长安汽车(000625)深度报告:消费强化,产品胜率为王

车企原架构是“横向式”接力架构已不适应格局变化,更多车企延伸出以科技型企业IPD为底层内核的纵向架构,包括长安(“小总部、事业群、共享平台、孵化创新”)、长城(“小前台、大中台、强后台”)、广汽(“车型大总监制”)。

整车厂核心能力探讨及投研方法论转变:由多车型到胜率

16-20年期间合资补产品+体系切换减配降价,自主与合资充分内卷后21年起快速、持续提份额,格局变化后“产品周期”将逐渐失效,更应关注车企核心能力建设:需求把控,电动化,制造端平台,供应体系及智能化建设能力。而需求把控和电动化是中期提份额最直接能力,需求把控和智能化是长期差异化能力。行业消费属性强化,核心能力是跳出“轴距-种类”固有体系重新研究和规整用户的能力,以及后期推出的产品引起所定义用户的共情程度。

公司车型少但市占率提升快,胜率显著领先同行

18-22年长安累计车型胜率高:长安(10/11)、长城(5/15)、比亚迪(7/18)、吉利(3/13)、上汽(4/18)。22年强势自主品牌销量高于均值的在售车型数,公司仍然领先:长安( 11/23 )、长城(8/20)、比亚迪(9/21)、吉利(4/14)、上汽(5/16)。核心是从前期以轴距划分用户转变为“价值观&性格特点-财富认知水平”的底层用户研究体系。市占率维度,21年份额提升前三为比亚迪(+1.36pct)、长安(+0.71pct)、长城(+0.48pct),22Q1前三为比亚迪(+1.85pct)、长安(+0.96pct)、广汽(+0.37pct)。

细颗粒的核心产品分析:围绕CSPLUS+UNI+深蓝+阿维塔的品牌矩阵

公司从19Q4开始的核心车型主要包括CS75PLUS/CS55PLUS/CS35PLUS,UNIT/UNIK/UNIV,22年核心增量车型主要为新能源车型含SL03/LUMIN/E11/C673(代号),后续也将逐步推进CS和UNI系列的idd插混版本。

应需而为的体制革新是执行保障

车企原架构是“横向式”接力架构已不适应格局变化,更多车企延伸出以科技型企业IPD为底层内核的纵向架构,包括长安(“小总部、事业群、共享平台、孵化创新”)、长城(“小前台、大中台、强后台”)、广汽(“车型大总监制”)。

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