舜宇光学科技（2382.HK）研究报告：估值在历史低位，新客户开拓+潜望式续写成长，车载王者归来

潜望式镜头将成为多摄后期的创新性产品，随着大厂的新品导入，将 逐步成为中高端机型标配，市场空间广阔。我们相信公司有能力分享 市场蛋糕，推动其明年重回高成长之路。车载业务有望续写强者恒强 逻辑，强化公司未来持续成长能力。

公司估值处于近五年来最低点，有望迎来反转机遇

截至 2022 年五月中下旬，公司 PE（TTM）在 20 左右，为近五年来 的最低值。而手机市场下半年有望复苏，公司今年新客户开拓将确定 2022 年 Q2 成为公司经营最低点，因此，股价有望迎来反转机遇。

潜望式镜头接棒技术革新者角色，车载领域强者恒强

潜望式镜头将成为多摄后期的创新性产品，随着大厂的新品导入，将 逐步成为中高端机型标配，市场空间广阔。我们相信公司有能力分享 市场蛋糕，推动其明年重回高成长之路。车载业务有望续写强者恒强 逻辑，强化公司未来持续成长能力。

手机需求边际改善，多领域布局进一步强化公司实力

手机需求有望迎来边际好转，至暗时刻或已过去。公司向 HUD、AR 等新兴场景延伸，多个项目取得新进展，多领域布局强化公司实力。