通信行业2022年中期策略报告:产业数字化为运营商注入发展新动能,电网智能化进入“十四五”建设新阶段

2022 年以来,截至 2022 年 6 月 6 日申万通信行业指数下跌14.7%,在全部 31 个申万一级行业指数中排名第 18 位,整体表现处于中游,同期通信板块表现略高于市场。

行情回顾与未来展望:2022 年以来,截至 2022 年 6 月 6 日申万通信行业指数下跌14.7%,在全部 31 个申万一级行业指数中排名第 18 位,整体表现处于中游,同期通信板块表现略高于市场。伴随着各行各业的数字化及智能化的进程推进,通信行业在更多的细分领域发挥着重要作用。对于 2022 年下半年展望,我们总体持乐观态度,相对看好电网智能化、运营商以及数据中心等赛道。

电网智能化:电网智能化领域的投资金额巨大,下游电力企业数量有限,单个客户的采购金额较大,电力企业在产业链中处于强势地位。赛道边际变化主要包括:(1)国内市场:以新能源为主体的电力系统驱动电网向智能化转变;(2)海外市场:“一带一路”催生智能电网海外市场需求。运营商:三大运营商 2021 年营收&净利润增速创新高,资本开支逐步形成平稳趋势。赛道边际变化主要包括:(1)产业数字化动能强劲,成为第一增收引擎;(2)5G 共建共享稳步推进,规模价值同步提升;(3)智慧家庭业务成为固网业务的主要驱动力。

IDC:随着数字经济规模持续增长,对于云端的规模需求亦不断提升。《“十四五”数字经济发展规划》强调推进云网协同和算网融合发展,政策改善供需格局,驱动 IDC 绿色化、智能化发展。赛道边际变化主要包括:(1)需求侧:国内云计算巨头资本支出有望回升;(2)供给端:一线城市的稀缺性长期存在。

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