半导体行业：芯片行业动能强，估值修正近尾声， 部分库存风险升

虽然目前8/12”的车用／服务器用模拟芯片，MCU，电力功率， FPGA, 及电源管理芯片仍处于超过40周的长交期阶段，全球及国内晶圆代工业营收动能仍强

中芯国际，华虹超平均：虽然目前8/12”的车用／服务器用模拟芯片，MCU，电力功率， FPGA, 及电源管理芯片仍处于超过40周的长交期阶段，全球及国内晶圆代工业营收动能仍强，2021年及2022年平均营收同比增长均达29%，而中芯国际及华虹同比营收增长又明显超过2021年全年及2022年一季度的全球平均的营收同比增长。

国内芯片客户库存是变数：归因于 1. 晶圆代工缺货涨价；2. 客户不敢轻易取消订单；3. 担心以后受到美国技术管控，国内芯片设计客户大幅建立库存，2022年一季度平均库存月数高达6.51个月，环比增22%，同比增74%，明年晶圆代工需求及价格要是反转，库存修正将反噬中芯国际及华虹 2023年的营收增长。