闻泰科技(600745)研究报告:三大业务协同发展,长期成长空间可期

公司是手机ODM行业龙头企业,近年来通过外延并购安世半导体、广州得尔塔介入半导体和光学模组业务,形成了三位一体的业务格局。

公司是手机ODM行业龙头企业,近年来通过外延并购安世半导体、广州得尔塔介入半导体和光学模组业务,形成了三位一体的业务格局。

新能源汽车销量急增,汽车电子需求持续扩张

2021年中国新能源汽车产销量分别为354.5/352.1万辆,同比增长均在1.6倍左右。根据Statista,汽车电子市场规模2028年预计达到4003亿美元,2020-2028年复合增速约为7.90%。2021年安世半导体约有44%收入来自于汽车领域,将长期受益于电动汽车渗透率的快速提升。

半导体业务积累深厚,汽车电气化/智能化带来新机遇 

安世半导体成立超过60年,是全球领先的分立与功率芯片IDM龙头厂商,在分立器件/车规级功率MOSFET器件等多个领域排名全球前二。根据IHS的预测,2020-2025年国内电动汽车销量复合增速高达33%,同时参考英飞凌的统计,xEV单车功率半导体用量将从90美元提升到330美元以上。公司2022年3月IGBT流片成功,第三代半导体研发顺利,未来有望带来新增长。

扩充自有产能,加强半导体和ODM业务自主供应能力 

2021年公司通过发行可转债扩充ODM及封装产能,分别在无锡/昆明/印度扩大生产规模,目标产能7000万台移动终端设备、4.4亿颗MOSFET器件封装和1.2亿颗SiP模组封装。在半导体业务方面,公司通过技术升级提升曼彻斯特和汉堡工厂产能,完成收购Newport晶圆厂,同时控股股东闻天下投资建设了临港12寸晶圆厂,未来将为公司下游需求提供充足产能。

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