通信行业研究及中期策略:数字经济时代,守望景气标的

展望 2022 年下半年,随着疫情缓解,数字经济发展,市场对于科技行业的投资预期有望重回正轨。国际局势复杂多变、国内疫情仍有反复,这些都难免影响上市公司的业绩,进而影响市场投资情绪。

展望 2022 年下半年,随着疫情缓解,数字经济发展,市场对于科技行业的投资预期有望重回正轨。国际局势复杂多变、国内疫情仍有反复,这些都难免影响上市公司的业绩,进而影响市场投资情绪。但如果我们拉长周期来看,当下的投资机会应该大于投资风险,尤其是很多过往经营表现优秀的公司估值已经处于历史底部,如果简单从“基数效应”来看,今年的低点很可能换来明年的高增,也值得期待。截至 2022 年 5 月 30 日,通信行业 PE-TTM为 28.25,处于十年 1.17%分位点,五年 2.34%分位点。

数字经济将是科技行业的发展主线。2022 年初,《“十四五”数字经济发展规划》出台,奠定了我国数字经济发展的主基调。我们认为,数字经济内涵丰富,核心在于数字产业化与产业数字化,前者强调科技产业的做大做强,后者重视科技赋能各行各业,实现传统行业的数字化转型升级。在数字经济发展中,我们认为数字产业化的重点应该关注物联网与云计算等。物联网行业目前仍维持较高的景气度,通用性较高的物联网通信模组公司仍值得重视。云计算作为数字经济的核心算力基础设施,短期扰动不改中长期发展趋势。产业数字化领域建议重点关注工业互联网和企业云通信。电信运营商的经营有望保持稳健,同样值得关注。

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