国还是美国,自动驾驶卡车产业将会促进长途物流市场从分散趋向集中,因此,掌握自动驾驶技术自研能力的企
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汽车原始设备制造商如何利用软件驱动转型的潜力

软件驱动的转型将重新定义全球汽车行业。软件驱动的转型是改变车辆、组织结构、流程、方法和工具,主要围绕软件进行设计和操作。汽车原始设备制造商基于软件的收入在未来10年将增加三倍以上,并带来显著的效益。到2031年,基于软件的功能和服务将成为6400亿美元的市场,从原始设备制造商当前年收入的8%(1810亿美元)增长到22%(价值超过三倍)。这一新收入的一个关键驱动因素将是原始设备制造商的整体软件驱动的转型将产生显著的效益。例如,到2026年,原始设备制造商预计将提高基于统一/通用软件平台的新车市场
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汽车行业专题研究报告:一文看透汽车景气现状

马来西亚疫情加剧芯片短缺,供给端受限,致乘用车销量同比下滑。受马来西亚疫情加剧导致8月个别芯片断供影响,8月乘用车批发销量151.2万辆,同比-12.9%,环比+0.2%,较19年同比-7.0%;零售销量145.3万辆,同比-14.7%,环比-3.3%,较19年同比-7.0%。分品牌看:(1)8月豪华品牌零售20万辆,同比-19%,环比7月-5%,但较19年同比仍+9%,体现消费升级的高端换购需求仍旧旺盛;(2)主流合资品牌零售65万辆,同比-27%,环比7月-4%,较19年同比-22%,受芯片
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汽车行业8月交强险数据深度分析:比亚迪、广汽、长城表现亮眼

8 月新能源乘用车渗透率 15%。8 月新能源上险 22.7 万辆,同比增长 147.4%。其中纯电动车上险 17.7 万辆,同比增长 137.6%;插电混动上险 5.0 万辆,同比增长 189.8%。2021 年 1 至 8 月,新能源乘用车上险数累计 142.6 万辆,新能源乘用车渗透率持续提升,1-8 月渗透率 10.9%,8 月单月渗透率为 15.0%。 一线城市、限购城市新能源车渗透率较高。8 月一线、二线、三线、四线及四线以下城市的渗透率分别为 29.0%、14.7%、14.0%、
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汽车热管理产业研究:电动车渗透率提升,布局热管理公司受益

华为热管理 TMS 系统,定位系统集成商。华为 TMS 通过一体化和集成化设计,解决传统新能源热管理系统三大痛点,实现能效、标定效率、用户体验全方位改进。华为定位新能源汽车热管理系统总成供应商,为整车企业提供能效和用户体验最优的智能化热管理系统。TMS 中将主要负责零部件与系统控制的集成,不直接参与细分零部件生产和研发。 新能源热管理系统市场空间较大,国外市场龙头主导,国内自主企业纷纷布局。根据乘用车销量、新能源车渗透率及热管理系统单车价值量,测算出国内及全球热管理行业的市场空间。据测算,预计
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美格智能专题报告:智能模组领军者,智能汽车解决方案新锐异军突起

以智能模组为核心优势,打造序列完整的产品梯队:美格智能积极把握物联网行业数字化和智能化趋势,深耕智能模组产品研发,4G 智能模组出货量居于行业前列,并于行业内首家推出 5G 智能模组,已形成完整的智能模组产品序列;不断丰富数据传输模组产品序列,涵盖了 5G 模组、4G LTE 模组、4G Cat1 模组、 NB-IoT 模组、Wifi 模组等多种类型,数传模组出货量和市场销量份额不断提升;同时以模组技术为基础,形成丰富的 FWA 终端产品序列,涵盖 CAT4、CAT6、CAT12、5G 毫米波等
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科博达专题报告:灯控龙头,汽车电子新产品及新客户将保障盈利快速增长

从车灯控制系统拓展至其它电子产品。公司产品覆盖车灯控制系统、电机控制系统、车载电器电子、能源管理系统等,其中车灯控制系统是主要收入和盈利来源之一,2020 年车灯控制系统、车载电器电子、电机控制系统收入比重分别为 50%、22%、19%。随着客户拓展及 LED 渗透率提升,车灯控制系统预计稳定增长;电机控制系统、车载电器电子受益于客户拓展及国六排放升级等,有望快速增长。 车灯控制系统:受益于 LED 化及智能化,稳定增长。公司照明控制系统产品主要包括主光源控制器、辅助光源控制器、氛围灯控制器、
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电动汽车竞赛

