锂电池行业专题:巧克力换电是宁德时代新的护城河吗?

换电战略一旦成功推动,对于宁德时代的意义是非同小可的,一方面在驱动宁德时代销量增长的同时有望巩固国内市场份额,另一方面车电分离对于电池资产管理公司也意味着丰厚的利润空间。

换电战略一旦成功推动,对于宁德时代的意义是非同小可的,一方面在驱动宁德时代销量增长的同时有望巩固国内市场份额,另一方面车电分离对于电池资产管理公司也意味着丰厚的利润空间。综上,宁德时代凭借技术引领和成本优势保持产品竞争力,同时发力换电、CTC 等新技术、新生态,将打开公司发展的天花板,继续看好宁德时代。

宁德时代发布 EVOGO,打造组合换电方案

2022 年 1 月,宁德时代正式发布了 EVOGO 换电品牌,并推出了名为“巧克力换电块”的组合换电方案,时代电服的“巧克力换电块”有两大特色:1)实现了“按需租电”,通过“巧克力换电块”实现按需租电,消费者可以在日常通勤时租用 1 块电池(对应 200km 左右续航),长途出行时选择 2-3 块电池(对应 400-600km 续航),提高了电池的使用效率。2)实现了“一电多车”,“巧克力换电块”是标准化的产品,适用于从 A00 级到 B 级、C 级的乘用车以及物流车,能够适配全球 80%已经上市以及未来 3 年要上市的纯电平台开发的车型。

战略思路Ⅰ:两端崛起之后,攻克中间堡垒

国内新能源车呈现两端突破的态势,定价 25 万以上、5 万以下的渗透率持续攀升,5-15 万的经济型市场则迟迟未见纯电动车突破,本质的原因是 5-15 万价格带的消费者对续航里程、补能效率有较高要求,同时对价格也非常敏感,换电模式的推广有望成为经济型纯电动车型破局的关键。首先,车电分离、按需租电可以降低消费者的购置、使用成本,测算来看采用按需租电的纯电动车生命周期(考虑折现)的成本优势最为明显,较燃油车节约 2.4 万元,较整车购买、电池整租的纯电动车分别节约 0.7、1.1 万元,且在初始购置成本上交整车购买的纯电动车有较大优势,有望对消费者形成吸引力。其次,国内纯电动车的补能矛盾依然存在,在目前的放量主力中高端市场,车企积极的采取自建超充网络应对,但涉及经济型车型的较少,主要还是考虑到快充电池、800V 高压对于整车成本的增加,而换电模式不会增加整车成本,补能效率更高且对电网更加友好,将是更加适合的方案。因此,在国内新能源车产销结构未来几年逐步向中间段靠拢的背景下,换电模式是有希望加速行业放量的。

战略思路Ⅱ:从技术到生态,更强的护城河

换电是宁德时代走向生态竞争的重要落子,我们认为宁德时代推进换电有三大优势:1)电池资产管理公司属于重资产、长回报周期的投资性项目,对项目收益率非常敏感,而电池资产管理公司的项目经济性,直接由所持有电池的循环寿命决定,宁德时代在长循环电池上有深厚的技术积累,车电分离将进一步凸显宁德时代的技术竞争力。2)换电站规模效应极强,以时代电服的巧克力换电块方案为例,需要日换电 70-80 次左右时,才能达到合理的回报率水平。依靠单一车企实现换电的经济性和消费者的补能体验是非常困难的事,宁德时代配套国内多数车企,且与多家车企有参股、合资等深度合作,更容易推进深入的战略合作。3)宁德时代在转换支架、BMS 上的技术优势,也有望解决标准化、匹配性等难题。因此宁德时代有望脱颖而出。

写在最后:宁德的时代不止是电池

换电战略一旦成功推动,对于宁德时代的意义是非同小可的,一方面在驱动宁德时代销量增长的同时有望巩固国内市场份额,另一方面车电分离对于电池资产管理公司也意味着丰厚的利润空间。综上,宁德时代凭借技术引领和成本优势保持产品竞争力,同时发力换电、CTC 等新技术、新生态,将打开公司发展的天花板,继续看好宁德时代。

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