有色金属行业研究:新能源需求持续催化,“左磷右锂”布局正当时

新能源行业景气高企,磷酸铁锂借风发力。

新能源行业景气高企,磷酸铁锂借风发力。全球碳中和的大背景下, 新能源产业发展按下加速键,在各国家政策指引与补贴激励双重发力的 情况下,全球 EV 销量高速增长,2021 年全球新能源汽车销量已达 644 万辆,近三年 CAGR 达 71%。预计到 2030 年,全球 EV 销量将达 4602.8 万辆,2022-2030 年的 CAGR 高达 24.4%。

动力储能双增长,磷酸铁锂或成主流。首先,动力领域方面,磷酸 铁锂动力电池 2021 年和 2022H1 占总销量比重反超三元,分别达 51.7% 和 58.5%,麒麟电池发布再次提高电池续航能力,或将继续推动磷酸铁 锂渗透率提高;其次,储能领域方面,磷酸铁锂电池一次性投资成本和 全周期综合成本优势凸显,安全性与成本优势或将助力磷酸铁锂成为主 流。预计动力领域和储能领域到 2030 年对磷酸铁锂的需求量合计可达 793.9 万吨,2022-2030 年 CAGR 高达 39.6%。动力电池与储能带动下, 磷酸铁锂价格持续上行且高位维稳。截至 2022 年 7 月 26 日,磷酸铁锂 现货价为 15.0 万元/吨,同比增长 194.1%。

锂:新能源需求高速增长,锂行情长期景气。自 2020 年以来,锂 在需求端 EV 销量猛增,供给端矿山难以及时放量的双重情形下演绎供 需错配行情,锂价持续上行且高位挺价。截至 2022 年 7 月 25 日,国内 电池级碳酸锂均价为 47.0 万元/吨,同比增长约 428.1%。供给方面,供 给端受澳大利亚前期边境封锁以及南美洲盐湖项目落地困难等影响,当 前锂资源供给短期增量有限。需求方面,下游动力电池以及储能电池等 领域持续高速增长,预计到 2030 年动力及储能领域将带动碳酸锂需求量 约 304.6 万吨,2022-2030 年 CAGR 约为 34.9%。供需错配行情强势支撑 锂价,自有矿山企业有望长期享受高额收益。 

磷:供给受限,新旧动能引导需求上行。供给方面,我国磷矿石储 量仅 32 亿吨,全球占比 4.51%,产量占全球总产量的 38.6%。储采比低, 存在过度开采问题。近年来,环保监管趋严限制磷矿产能扩张,现有产 能矿企多以自用为主,市场上流通货源较少,供给紧张状况或将持续; 需求方面,全国总播种面积增加及主要农产品价格走势上升,将为磷肥 带来稳定的需求支撑。当前磷酸铁锂需求高增,预计到 2030 年,磷酸铁 锂电池将带动磷矿石需求 1486.5 万吨,这将为磷矿石的需求打开新的增 长空间。

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