自2008年特斯拉跑车(tesla roadster)发布以来,电动汽车的竞争一直在进行中。特斯拉roadster是第一款量产的公路合法电动汽车(Ev)由锂离子电池驱动——从通用汽车到丰田,汽车制造商都在争先恐后地推出自己的电动汽车——技术限制、生产挑战和消费者的不确定性都在阻碍该行业的发展。但随着技术能力的提高、生产成本的下降以及全社会对可持续解决方案的需求,电动汽车的时代可能已经到来
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道通科技专题研究报告:新能源产品矩阵面世,打开成长天花板

事件:2021 年 9 月 25 日,道通科技在海南举办“合作伙伴峰会暨新能源战略发布会”,发布其新能源汽车数字一体化解决方案及新能源诊断检测系统系列新品,完成新能源产品矩阵首次公开亮相,并与华为达成战略合作伙伴关系,携手开展数字能源业务。 新能源汽车保有量高增,驱动千亿规模后市场打开。1)全球碳减排行动深入,交通领域电气化驱动新能源汽车数量高增。2019 年全球新能源汽车保有量已达到 717 万辆,而我国保有量 2021H1 已经达到 603 万辆,我们预计 2025
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车联网身份认证和安全信任试点技术指南(1.0)

为贯彻落实《车联网(智能网联汽车)产业发展行动计划》《新能源汽车产业发展规划(2021-2035 年)》《智能汽车创新发展战略》和车联网产业发展专委会第四次全体会议工作任务要求,加快推进车联网网络安全保障能力建设,构建车联网身份认证和安全信任体系,推动商用密码应用,保障蜂窝车联网(Cellular Based V2X,C-V2X)通信安全,工业和信息化部开展了车联网身份认证和安全信任试点工作,包含“车与云安全通信”、“车与车安全通信”、&ldquo
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保隆科技专题报告:精耕TPMS细分赛道,新业务培育不断突破

公司作为国内民营汽车零部件类优势企业,精耕 TPMS赛道,通过内生+外延打造国内龙头,布局视觉传感与空气悬架等新业务,未来业务有望迎来新的增长。 首次覆盖,给予“增持”评级,目标价 42.46 元。公司作为国内民营汽车零部件类优势企业,坚持精耕 TPMS 领域,实现客户升级,提升全球市场份额;布局视觉传感与空气悬架,新业务增长可期。我们预计公司 2021-2023 年 EPS 分别为 1.33 元/1.72 元/2.28 元,同比增速分别为 49%/29%/33%,综合
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Z世代汽车观洞察报告:聚焦新人群,驶向新未来

伴随Z世代开始步入社会,Z世代在汽车消费市场的强大消费潜力正日渐显现。 成长于经济繁荣发展时期的他们,对于汽车“代步工具”的认知根深蒂固,与此同时,在资讯信息内容与各类社交媒体多类型、多维度、多渠道因素的影响下,Z世代也形成了独具特色的汽车观,对汽车产品、品牌、品类持有个性化的态度和需求。 汽车除了实用,进一步被赋予着更深层次的情感寄托与文化内涵,这些因素也愈发成为Z世代未来汽车消费决策的重要参考。 在市场从「产品价值运营」走向「用户价值运营」的大趋势下,品牌纷纷开
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有色金属行业深度报告:锂电铜箔的黄金时代

铜箔分为标箔和锂电铜箔,前者是覆铜板的重要原料,而锂电铜箔则是锂电池负极材料载体的首选,其厚度与锂电池能量密度直接挂钩。伴随锂电池向体积更小、能量密度更高的方向发展,“极薄化”铜箔成为大势所趋。为了精确刻画锂电铜箔的景气度,我们将从供需着手,进而研判加工费的走势和上涨持续性。 供给:较高进入门槛决定产能扩张多由龙头驱动,行业产能释放短期受限 国内锂电铜箔产能占全球近 8 成,受益于下游需求带动,铜箔厂商大规模的产能扩张提上日程。但较高的门槛注定这轮扩产将以龙头企业为主
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新能源行业专题报告:双碳政策驱动,新能源运营加速发展正当时

