新能源汽车行业122页深度研究报告:星辰大海方启航,拥抱电动大时代

全球新能车正成长。2021 年双碳政策趋势下,全球共振,三大经济体齐发力,中国、欧洲、美国分别实现新能源车销量 352、182、65 万辆,全球新能源车累计销量近 650 万,同比增长 108%。

全球新能车正成长。2021 年双碳政策趋势下,全球共振,三大经济体齐发力,中国、欧洲、美国分别实现新能源车销量 352、182、65 万辆,全球新能源车累计销量近 650 万,同比增长 108%。各车厂纷纷加码电动化,丰田、现代、福特、大众等传统车厂转型打造电动化平台,国内外造车新势力不断进化,优质车型持续发布,激发市场活力,其中特斯拉全年销量 93 万,再诠释新能源霸主地位,23 年销量有望破 300 万。新能源车市已由政策驱动转为产品驱动,根据我们预测,22 年全年新能源车销量有望突破 1000 万,全球渗透率达 11%,2030年全球渗透率有望达 50%。

电池:电动化核心增量。电池材料体系演变方向多样,目前三元高镍是正极主要进化方向,其他进化路径包括掺硅补锂、固态电解质、富锂锰基材料与钠离子电池。封装方式演变的原则为“更快更大更强“,其中 4680 大圆柱带来全新电池概念,具备更高容量、更长续航与更低的成本。CTP 与 CTC 技术在模组 PACK层面为电池组装带来新思考,其中 CTP 省去模组环节,将电芯集成到电池包,而CTC 直接省去模组与 Pack 环节,将电芯集成至底盘,极大的减少了成本,增加电动车续航能力。动力电池市场回顾,磷酸铁锂强势回归。21 年动力电池装车量154.4GWh,同比增长 142.8%,其中磷酸铁锂电池装车 79.8GWh,三元电池装车 74.3GWh。中游产业链方面:正极材料,磷酸铁锂与三元平分天下;负极材料,人造石墨占比逐年提升;隔膜,“一超多强”的市场格局基本稳定,湿法隔膜逐渐成为主流;电解液,双龙头地位显著,市场集中度较高;结构件,方形电池仍为主流,圆柱电池受益 4680 有望实现反弹;铜箔与铝箔,超薄化为主要趋势;热管理,新能源车单车价值量提升,国产替代进行时;导电剂,碳纳米管性能优异,渗透空间广阔。回收创造百亿蓝海市场,行业尚处早期,政策已经落地。

电驱+电源是千亿市场。电驱+电源是新能源汽车的“心脏”,电驱包括驱动电机系统、电机控制器和减速箱三个部分,电源包括 DC/DC、OBC、PDU 等,简称“小三电”。 1)物理结构上,N 合一是发展趋势,从大小三电的三合一将进化成 6 合一、N 合一,可以节省空间和成本。2)高电压平台带来新增量,它可以提升充电速度、减重提效,并已得到众多主机厂认可。3)扁线电机有望提升电机效率,它槽满率高于传统圆线绕组,带来效率提升、更好的散热、NVH 和更小的重量/体积。4)薄膜电容、高压继电器和功率半导体的单车用量也将呈现增长趋势,产生新增量。

充电/换电等基础设施不可或缺。新基建契机下迎高质量发展,充电桩领域仍具有较强发展潜力。新能源汽车保有量创新高,车桩比提升空间广阔。换电是高效补能方式,未来空间可期。

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