动视暴雪（ATVI.US）研究报告：全球游戏龙头的IP变迁史与元宇宙时代的进击

动视暴雪的前身动视公司成立于1979年，延续至今已有43年。现旗下主要有动视（Activision）、暴雪（Blizzard）、国王（King）三个相互独立的业务部门，分别负责公司不同类型的IP及游戏。

动视暴雪的前身动视公司成立于1979年，延续至今已有43年。现旗下主要有动视（Activision）、暴雪（Blizzard）、国王（King）三个相互独立的业务部门，分别负责公司不同类型的IP及游戏。动视暴雪的旗下IP数量众多，其中《魔兽世界》、《守望先锋》、 《使命召唤》、《古惑狼》等经典IP近年来仍在不断推出新的系列作品，展现出持久的影响力和生命力。

➢ 从业绩端看，动视主要营收来自每年Q4发行的《使命召唤》系列作品。暴雪娱乐主要通过对旗下经典IP作品更新版本的方式持续运营。King分部长期为动视暴雪提供着稳定的收入。2021年King的游戏内净预订量同比增长14%，《糖果粉碎传奇》已经连续18个季度成为美国应用商店中收入最高的游戏系列，长期来看依然拥有不俗的吸金能力。

➢ 纵观动视暴雪的IP变迁史，公司早期在1990s的发展重心围绕招牌游戏建设，通过同领域多IP的打造深化影响力。发展至21世纪初，公司逐渐开始拓宽产品矩阵，推出或收购不同游戏类型，进一步完成用户和体量扩张。2010s，公司应社交网络兴起的浪潮，开始将视线投向免费和移动化游戏。目前，动视已经在《炉石传说》、《使命召唤：移动版》上做出了成功尝试。虽然动视暴雪的工作重心仍然在主机游戏，但公司表示未来将会推出更多手游，并且所有IP都在IP迁移的考虑范围内。我们认为，在元宇宙将近的未来，动视暴雪的IP价值将持续提升，并构筑出独特的新产品。