国能日新(301162)研究报告:新能源高景气向上传导,发电预测龙头打开新空间

新能源发电预测龙头:公司主要面向新能源电站、发电集团和电网公司等新能源电力市场主体提供产品及相关服务

新能源发电预测龙头:公司主要面向新能源电站、发电集团和电网公司等新能源电力市场主体提供产品及相关服务,以新能源发电功率预测产品为核心,2020 年营收占比约 65%。沙利文预计我国功率预测市场 2019-2024 年 CAGR 将达 16.2%,2024 年市场规模将增长至约 13.41 亿元。公司在光伏发电功率预测市场和风能发电功率预测市场的市占率第一,2019 年市占率分别为 22.10%和 18.80%。2018-2021 年,公司营收 CAGR达 26%,归母净利润 CAGR 超 40%。 

◼ 核心技术领先,服务体系完善:算法模型的持续优化和升级对于功率预测产品的预测精度至关重要。公司提供多尺度多纬度的高精准气象预测大规模并行计算优化,实现功率预测模型的持续优化和预测精度的持续提高。2020 年公司在预测精度考核体系中均处于前 3 位(前 3 名无排名差异),竞争优势显著。公司建立了分布于全国的技术服务队伍和 400客户服务热线,客户包括“五大四小” 发电集团,以及明阳智能、三一重能等主流电力新能源设备厂商,客户资源优质稳定。

◼ 类 SaaS 化收费,具有先发优势:公司核心业务实现类 SaaS 化收费,主要前期成本为购买气象数据等,随着下游电站客户数量增加,能实现边际成本递减,并能通过积累客户数据不断调优模型,持续改善精度。若客户替换服务商则要经历漫长的磨合期,因此公司客户具有较高黏性,具有先发优势。公司存量客户贡献的营收高速增长,2018-2020 年 CAGR达到 30%。根据公告公司 2022 年有以往在手订单 2.1 亿元营收待确认。

◼ 前瞻布局,成长新空间打开:未来,随着隔墙售电业务、智能微电网业务、虚拟电厂等新能源领域的新业务和新业态的产生和发展,新能源信息化的应用规模将持续扩大,应用领域逐渐转向发电、输电和用电等环节的全流程管理,渗透率将持续加深,并形成如新能源电力交易等新的市场。公司快速频率响应系统及电网新能源管理系统等产品的市场化应用规模逐步扩大,未来在新能源发电预测存量客户高市占率的基础上,有望拓展能源信息化新市场和新需求。

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