宝通科技（300031）研究报告：工业与移动互联网双擎驱动，投资布局占领元宇宙高地

公司主营业务为工业互联网（工业散货物料智能输送全栈式服务）与移动互联网(移动游戏区域化发行及研运一体）。

公司主营业务为工业互联网（工业散货物料智能输送全栈式服务）与移动互联网(移动游戏区域化发行及研运一体）。2021 年实现营收 27.60 亿元，yoy+4.62%，其中工业互联网板块智能输送业务收入 12.32 亿元，占比 44.64%，移动互联网板块游戏业务收入 15.28 亿元，占比 55.36%。公司兼具传统制造业与互联网数字产业的双重基因，数字化智能化转型有望更好发挥科技水平提升带来的协同效应。

工业互联网业务：工业散货物料智能输送全栈式服务商龙头，持续提升智能化水平。1）智能软件服务：公司持续进行智能软件系统的研发，为专业、高效运营平台服务提供有力支持；2）智能输送数字化产品：依托宝通智能物联提供智能输送系统全栈式服务，2021 年投资裸眼 3D 技术公司一隅千象；3）智能运营一体化：公司投资矿区无人驾驶企业踏歌智行、矿山一体化合资公司宝力智行，进军露天矿智能一体化建设。随着公司合同不断落地，智能运输软硬件放量预计将持续贡献业绩增量。

移动互联网业务：从侧重发行为主到研运一体，新产品、新市场、新赛道打开增量。公司以易幻网络为核心一步夯实韩国、东南亚、港澳台的区域化发行优势，并布局日本、欧美等高价值海外市场。借助海南高图、成都聚获持续加码自研，深化全球研运一体业务布局。其中，海南高图高速增长，运营的 6 款产品中 2 款收入过亿、《KingSThrone》流水突破 3 亿元。成都聚获首款自研游戏《终末阵线：伊诺贝塔》已于 5 月上线。