“双碳”目标提出,驱动能源结构低碳化转型推进,而发展清洁能源是能源结构转型的着力点所在,未来清洁能源在一次能源消费中占比有望显著提升,风光等清洁能源迎来发展机遇期。 从供给、需求、成本、价格四个维度来看,新能源运营商均迎来利好因素,产业加速发展可期: 供给端:平价时代新能源运营商积极投入开发的动力有一定保障,风光新能源装机规模有望持续增长。据我们测算,到 2025 年风电、光伏装机量有望分别达到 535.70、639.08GW ,装机规模增长驱动新能源运营商收入规模扩
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中美欧三大汽车市场分析及2022年展望

中国市场由补贴刺激转向双积分引导和消费需求升级的多重驱动。2021-2022年自主品牌、合资品牌投放新电动车型约40款。激活10-25万价格区间的市场,将带来电动车销量的爆发。2022年热门车型:ModelY、3,比亚迪海洋系列、DM-i系列,小鹏P5等。 美国福特与通用电动化转型加快,新车型以SUV及皮卡为主。2021H2-2022年上市约38款新电动车。特斯拉得州工厂投产后,凭借性价比+长续航+智能化,将进一步站稳北美电动车市场。2022年热门车型:ModelY,福特F-150Lighti
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新能源行业深度报告:储能发展新机遇,钒电池产业腾飞

国家发改委、国家能源局发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见》,提出了坚持储能技术多元化目标:液流电池等长时储能技术进入商业化发展初期。钒液流电池作为关注重点之一,将成为储能赛道上的新星。 政策推动:发改委、能源局提出储能多元化目标 根据发改委、能源局《关于加快推动新型储能发展的指导意见》,提出了坚持储能技术多元化目标:液流电池等长时储能技术进入商业化发展初期;到 2025年,实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变,装机规模达 30GW 以上; 到 2030 年,实现新型储能全面市场化发
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全球能源转型及零碳发展白皮书

1850-2019年期间,人类总计排放约2.4万亿吨温室气体,地表温度较工业化前水平上升近1.1℃1,气候变化对环境、社会、经济的影响日益加剧,极端天气发生的频率增加,海平面加速上升,上百万物种濒临灭绝。为应对气候变化,2015年全球近两百个国家通过《巴黎协定》,明确减少温室气体排放,本世纪内控制温升在工业化前水平2℃以 内,并力争1.5℃的气候共识,全球需在本世纪中叶前后实现温室气体净零排放。
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汽车行业2021懂车帝后链路价值洞察报告:“后”积薄发,行稳致远

中国乘用车市场经历了长时间的销量快速增长后,自 2018 年起连续三年负增长,逐渐由以首次购买为主的增量市场切换为以增换购为主的存量市场。预计到 2021 年,中国乘用车市场首购用户占比将首次低于 50%。 根据巨量算数《2021 年中国自主品牌汽车人群调研》数据,乘用车市场已购车用户年龄段主要集中在 30-39 岁,未来 1 年内有购车或增换购车计划的高潜用户年龄段主要集中在 20-29 岁。 根据国家统计局人口年龄结构统计数据来看,无论当前的已购车用户(30-39 岁)还是购车高潜用户(
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汽车行业21年数据点评:芯片短缺带来阶段性扰动,不改需求长期向上趋势

终端销量同比下滑是芯片短缺带来的阶段性扰动,并非消费趋势的体现。根据中机中心,21 年 8 月乘用车终端销量 153.6 万辆,较 19/20年同期分别同比+5.9%/-8.2%;21 年前 8 月乘用车累计终端销量1317.5 万辆,较 19/20 年同期分别同比+0.6%/+23.0%。 20 年 6 月以来乘用车终端销量整体符合正常季节性变化趋势,因此我们选择 20 年 8 月作为基期去研究剔除芯片短缺因素后的潜在终端销量中枢。考虑到芯片短缺对畅销车型的销量影响相对更大,同时畅销车型的需
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能源产业专题报告:从“限电”看双碳时代的趋势性机会

1、从“缺电”背后的原因看“缺电”的持续性如何? 1.1、“缺电”的原因之一:经济复苏、需求侧电气化加速推升用电需求。1)2021年前 7 月用电量较 2019 年均复合增长 7.6%,处于 2012 年以来次高。2)旺盛的制造业需求拉动发电需求高增。3)新动能拉动用电量增长,制造业中计算机通信和其他电子、汽车制造、电气机械、通用设备等增速皆高,服务业中信息传输、批发零售实现较高增速,批发零售得益于电动车充换电业务快速发展
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磷酸铁锂行业深度研究报告:磷酸铁锂回潮或将持续

