汽车行业2022年下半年投资策略:把握确定性复苏,在真成长中掘金

三重底后是复苏三部曲,供给先行+政策刺激需求+成本缓下,下半年板块迎基本面反转。汽车板块在4月中下旬达到“预期+销量+业绩”三重底,告别至暗时刻后行业进入复苏三部曲,基于供给的恢复、需求在刺激下得以释放以及成本缓和下基本面有望迎来反转。

景气度:三重底后是复苏三部曲,供给先行+政策刺激需求+成本缓下,下半年板块迎基本面反转。汽车板块在4月中下旬达到“预期+销量+业绩”三重底,告别至暗时刻后行业进入复苏三部曲,基于供给的恢复、需求在刺激下得以释放以及成本缓和下基本面有望迎来反转。当前复苏三部曲进入第二阶段,政策刺激+供应链恢复下乘用车产销数据迎来转折以及超预期,行业迎来确定性复苏,中性判断全年乘用车批发销量同比+7.3%,重视行业确定性复苏行情。

整车:自主+新势力于变革中崛起。稳增长政策多管齐下,购置税减半利好油车,地方性政策倾斜新能源, 油车+新能源车均受益。短期核心要素是销量恢复,购置税减半政策对油车消费起到更明显的拉动效应,而中长期核心要素是电动智能变革下实现份额提升和商业模式变革,看好国产新势力和头部自主开启崛起大时代,下半年自主崛起继续演绎,纯电+混动+智能化三箭齐发。

零部件:掘金四大真成长投资机会。短期核心要素是行业复苏的贝塔,中长期把握国产崛起与电动智能双击的增量产业趋势。下半年重点把握四大真成长主线的投资机会:

【一体化压铸】从0到1的千亿大赛道,22年产业化进程开始加速。

【座舱智能化】多点开花,全面升级,看好仍处于爆发初期,渗透率&ASP均具备较大提升空间的玻璃、声学、车灯三大细分领域。

【驾驶智能化】下半场胜负手,军备竞赛升级,L3智能驾驶落地在即,看好线控底盘环节。 

【乘用车座椅国产化】不破不立,乘用车座椅产业链迎来历史性国产化机遇。

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