轮胎行业专题研究:云消雾散,国产企业乘风而起

轮胎行业市场向亚太企业倾斜。我国作为一个主要的轮胎生产国,产量占据全球产量近一半,其中 60%的轮胎用于出口全球各地。

轮胎行业市场向亚太企业倾斜。我国作为一个主要的轮胎生产国,产量占据全球产量近一半,其中 60%的轮胎用于出口全球各地。21世纪以来,全球轮胎的市场份额向东亚企业倾斜趋势明显。国际轮胎巨头企业例如米其林、普利司通的市占率有逐年降低的趋势,行业头部公司的市场集中度因亚太地区轮胎公司的兴起在逐步弱化:行业CR3 从2002年的56%下降到2017年的37%;行业 CR6从2002年的 70%下降到 51%。尽管近年来亚太地区轮胎企业市占率增速受美国“双反”政策以及高端市场替代“深水区”的影响有所放缓,但随着亚太地区品牌力的不断提升和海外建厂的策略推进,其低成本优势将进一步突出,有望在未来持续提升市场份额。

国产轮胎长期竞争优势牢固。轮胎公司是传统的制造型企业,其盈利能力很大程度上取决于对成本的控制,我国轮胎企业在成本控制上有着显著的优势,这种优势主要体现在人工成本和规模效应上。其次,回顾国际轮胎企业的发展历史,大多数都是伴随所在国家汽车产业发展起来的。我国汽车品牌近年来发展迅猛,尤其是在新能源车领域已经占据全球领先地位,新能源车对于轮胎也提出了新的要求,新需求的发展有望带领国产轮胎企业步入红利期。并且,近年来国内头部轮胎企业凭借其在产品研发、科技创新、品牌建设以及高性价比等方面的不断努力,相对较少的研发投入让多项新技术落地,使得产品品质与国际一线的差距不断缩小,甚至性能更优,侧面反映出了国内企业在研发上具备优势。

轮胎行业短期基本面边际改善。2020-2021 年期间,原材料天然橡胶、顺丁橡胶、炭黑等价格大幅上涨,近期叠加俄乌战争带来的原油价格走高,给国内外轮胎企业带来了巨大的成本负担,盈利能力普遍走弱。进入 2022 年第 1 季度后,天然橡胶、丁苯橡胶等原材料价格有所回落,有所缓解企业成本的开支。同时,为应对原材料价格上涨带来的成本压力,国内轮胎企业在 2022 年上半年通过多轮提价实现了成本压力向消费端的传导。另一方面,自 2022 年初起,海运费有所回落,其中波罗的海集装箱由中国/东亚至北美东西海岸的运费指数均有明显下降,预计将有效改善我国轮胎企业出口业务的利润水平。

轮胎行业专题研究:云消雾散,国产企业乘风而起-第1张图片

轮胎行业专题研究:云消雾散,国产企业乘风而起-第2张图片

轮胎行业专题研究:云消雾散,国产企业乘风而起-第3张图片

轮胎行业专题研究:云消雾散,国产企业乘风而起-第4张图片

轮胎行业专题研究:云消雾散,国产企业乘风而起-第5张图片

轮胎行业专题研究:云消雾散,国产企业乘风而起-第6张图片

轮胎行业专题研究:云消雾散,国产企业乘风而起-第7张图片

轮胎行业专题研究:云消雾散,国产企业乘风而起-第8张图片

轮胎行业专题研究:云消雾散,国产企业乘风而起-第9张图片


已有0人支付

 
免责声明:本文来自财信证券,著作权归作者所有,如有侵权请联系本平台处理。商业转载请联系作者获得授权,非商业转载请注明出处。
零帕网 » 轮胎行业专题研究:云消雾散,国产企业乘风而起
您需要 登录账户 后才能发表评论

发表评论

欢迎 访客 发表评论