1、量价:8月磷酸铁锂量价齐升。 1.1、量:据中国汽车动力电池产业创新联盟及鑫椤锂电数据,8月国内磷酸铁锂装机量达到7.22GWh,连续两个月反超三元;8月磷酸铁锂产量达3.74万吨,连续6个月环比正增长,两者均创历史新高。 1.2、价:根据WIND数据,9月17日磷酸铁锂材料报价6.3万元/吨,相比月初上涨了8000元/吨,相比去年同期上涨了2.9万元/吨,半个月涨幅和一年涨幅达15%和85%,铁锂价格大幅上涨主要是由于上游原材料碳酸锂(下游电动车需求好)和磷酸铁(云南限电+化肥高景气)
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锂电设备行业分析:本轮扩产不一样,锂电设备景气更长

新能源汽车已经从政策驱动转为市场驱动。 我们将2009年以来新能源车行业发展脉络进行复盘,并将2009-2025划分成四个阶段,分别是政策孵化期(2009-2013)、野蛮生长期(2014-2016)、产能出清期(2017-2019)和市场驱动期(2020-2025)。我们认为2021年成为新能源车从政策驱动转为市场驱动的拐点之年,2021年1-8月新能源车渗透率达到10.79%,未来新能源车产业链有望进入加速成长阶段。 本轮扩产不一样,锂电设备需求持续性更强。 与2014-2016年动力
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基建投资专题报告:基建投资触底回升的时刻已经不远

基建投资基本概念:狭义与广义口径区别,基建投资的四个阶段。广义与狭义口径的主要区别在于投向行业有所不同,广义口径包含三大传统行业,狭义口径即统计局披露的“基础设施投资(不含电力)”。二者投资完成额存在差别,但增速走势趋于一致。从时间顺序上,基建投资可分为:项目申报与批复、融资、招标、施工共四个阶段,每一阶段都有相关数据可用于观察基建投资情况,分别具有领先、同步或滞后性。 基建投资有哪些资金来源?实际来源有三类,上年末结余资金、本年实际到位资金、各项应付款合计。其中实际到
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微出行行业专题研究报告

根据维基百科定义:微出行(Micromobility)是指使用者个人驾驶没有内燃机的小型轻便的交通工具,行驶速度在45Km/h (28mph)以下的一系列出行方式,包括自行车、电动自行车、电动摩托车、电动滑板车,共享自行车、电动助踩自行车等。 “微出行”针对的是五公里以内的短途行程,是传统公共交通的补充,意在用更少的公共资源、更高效率的环保理念,更领先的新能源技术,推动城市交通出行生态变革。

智能网联

车联网与智能车有机联合,搭载先进车载传感器、控制器、执行器等装置,并融合现代通信与网络技术,实现车与人、车、路、后台等智能信息交换共享。

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中国卫星互联网产业深度研究报告:浩瀚宇宙中的投资“蓝海”

1.全球卫星互联网产业蓝海下,航天界新老玩家纷纷入局  卫星互联网是以卫星为接入手段的互联网宽带服务模式,其本质是卫星通信领域的一个重要衍生应用,在特种领域、商用宽带通信等领域均具有独 特的应用价值。在当代高通量卫星技术的发展促使卫星互联网通信的性能大幅提升和用户成本的快速下降背景下,全球卫星互联网产业发展已经进入了一个快车道。无论是老牌卫星通信运营商 Viasat、Telesat,还是新锐企业SpaceX、OneWeb,各大航天企业均已纷纷入局,其中,SpaceX 的星链计划已经进
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通信行业之物联网模组产业研究:物联网高速发展,模组迎来黄金时代

物联网高速发展,模组迎来黄金时代。据 IoT Analytics 统计预测,2010-2020年全球物联网连接数 CAGR 达 9%,其中物联网设备连接数 CAGR 达 31%,增长迅速;2021-2025 年物联网设备连接数增速持续增长,2025 年全球物联网设备(包括蜂窝及非蜂窝)联网数量超 300 亿。从物联网产业链看,中游为通信模组厂商,通过设计和开发提供标准化或定制化模组产品,为终端产品提供软件、硬件支持。我们预计,云计算、物联网、边缘计算等多项技术的融合迭代将推动物联网设备市场高速增
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微软专题研究报告:生态壁垒与场景开拓,持续引领云计算行业

