通信行业研究:看好“智造智联+海风新能源”

传统通信渐遇发展瓶颈,双碳时代,“智造智联+海风新能源”迎历史性发展机遇。2022 年上半年,需求逐步复苏,但上游原材料缺货涨价、运输成本增长等不利因素仍然给部分企业造成压力,疫情的反复也给宏观经济造成一定冲击。

2022 年 Q1 机构对通信板块持仓和配置意愿略有提升。2022 年 Q1 通信行业机构持股比例为 1.30%,环比持平,低配 0.48%,在申万 28 个行业中排名第 18 名,主动偏股型基金持股比例为 1.48%,高于2018Q1-2022Q1 持股比例均值 1.25%,在申万 28 个子行业中排名第14 位,处于历史较高水平。2020Q1-2022Q1 机构重仓持股通信行业总市值从 320.61 亿元上升至 476.87 亿元。

从前十大重仓股分布来看,主要分布在光纤光缆、通信设备、运营商、云视频、物联网、智能制造/IDC 等板块,从重仓基金数量和持股市值变动来看,Q1 光纤光缆、运营商、云视频等板块受到机构青睐,中国移动持仓市值增长最多。(1)光纤光缆:2022Q1 重仓基金持股数量和市值均位列各细分板块首位,中天科技海风市场广阔,发展确定性强,受机构投资者青睐,重仓基金数和持股总市值均位列第一;(2)运营商:2022Q1 中国移动持仓继续增长,在通信板块中重仓持仓市值排名第二;(3)云视频:亿联网络重仓基金数量持续增长,持仓市值加大;(4)物联网:行业景气度持续上升,重仓基金持股数量及市值双提升。

沪深港通方面,2022Q1 运营商、光纤光缆等板块流入较多,通信设备等板块流出较多。从持股比例来看,2022Q1 沪深港通持股占流通股比例超过 10%的股票有宝信软件、中际旭创、工业富联。在 2022Q1 沪深港通流入方面,中国联通、中天科技、天融信位列前三甲。截至2022Q1 末,沪港股通对宝信软件和中际旭创的持股分别高达 25.01%和 13.10%,对中国联通/烽火通信/移远通信的持股也达到了4.73%/4.04%/3.11%,此外沪深股通对亨通光电/和而泰/中兴通讯/新易盛/天孚通信/广和通的持股比例均比较稳定。

传统通信渐遇发展瓶颈,双碳时代,“智造智联+海风新能源”迎历史性发展机遇。2022 年上半年,需求逐步复苏,但上游原材料缺货涨价、运输成本增长等不利因素仍然给部分企业造成压力,疫情的反复也给宏观经济造成一定冲击。展望 2022 年下半年,我们判断疫情和上游成本压力将逐步缓解,5G 用户渗透率有望持续提升,随着国家坚定推动双碳政策、数字经济等,我们认为通信行业投资将围绕“智能制造、智能网联、海风”三条核心主线展开,同时建议重点关注云计算、运营商等重点板块投资机会。

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