紫光国微(002049)研究报告:专注芯片设计,业绩高增长可期

特种集成电路业务产品布局完善,十四五期间有望高速增长。

特种集成电路业务产品布局完善,十四五期间有望高速增长。公司特种集成电路业务涵盖微处理器、可编程器件、存储器、网络总线及接口、模拟器件、SoPC 系统器件和定制芯片等七大类近 500 个品种,在特种高性能 FPGA、新品种模拟芯片等领域研发进展顺利,部分关键技术已取得突破,有望成为公司新的业绩增长点。公司技术工艺国内领先,以现场可编程技术与系统集成芯片相结合,成功推出具备现场可编程功能的系统级产品,集成化供货获得下游客户的广泛认可。在十四五期间新老装备放量、装备信息化和集成度水平提升的背景下,公司特种集成电路业绩高增长可期。

智能安全芯片市场份额领先,智能卡大规模换发带来增长空间。公司智能安全芯片主要包括 SIM 卡芯片、银行 IC 卡芯片、社保卡芯片等智能卡安全芯片和 USB-Key 芯片、 POS 机安全芯片等智能终端安全芯片,广泛应用于通信、金融、工业、汽车、物联网等多种下游领域,深耕多年且行业地位稳固。随着 SIM 卡海内外份额持续增长,身份证、社保卡、银行卡等智能卡进入集中换发期,数字货币、物联网等创新应用需求增长,公司智能安全芯片业务未来三年将迎来快速放量。此外,公司高端安全芯片和车载控制器芯片的募投项目稳步推进,未来有望成为公司新的业绩增长点。

参股公司紫光同创是国内领先的 FPGA 厂商,5G+AI 背景下增长潜力巨大。紫光同创布局高中低端全系列产品,覆盖通信、工业控制、图像视频、消费电子、数据中心等应用领域。目前我国 FPGA 市场规模迅速扩张,随着 5G 普及、人工智能和汽车电子等新兴领域需求快速放量,紫光同创产品有望快速放量,保持业绩高弹性增长。

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