微软顺利实现云转型,成为云计算巨头。2014 年,新任 CEO 纳德拉上任,全力投入云计算领域。公司三大业务部门包括生产力和业务流程、智能云及更多个人计算。生产力部门主要提供办公 SaaS 产品,智能云部门主要提供 IaaS 和 PaaS 服务,个人计算部门则包含操作系统、游戏、硬件等业务。FY2021,办公 SaaS 及智能云业务收入占比合计达到67.8%,而传统核心业务 Windows 操作系统收入占比已下降至 13.8%。 公司收入稳健增长,盈利情况逐年改善。FY2021,公司营收达到
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5G+TSN融合部署场景与技术发展白皮书(V1.0版)

在全球第四次工业革命的浪潮下,人机物需要通过工业互 联网彼此交互,相互协同,形成更为高效智能的运作系统。以 5G、TSN、边缘计算、云计算、大数据、人工智能为代表的新一 代信息通信技术将与工业自动化技术形成合力,实现工业企业 在设计、采购、生产、仓储、物流、运营、销售各个环节的智 能化运行。网络作为工业互联网基础,需要具备接入海量设备、 异构系统互联互通、端到端确定性传输、网络资源智能调度等 能力。5G 与 TSN 作为无线和有线领域的关键网络技术,二者融 合创新、协同部署,对于构建高质量的工业
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智能汽车产业专题研究:拐点将至,未来已来

智能汽车年底密集发布,座舱和智驾成亮点  近期,蔚来 ET5 和 AITO 品牌的问界 M5 陆续发布。蔚来 ET5 搭载 33 颗传感器(含激光雷达),智能驾驶 NAD 采用 4 个英伟达 Orin 芯片算力平台,可实现 19项辅助驾驶功能。智能座舱首发 AR 眼镜,打造沉浸式 AR/VR 体验。AITO 的问界 M5 搭载华为鸿蒙 OS,可实现手机和汽车的多终端互动,尤其是硬件资源共享是主要特点。从这两大车型的发布来看,智能座舱和智能驾驶系统均成为智能汽车的主要亮点和未来发展趋势
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通信行业115页深度报告:业绩和主题共振,信息与能源腾飞

5G网络:(1)主设备:全球份额提升;(2)光纤光缆:板块显著反转,行业三年景气周期开启。 5G应用:(1)物联网/车联网——模组类:行业增速较高&精选胜出龙头;传感器:未来世界的核心,车联网是主要发展阵地;MCU:芯片级的计算机,智能控制的核心;通信芯片:基带射频两大阵营,蜂窝、WiFi、LoRa各放异彩;终端:M2M空间广阔。(2)云视频:新型态、新模式, 5G最主要的应用&空间大。 通信+能源:(1)海风海缆:“30.60&rdquo
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合作式智能运输系统 车用通信系统应用层及应用数据交互标准 第二阶段

本文件是“合作式智能运输系统 车用通信系统应用层及应用数据交互标准”的系列标准之一,该 系列标准的结构和名称如下: - T/ITS 0058-2017《合作式智能运输系统 车用通信系统应用层及应用数据交互标准》 -《合作式智能运输系统 车用通信系统应用层及应用数据交互标准 第二阶段》 本文件按照GB/T 1.1-2020《标准化工作导则 第1部分:标准化文件的结构和起草规则》的规定起 草。
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大数据白皮书

随着数字经济的蓬勃发展,数据本身对技术进步和经济发展的推动作用日益突出,并早已上升为新的生产要素,同时数据也成为了加快经济社会发展质量变革的重要引擎,其价值倍受重视。 12月20日,中国信通院发布《大数据白皮书》(下称“白皮书”)。白皮书提出我国大数据战略进一步深化,激活数据要素潜能、加快数据要素市场化建设成为核心议题;同时白皮书强调利用好数据要素,是驱动数字经济创新发展的重要抓手。

自动驾驶

自动驾驶汽车依靠人工智能、视觉计算、雷达、监控装置和全球定位系统协同合作,让电脑可以在没有任何人类主动的操作下,自动安全地操作机动车辆。

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汽车电子之激光雷达行业研究:激光雷达星辰大海,国产供应链初长成

