东微半导(688261)研究报告:国内中高压功率器件破局者,看好公司工业领域及车规级产品持续渗透

新能源产业链带动功率半导体需求旺盛,行业供需持续紧张。根 据 Yole 数据,全球功率半导体市场规模将保持 6.9%增长,国内消耗占比超过 36.68%。

国内功率半导体器件龙头企业,产品技术领先,品类齐全。东微半导是一家以高性能功率器件研发与销售为主的企业,核心产品包括:高压超级结 MOSFET,中低压屏蔽栅 MOSFET,Tri-gate IGBT,应用下游行业主要为工业及汽车相关等中大功率应用领域。根据Omdia 数据,国内功率 MOSFET 市场约 30 亿美元,市场份额前 10的公司国内厂商份额占比仅为 12%,而海外龙头企业英飞凌及安森美市占率合计约 45%,国产厂商具备较大替代市场空间。公司主要产品已具备国内或海外领先技术水平,是少数在中高压超级结MOSFET 领域突破海外技术垄断的本土企业之一。

新能源产业链带动功率半导体需求旺盛,行业供需持续紧张。根 据 Yole 数据,全球功率半导体市场规模将保持 6.9%增长,国内消耗占比超过 36.68%。其中需求增长最快的领域为新能源车、充电桩和 5G 基站。尽管缺芯持续,2021 年全球新能源车销售 681 万辆,同比增长 108%,国内市场销售 352 万辆,同比增长 157.6%,新能源汽车的功率半导体单车价值量同样显著提升;充电桩领域快充技术的不断完善,高压功率器件随着充电的功率提升,价值量也在飞速增长,例如单 350kW 充电桩功率器件所含价值量约为3500 美元;未来两年同样是 5G 基站建设加速时期,相较 4G 基站,5G 基站所需功率半导体的价值量约为 4 倍。

从供应链到技术,持续突破高性能产品。公司与行业上游晶圆制造厂商、封测厂等供应商建立了较为稳定的长期合作关系与高效联动机制。从具体技术参数来看,高压超级结 MOSFET 产品具备全球一流水平,同时在研项目聚焦第三代半导体功率器件,多核心技术为自主研发。从客户结构来看,与各行业龙头建立长期合作关系,推动公司技术进步和国产替代。

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