科士达(002518)研究报告:三年布局,勇立欧洲户储潮头

数据中心+新能源,双轮驱动。

数据中心+新能源,双轮驱动。科士达 1993 年成立于宁德市霞浦县,2001 年迁 

入深圳,主要业务包括数据中心业务、光伏逆变器及储能、充电桩。2019 年公司与宁德时代成立合资公司宁德时代科士达科技有限公司(简称“时代科士达”),进军户用储能行业,目前已实现批量出货。2021 年公司营收 28.1 亿元,同比增长 15.8%,归母净利润 3.7 亿元,同比增长 23.1%。公司以 UPS 及数据中心业务为基,打造光储第二增长曲线。

提前三年布局海外户储,迎接欧洲需求放量。俄乌冲突背景下,欧洲天然气价格大幅上涨,推高欧洲零售电价水平,户用储能需求高增。科士达从 2019 年开始布局户用储能赛道。2021 年 9 月,公司收购时代科士达 31%股权,持股比例提升至 80%,实现并表。2021 年,时代科士达一期投产,并成功取得澳大利亚、意大利、德国等目标市场国家的认证。2022 年,时代科士达在前期准备的基础上,充分受益于欧洲户储需求,实现欧洲户储批量出货。目前科士达户储产品通过直销和贴牌进入全球市场,Kstar BluE 系列户储产品已上架英国知名经销商BU Energy Solution 官网。产品采用宁德时代电芯,放电深度 90%,循环次数达到 10000 次。此外,公司可以提供发电侧储能、电网侧储能、光储充一体化项目等,目前已有多个成功案例。

从 UPS 设备生产转向数据中心一体化解决方案。UPS 即不间断电源,是能提供持续、稳定、不间断电能供应的电力电子设备,主要用于政府、电信、银行、互联网等对电源连续性有要求的行业。科士达将不间断电源、精密空调、机架系统、动环监控、精密配电、储能电池等有效整合,研发了针对小型、中型、大型数据中心的多层次集成解决方案。根据 Omdia 于 2021 年 10 月发布的《全球 UPS(硬件)市场份额报告》,2020 年出货量数据方面,科士达以 4%的市场份额进入全球前五榜单,并在三相 UPS 市场和单相 UPS 市场分别排名第五、第六。

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