车企加速拥抱智能化,2022 或为激光雷达前装量产上车元年 自动驾驶临近 L3 跨越期,激光雷达上车必要性显现。高工智能汽车数据显示,2021 年 1-11 月新车前装标配搭载 L2 上险量 338.51 万辆,新车 L2 搭载率达到18.61%。2021 年沃尔沃、奥迪、大众等传统车企和小鹏、蔚来等造车新势力加速拥抱激光雷达,前装上车曙光初现,2022 年预计为激光雷达前装量产上车元年。 整机厂商三维度竞争:方案、成本、生态,关注国产厂商崛起 激光雷达 OEM 厂商方案-成本-生态三维竞
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激光雷达产业研究:渗透加速,核心元器件有望优先受益

多传感器融合感知大势所趋,高等级自动驾驶中激光雷达不可或缺 尽管 Tesla 坚持纯视觉自动驾驶方案,但从安全性角度,基于摄像头的视觉方案在暗光、环境大光比以及雨水遮挡的情况下容易失效,且深度学习算法难避免长尾效应。从商业角度,大多数厂商缺乏 Tesla的数据和算法积累,跟随 Tesla 方案难免处于被动境地。目前多传感器融合感知路线已成为绝大多数厂家共识,激光雷达通过发射激光来测量物体与传感器之间精确距离,具有测距远、受环境光照影响小等特点,可弥补摄像头和毫米波雷达的缺陷,显著提升自动驾驶系
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汽车自动驾驶域控制器产业研究:汽车智能化计算中枢

自动驾驶域控制器是驾驶域的核心计算中枢,是汽车走向域控化、智能化的背景下,市场规模增长最快的零部件。我们预计随着自动驾驶渗透率的快速提升,将有一批 TIER1 厂商核心受益,重点推荐德赛西威、中科创达。 ▍自动驾驶域控制器:车辆域控化、智能化核心受益零部件。域控制器向上通过智能化接口获得传感器、诊断数据与状态数据,向下通过执行器接口传递相关执行指令,起到该功能域计算大脑的核心角色。在传统 ECU 架构下,汽车开始软硬件分离,通过单个计算平台来实现对相近功能的控制。驾驶域与座舱域本身属于新出现的
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自动驾驶汽车交通安全白皮书

随着人工智能、物联网、高性能计算等新一代技术的发展,汽车产业乃至整个交通出行领域正在发生一场革命,曾经出现在科幻影视作品中的自动驾驶汽车已经来到,并正在加速来到每个人的身边。作为国际公认的汽车未来发展方向,自动驾驶的意义不仅在于汽车行业的技术升级,因其涉及的产业链长、价值创造空间巨大,已成为各国的重要战略高地与汽车产业和科技产业跨界、竞合的必争之地。 出行平安不仅是公众美好的期盼,也是自动驾驶汽车设计与应用的前提条件。随着自动驾驶技术及示范应用的快速发展,自动驾驶交通安全引发了政府、行业的高度
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汽车自动驾驶专题报告:城市场景自动驾驶赛道广阔,商业化加速落地

自动驾驶的潜在应用市场空间超万亿,预计其中城市开放场景的商业潜力最大。本篇报告继《商用车自动驾驶渐进,智能交通时代来临》后,系统性地梳理了城市开放场景下各细分场景的市场空间与场景特点,包括 Robotaxi、环卫场景、城配场景、以及无人末端配送场景。我们认为,城市场景高级别自动驾驶正在加速落地,其应用有望解决人力成本提升、交通安全、司机短缺等行业普遍面临的痛点,并有望通过相似场景下的数据积累和技术迁移反哺 Robotaxi 技术,形成泛城市场景下的技术迁移、互通、和闭环。 自动驾驶潜在市场空间
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汽车智能驾驶产业深度研究:全球智能驾驶产业链投资分析

从电动化到智能化,投资范围可逐渐从三电系统(电池、电机、电控)向智能驾驶产业链拓展,建议从三条主线寻找投资标的: 智能座舱:硬件为基、软件赋能。建议关注座舱人机交互(HMI)的底座 —— 座舱SoC与座舱域控制器、窗口 —— IVI和HUD、灵魂——操作系统、铲子 — — HMI设计开发工具等领域投资机会。 自动驾驶:智能汽车后