美格智能（002881）研究报告：无线通信模组领先企业，扬帆智能模组新蓝海

智能模组相比传统模组具备网络通信能力+高性能计算能力+智能移动操作系统三大优势。公司在智能模组领域具备先发优势，目前公司 4G 智能模组出货量保持国内厂商份额第一，也是行业首家推出 5G 智能模组并率先拥有 5G SoC 授权的模组企业。

5G 智能模组业务持续发力，智能化+定制化不断扩展下游应用领域。智能模组相比传统模组具备网络通信能力+高性能计算能力+智能移动操作系统三大优势。公司在智能模组领域具备先发优势，目前公司 4G 智能模组出货量保持国内厂商份额第一，也是行业首家推出 5G 智能模组并率先拥有 5G SoC 授权的模组企业。通过智能化+定制化产品战略持续提升智能模组领域综合竞争力。

物联网行业高景气度带来公司长期增长动能。物联网行业在 5G 及云计算推动下长期成长性明确，物联网模组市场规模预计将达 892 亿元，2020-2025 年均复合增速 29.8%，其中车载通信模组在汽车智能网联化趋势下快速发展，预计 2025 年全球车载模组市场规模将达 127 亿元，2020-2025 年均复合增速 21.7%；智能模组在 AIoT 趋势下有望持续提升市场规模。公司作为无线通信模组领先企业，持续研发投入提升国际竞争力。

积极拓展车载模组业务，深度布局智能网联汽车高成长领域。公司依托智能模组产品内置安卓操作系统和自带算力等技术优势，能大幅缩短主机厂客户产品开发周期，降低产品开发成本，目前已形成 5G/4G 智能模组+M2M 模组+智能车载终端丰富的智能网联汽车产品线。公司目前已与包括比亚迪等众多国内主流主机厂建立合作，并持续开拓国内新能源车企客户，未来车载模组业务有望成为公司新的业务增长引擎。

公司定增发力 5G+AIoT 模组蓝海赛道。公司非公开定增于 2 月 28 日获得证监会审核通过。本次非公开发行计划募集 6.7 亿资金，用于投资5G+AIoT 模组产业化项目及公司研发中心建设，有助于公司在 5G 智能算力模组领域持续发力，持续提升公司在智能模组领域的竞争优势，加速公司在智能网联汽车领域的竞争力。