经纬恒润(688326)研究报告:智能汽车大时代冉冉升起的“全能新星”

聚焦控制器赛道,“三位一体”协同发展。公司业务涵盖电子产品、研发服务及解决方案、高级别智能驾驶解决方案

➢ 聚焦控制器赛道,“三位一体”协同发展。公司业务涵盖电子产品、研发服务及解决方案、高级别智能驾驶解决方案:透视其三大业务的内核,我们认为,公司并非为选择市场普遍认知的“广而全”路线,而是在顺应汽车电动化、智能化趋势下,深度聚焦“控制器”这一优质赛道,并持续发力,以确保自身的成长性;同时,通过全面的业务布局尤其是通过“研发服务及解决方案”业务,与主机厂建立良好合作,并前瞻性地洞察其需求与规划;此后,针对性开发相关电子产品,亦或是全栈式解决方案,并凭借超强的研发能力及高性价比获取主机厂青睐;最后,通过积累,以实现“五大域”的全线布局,并以共性的软硬件技术,抢占更“高瞻”的自动驾驶方案,以最终实现在战略上协同,攫取更多市场份额。

➢ 以广获取,由广见深:打造硬核“软实力”,前瞻洞悉客户需求。公司凭借多样化的软件研发服务,已深度覆盖了众多主机厂前期的研发/规划环节,进而洞悉了客户需求,获得明显的先发优势,并最终实现产品的“深入”。而在此谋进战略的背后,我们更应该关注公司在“硬件制造”能力下其内核的“软实力”。即,从基础软件、中间件到整车SOA 的超强软件底蕴:公司通过代理众多工业软件以打磨工具链,经由“魔方化”组合形成方案级供主机厂选择。通过回溯发现,公司最早实质是以软件代理起家,而历经二十余年的发展,其目前已代理/自主拥有共计几十种电子系统研发软件,如 Model Scroll、XORAYA SUITE 等。结合行业发展趋势,我们判断,公司此举的目的在于以代理软件为基石,使自身一直保持技术敏感性,并为后续软实力迭代做铺垫,从而以汽车软件国产替代的先锋身份比肩诸如博世、大陆等的国际一流巨头。

➢ 以深占优,由深至广:聚焦智能化,向全栈解决方案进击。公司产品横跨“五大域”,并以控制器为“焦点”贯穿“感知-决策-执行”环节,以全面拥抱汽车智能化浪潮。经纬恒润在智驾“感知-决策-执行”的三大环节均有布局,但结合公司战略以及控制器等技术储备,我们认为,公司最有竞争力的“拳头产品”在于其对于决策层域控制器产品的把握。其中,在感知-决策环节,针对智能驾驶域控制器产品(含一体机),未来其营收增量主要来源于:1)Mobileye 方案下:VO/1V1R 将获取更多自主品牌客户订单(Mobileye/经纬恒润市占率的双重提升),并有望在行泊一体市场中斩获更多定点(协同赋能+组合打法,开拓新市场);2)多芯片方案下:依托于其平台化能力,协同多类芯片打造差异化方案,以获取更多市场(多元化合作+自身软硬件能力)。

经纬恒润(688326)研究报告:智能汽车大时代冉冉升起的“全能新星”-第1张图片

经纬恒润(688326)研究报告:智能汽车大时代冉冉升起的“全能新星”-第2张图片

经纬恒润(688326)研究报告:智能汽车大时代冉冉升起的“全能新星”-第3张图片

经纬恒润(688326)研究报告:智能汽车大时代冉冉升起的“全能新星”-第4张图片

经纬恒润(688326)研究报告:智能汽车大时代冉冉升起的“全能新星”-第5张图片

经纬恒润(688326)研究报告:智能汽车大时代冉冉升起的“全能新星”-第6张图片

经纬恒润(688326)研究报告:智能汽车大时代冉冉升起的“全能新星”-第7张图片

经纬恒润(688326)研究报告:智能汽车大时代冉冉升起的“全能新星”-第8张图片

经纬恒润(688326)研究报告:智能汽车大时代冉冉升起的“全能新星”-第9张图片

经纬恒润(688326)研究报告:智能汽车大时代冉冉升起的“全能新星”-第10张图片

经纬恒润(688326)研究报告:智能汽车大时代冉冉升起的“全能新星”-第11张图片

经纬恒润(688326)研究报告:智能汽车大时代冉冉升起的“全能新星”-第12张图片

已有0人支付

 
免责声明:本文来自民生证券,著作权归作者所有,如有侵权请联系本平台处理。商业转载请联系作者获得授权,非商业转载请注明出处。
零帕网 » 经纬恒润(688326)研究报告:智能汽车大时代冉冉升起的“全能新星”
您需要 登录账户 后才能发表评论

发表评论

欢迎 访客 发表评论