通信行业深度研究及2022年度策略报告:智能制造、智能网联、风电新能源三条主线

传统通信红利渐退,5G 投资时钟向“智造智联+海风新能源”等赛道转动。2021 年疫情有所缓解,需求逐步复苏,但上游原材料缺货涨价、运输成本大增、人民币升值、限电限产等因素给部分企业业绩造成压力。展望 2022 年,我们判断疫情和上游成本压力有望缓解,需求将继续复苏,5G 用户渗透率将持续提升,以“元宇宙”为代表的新应用相继涌现,双碳政策持续推进,国家大力推动数字经济,我们认为通信行业投资将围绕“智能制造、智能网联、风电新能源”三条主线展开,同时重点关注云计算、运营商等重点板块投资机会。

传统通信红利渐退,5G 投资时钟向“智造智联+海风新能源”等赛道转动。2021 年疫情有所缓解,需求逐步复苏,但上游原材料缺货涨价、运输成本大增、人民币升值、限电限产等因素给部分企业业绩造成压力。展望 2022 年,我们判断疫情和上游成本压力有望缓解,需求将继续复苏,5G 用户渗透率将持续提升,以“元宇宙”为代表的新应用相继涌现,双碳政策持续推进,国家大力推动数字经济,我们认为通信行业投资将围绕“智能制造、智能网联、风电新能源”三条主线展开,同时重点关注云计算、运营商等重点板块投资机会。

2022 年赛道一:以智造智联为核心,聚焦强 Alpha 高成长确定性标的。双碳时代国家大力推动【智能制造&工业互联网】的发展,智能制造目前渗透率低,发展空间广阔,聚焦全生态布局流程型智能制造龙头+绑定核心大客户的离散型智能制造提供商+CAD/EDA 等基础工业软件企业;在多项国家政策的大力支持下,我国【智能网联&新能源汽车】有望进入快速发展期,给车载镜头、激光雷达、控制器、车载模组、连接器等汽车电子细分赛道打开广阔成长空间;5G 时代迎【AIOT&电力物联网】盛宴,我们认为现阶段投资机会主要集中于模组、电力物联网、智能控制器三大应用场景。

2022 年赛道二:海风长期成长空间大,重视海缆等确定性赛道。近年来,我国大力推进能源结构的调整和转型升级,在双碳政策下,风电、光伏等新能源得到进一步发展,装机量实现了较快的增长,成本也得到迅速下降,是我们看好的大产业方向。【海缆】作为海风产业链最确定性环节,具备竞争壁垒高、竞争格局稳定、价格下探空间较小等特性,同时深远海的开发有望带动海缆行业迎来“量价齐升”新机遇,并提升对于柔性直流技术海缆的需求,海缆龙头有望核心受益。同时建议积极关注新能源与通信行业的结合及发展,如布局储能温控、逆变器、配电柜等通信企业。

2022 年赛道三:国家大力推动数字经济,国内外云巨头积极布局元宇宙等新应用赛道,长期云计算高成长趋势不变。国家高度重视数字经济的战略布局,通信尤其是云计算作为数字经济的核心底座有望迎来发展窗口期,虽然从短期来看,受到上游缺芯、下游新应用尚未爆发等因素影响,云计算产业链历经一波调整,从长期来看,随着元宇宙等新应用的兴起,国内外云巨头大力投入资本开支,有望拉动云计算产业链(IDC、网络设备&IT 设备、光器件、云视频、云办公)发展,云计算产业长期成长确定性高。

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