轮胎行业研究:中国轮胎加速出海,性价比开启“全球替代”轮胎汽车中国胎企积极“出海”投资绕开贸易壁垒,有望凭借高性价比优势与技术创新持续抢占外资份额,实现弯道超车。我们看好布局海外基地,并有长期成长性的轮胎企业。轮胎行业中短期主要受益于海外需求高增,长期看,行业需求具备持续性,海内外供给格局也持续向好。
全国乘用车市场:M.A.D.E产业研究,价格优惠指数走势报告乘用车新能源汽车MADE·1月整体市场价格变化指数为2.42,市场成交均价16.94万Ø 本月市场整体成交均价较上月上涨4,000元,环比上升2.4%Ø 2024年伊始,全国乘用车市场整体均价小幅上涨,其中轿车市场涨幅明显,SUV市场均价与上月基本持平,MPV市场则环比小幅下降
豪华车市场专题分析:总量有支撑,自主品牌供给全面开花豪华车新能源汽车中国30万元以上豪华车市场自2018年起保持正增长,同比增速始终高于市场整体增速,2023年市场销量规模298万辆(含进口零售口径,下同)。主要原因为:1)中国高净值人群稳定增长,豪华车消费群体扩容:中国个人可投资资产超过1千万的人数持续提升,2022年达到316万人次,同比+21%。2)国外豪华品牌加速国产化,提升“性价比” :豪华车品牌国产化进程不断加快,满足中国消费者需求同时售价大幅减低。3)电动化优势加成下2020年之后国产豪华品牌理想/蔚来崛起,供给端逐步丰富。
中国乘用车出海专题报告:势如破浪,乘风前行乘用车新能源汽车复盘 100 年间美国/德国/日本/韩国乘用车出海兴衰交替,判断中国乘用车出海,中短期具备实现小规模全球化条件。(1)美国汽车 20 世纪 70 年代以前凭借大规模生产方式颠覆定制化生产方式,提高了生产效率和规模经济,从而赢得全球市场份额;1960s-1970s 德系车改进技术,通过差异化竞争填补海外市场需求。(2)日本汽车 1970s-1990s 全球崛起的核心原因:石油危机推动燃油经济性需求增长(天时),与欧美紧密的政治关系(地利),精益生产方式颠覆大规模生产方式(人和);1980年代后期韩
2024年中国乘用车市场展望:中高端市场发力,自主品牌份额继续提升乘用车新能源汽车自主整车龙头和零部件细分龙头有望继续量价齐升,维持行业增持评级。2024 年自主品牌份额和均价持续提升,在出口和中高端品牌贡献下盈利能力仍有继续提升空间;零部件细分龙头国内份额提升、电动智能化拉动单车价值持续提升。2024 年 Q2 开始对于销量和盈利的悲观预期有望逐步修正,叠加上政策预期不断强化,板块有望迎来估值修复行情,整车推荐标的江淮汽车、长安汽车、理想汽车、长城汽车、比亚迪,高景气度新能源化主线,推荐标的无锡振华、拓普集团、双环传动、新泉股份、爱柯迪、华域汽车、瑞鹄模具、模塑科技、多利科
新能源汽车专题报告:三维度剖析高压快充产业链,优选核心环节新能源汽车快充本质在功率,高电压与大电流殊途同归。快充的本质是实现充电功率的大幅提升。以 80kWh 电池包为例,220V/200A 和 800V/400A两种工况对应充电倍率分别为 0.5C、4C。技术层面,电压与电流在同步提升,未来 800V 及以上的电压等级趋势明确。当前充电模块多数已达到 800V 以上参数要求,实现快充的硬件瓶颈还涉及车内多个部件。
新能源汽车行业专题报告:车企的电池控制权之争新能源汽车电池是新能源汽车产业链的强势环节,整车厂面临“电池产能受限+价格高昂+不能掌握核心技术”的窘境。动力电池的行业集中度高于新能源汽车,整车厂的电池供应被少数几家电池企业控制,导致电池成为新能源汽车产业链的强势环节。2021年中国新能源汽车爆发,电池产能和价格问题日渐加剧,整车厂纷纷布局电池行业。
燃气重卡行业专题报告:看好天然气结构催化行业向上燃气重卡新能源汽车展望2024年行情持续性:油气价差有望维持高位,需求驱动力存在,供给端不断丰富✓ 23年油气价差上行主因柴油价格高企+LNG价格大幅回落✓ 24年油气价差有望保持高位:(1)柴油价格:供给端,24OPEC+持续减产+美国原油资本开支不足,需求端,全球经济疲软,需求增量下降,EIA预测24年全球供需缺口0.1百万桶/日,供需紧平衡下柴油价格或将高位震荡;(2)LNG价格:俄罗斯供给恢复,美国三大LNG出口项目在建,全球出口量有望提升,供给增加下全球LNG价格或将维持低位,短期季节性因素消退后,LN
2024年乘用车整车行业投资策略:增换购带来消费升级,自主品牌崛起新动力新能源汽车自主车企加速“向新”,抢占合资份额。合资车企新能源发力时间普遍在2025年后,而受益于国内的政策/人才/供应链/车市规模等诸多利好,自主车企无疑在成本/技术方面颇为受益;2024年,随着新能源车型供应的增加以及电池成本下探,长城/吉利/长安等自主车企的新能源销量有望迎来大幅增长,加速抢占合资份额。
乘用车出海专题报告:整车贸易出口和本地化建设双轮驱动乘用车出海汽车近年来我国乘用车出口销量快速增长,据中汽协数据,21-23 年我国乘用车出口量分别为 160.2、252.5 和 408.4 万辆,分别同比增长 111.0%、57.6%和61.7%。伴随着出口量的提升,我国乘用车出口亦呈现以下趋势:(1)自主品牌出口占比提升,头部“两超多强”出口格局逐渐形成;(2)出口产品向高端化、高价值方向发展,乘用车出口均价逐年显著提升;(3)整车贸易出口与车企本地化建设并举,自主品牌车企国际化战略稳步推进。
汽车零部件出海专题分析:从产品贸易到全产业链输出汽车零部件出海我国汽车行业过去十几年在新能源和智能化领域取得长足进步,从产业链完备度和产品丰富度上对欧美车企实现了“弯道超车”。受贸易保护、硬脱钩等影响,零部件“中国生产,出口海外”的模式产生巨大变化,我国汽车零部件企业参与全球市场已经从产品贸易发展到全产业链输出。