半导体材料行业分析：行业高景气，国产替代加速21年营收大增

全球半导体材料市场规模创新高，中国市场增速显著。据 SEMI 统计，2021 年全球半导体材料市场规模为 643 亿美元，同比增长 15.9%，再创新高。

半导体材料公司 21 年年报：营收高增长，毛利率水平略有提升。按照半导体材料细分领域，将国内部分半导体材料行业上市公司划分为硅片、光掩模、光刻胶、电子特气、湿化学品、CMP 材料和靶材等细分领域，对 17 家上市公司进行研究。2021 年，17 家公司共实现营业收入380.2 亿元，同比增长 38%；实现归母净利润 29.0 亿元，同比增长 133%；平均毛利率为 19%，略有提升。分板块看，靶材、硅片、CMP 材料，分别是细分行业中营收、归母净利润、毛利率水平最高的行业。

22 年一季报：营收水平环比略有下降，归母净利环比大幅提升。2022 年第一季度，受春节停工、上海疫情等因素影响，17 家公司中有 7 家营收环比实现正增长。17 家公司共实现营业收入 100.8 亿元，环比下降 1%；实现归母净利润 8.4 亿元，环比增长 49%。

全球半导体材料市场规模创新高，中国市场增速显著。据 SEMI 统计，2021 年全球半导体材料市场规模为 643 亿美元，同比增长 15.9%，再创新高。中国半导体市场对半导体材料的需求逐年递增。2021 年，中国大陆半导体材料市场规模达 119.3 亿美元，首次突破 100 亿美元，同比增长 21.9%，高于全球增速。

国际局势不明，加速国产替代进程。芯片出现短缺以来，各国愈发重视半导体产业链的建设，美国、欧洲先后出台了竞争法案、芯片法案，加大对半导体产业的投资力度。随着国际贸易摩擦加剧，半导体产业链逆全球化趋势逐步显现，半导体产业链本土化是大势所趋，国产替代市场空间广阔，国内半导体材料公司将持续受益于国产替代。

半导体景气度向上游传导。硅片行业：产能紧张，2021 年 12 寸硅片逻辑、内存客户库存逐月下降，SUMCO 表示硅片供需紧张情况将持续到2026 年，沪硅产业、立昂微大硅片产能释放在即。CMP 材料行业：受益于先进制程的推动，CMP 材料用量持续提升，鼎龙股份、安集科技分 别打破了国外厂商对 CMP 抛光垫、抛光液的垄断，成功实现国产替代。靶材行业：超高纯金属溅射靶材领域，江丰电子具有国际竞争力。电子特气行业：华特气体特种气体营收大增，大客户集中度提升。光刻胶行业：晶瑞电材加大尖端产品研发投入，加速国产替代进程。