通信行业2022年中期投资策略:砥砺前行,主题与周期共舞

22 年以来市场整体经历较大幅度调整,运营商板块表现出了较好的绝对和相对收益,展望未来,我们仍然认为运营商具备投资价值,是绝对收益的较好投资品种。

通信板块回顾。21 年 6~7 月运营商基站招标陆续启动,通信行业回暖,21H2 通信指数表现出明显超额收益,全年上涨 2.45%。

估值跌至低位,关注阶段性行情。受市场整体调整影响,通信板块大部分细分板块估值已调整至历史低位水平,具备配置价值,下半年阶段性行情值得期待。2022 年国内三大运营商资本开支同比小幅增长,其中无线侧进入下降周期,投资重心转移至有线及传输侧。疫情影响下,稳增长预期提升,新基建有望获得政策支持,东数西算主题或存在阶段性机会。随着 5G 商用推进,5G 后周期板块具备长逻辑。 

信息基建。1)光纤光缆:行业量价趋势仍在,22Q1 相关公司业绩增长显著,东数西算传输网投资将进一步拉动行业需求增长。2)光模块:受北美云厂商资本开支不确定的影响,板块相关标的已调整一年多,光模块相关标的 PE 估值已调整历史低位,我们认为估值已具备安全边际,同时我们认为,22 年北美云厂商资本开支不宜悲观,或存在边际向好可能性。3)北斗导航:疫情等多重因素影响下,经济增长放缓压力增大,基建投资有望再获政策重视,北斗高精度应用包括测量测绘、位移监测等,将受益于基建投资拉动。 

5G 应用。1)物联网:21 年以来受原材料价格上升、以及部分元器件采购难度加大影响,模组行业毛利率承压,展望 22 年,我们认为芯片紧缺问题有望在Q3 逐步缓解,模组企业毛利率有望得到改善,产能有望进一步释放,盈利能力有望提升;此外模组企业出口占比高,美元升值有望形成利好。2)运营商:个人移动业务持续好转,政企业务快速增长。资本开支增长放缓,长期有望下行。22 年以来市场整体经历较大幅度调整,运营商板块表现出了较好的绝对和相对收益,展望未来,我们仍然认为运营商具备投资价值,是绝对收益的较好投资品种。

通信行业2022年中期投资策略:砥砺前行,主题与周期共舞-第1张图片

通信行业2022年中期投资策略:砥砺前行,主题与周期共舞-第2张图片

通信行业2022年中期投资策略:砥砺前行,主题与周期共舞-第3张图片

通信行业2022年中期投资策略:砥砺前行,主题与周期共舞-第4张图片

通信行业2022年中期投资策略:砥砺前行,主题与周期共舞-第5张图片

通信行业2022年中期投资策略:砥砺前行,主题与周期共舞-第6张图片

通信行业2022年中期投资策略:砥砺前行,主题与周期共舞-第7张图片

通信行业2022年中期投资策略:砥砺前行,主题与周期共舞-第8张图片

通信行业2022年中期投资策略:砥砺前行,主题与周期共舞-第9张图片

通信行业2022年中期投资策略:砥砺前行,主题与周期共舞-第10张图片

通信行业2022年中期投资策略:砥砺前行,主题与周期共舞-第11张图片

通信行业2022年中期投资策略:砥砺前行,主题与周期共舞-第12张图片


 附件下载
 售价:1 积分 促销价:0.8 积分
 附件1
【零帕1667】通信行业2022年中期投资策略:砥砺前行,主题与周期共舞.pdf
.pdf
1.68MB
31
0
【购买并下载请点击这里】→ 购买并下载
    免责声明:本文来自光大证券,著作权归作者所有,如有侵权请联系本平台处理。商业转载请联系作者获得授权,非商业转载请注明出处。
    零帕网 » 通信行业2022年中期投资策略:砥砺前行,主题与周期共舞
    您需要 登录账户 后才能发表评论

    发表评论

    欢迎 访客 发表评论