汽车行业特斯拉专题报告:上海工厂全面恢复,柏林工厂加速爬产

特斯拉北美销量 51096 辆,Model Y 持续领跑最畅销新能源车型。

5 月国产特斯拉批发 32165 辆,1-5 月合计 215851 辆,同比+68%,6月恢复双班满产。2022 年 5 月,国产特斯拉批发量为 32165 辆,同比-3.9%,环比+2027.31%;国产 Model 3 批发量 12133 辆,同比-41.49%,环比+2908%;国产 Model Y 批发量 20032 辆,同比+57.39%,环比+1987%。国产 Model Y/Model 3 的月度批发量比值达到 1.65,Model Y 需求持续旺盛。上海工厂已于 5 月 23 日开始实行两班生产,每天生产 2600 辆电动汽车,产量恢复到疫情前水平。同时,特斯拉上海工厂将迎来扩产,Model Y 销量也将随产能增加而得到进一步提升,我们预计 2022 年内销量 MY/M3 比值将提升到 2。目前国内 Model 3/Y 交付时间为 20-24 周/10-14 周。 出口占比 69%,弥补 4 月缺口。5 月国产 Model 3 出口量 8183 辆,出口占比 67%;国产 Model Y 出口量 14157 辆,出口占比 71%。其中Model 3 出口占比接近过去季度次月峰值水平,Model Y 出口占比创三个季度新高。

国内新能源车渗透率 26.4%,同比+13.8pct,特斯拉市场份额波动向上。5 月,新能源车渗透率达 26.4%,环比-2.9pct。其中纯电占比为76.4%,仍为新能源车主力。受上海工厂出口影响,特斯拉市场份额周期性波动明显,每季度第三个月为季度峰值。5 月上海工厂产能仅恢复至单班满产状态,且产量以出口为主,故在国内纯电车/新能源车/乘用车中的市场份额仅为 4.9%/3.7%/1.0%。我们预计,2022 年特斯拉国内批发量 75 万辆,其中内销/出口量分别为 56/19 万辆,内销量中 Model 3/Model Y 分别为 19/37 万辆,出口量中 Model 3/Model Y 分别为 14/5 万辆。

特斯拉北美销量 51096 辆,Model Y 持续领跑最畅销新能源车型。5月,Model 3/ Model Y/ Model S/ Model X 在北美的销量分别为20810/23893/4058/2335 辆,同比+86.4%/+53.9%/+131.9%/-3.6%,占比分别为 40.7%/46.8%/7.9%/4.6%。自 2020 年 9 月起,Model Y 一直保持是特斯拉在北美最畅销车型。我们预计 2022/2023 年特斯拉北美销量分别为 62/97 万辆,其中 Model 3/Y/S/X 分别为 19/37/3/3万辆。目前美国 Model 3/Y 交付时间为 2022.9-2022.12/2023.1-2023.4。

特斯拉在北美纯电/新能源汽车市场份额达 69.3%/31.9%。特斯拉推动北美 EV 发展,份额在 EV 市场稳定在 70%左右,5 月份年内持续回升。从结构上看,特斯拉在北美地区纯电/新能源汽车市场的份额在70%/35%上下浮动,5 月达 69.3%/31.9%,在年内持续回升;特斯拉在北美汽车市场的份额整体上升趋势明显,5 月为 3.9%。

主力车型 Model 3 和 Model Y 在 B 级车中市场份额趋稳,5 月达4.39%/5.04%。2021 年以来,在北美 B 级车市场,Model Y 和 Model 3 份额显著提升,今年 5 月分别达 5.04%和 4.39%,2022 年 Q1 整体趋稳。Model S 和 Model X 在对应的 C 级车市场份额仍然较小,5 月市场份额分别为 3.57%和 2.05%,其中 Model S 占比创下 2021 年以来新高。

特斯拉欧洲销量滞后上海工厂出口约 1.5 个月。5 月,Model 3 和Model Y 欧洲销售量分别为 213/934 辆,Model 3 多次拿下欧洲新能源车市场销冠。特斯拉在欧洲市场的月度销量呈现明显的季度性波动,这与国内出口比例的季度性波动明显对应,时间差约 1.5 个月。目前德国 Model 3/Y 交付时间为 2023.1-2023.3/2022.10-2022.12。在欧洲市场中,Model 3 在 B 级车市场的份额逐渐提升至 10.8%,柏林工厂加速爬产释放特斯拉欧洲销量潜力。这一方面由于 Model Y进入欧洲市场较晚,另一方面是由于上海工厂的 Model Y 要优先满足国内市场的旺盛需求,出口欧洲产能有限。目前,柏林工厂仅生产Model Y 车型,4 月产量 823 辆,我们预计 5 月、6 月产量将达 2000、4000 辆,未来 Model Y 在欧洲市场的销量将快速提升并超过 Model 3,特斯拉在欧洲市场的销量增长潜力也将被释放。我们预计2022/2023 年特斯拉欧洲销量分别为 31/52 万辆,其中 2022 年 Model 3/Model Y 分别为 23/8 万辆。 4 月欧洲新能源汽车渗透率 17.1%,短期受激励政策到期、俄乌冲突、上海特斯拉出口影响较大。主要系供给端受芯片短缺及乌克兰线束企业 Leoni 停产影响,欧洲汽车产能严重受限;需求端受新能源车激励政策到期及通胀率提升影响,民众实际收入和购买意愿降低。

Leoni 目前产能已恢复,5 月渗透或有改善。特斯拉方面,通过移动平均去除季节性后,特斯拉在纯电/新能源/乘用车市场份额自 2021年起有稳定提升,2022 年 3 月达 15.5%/9.4%/1.8%。2021 年欧洲新能源汽车渗透率持续提升,12 月已达 23%。2022 年初欧洲多国新能源车激励政策到期,新能源汽车销售受到短期影响,1 月渗透率下滑至 15.1%,2 月起开始回升,4 月为 17.1%,新能源汽车渗透率整体保持向上。

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