炬光科技(688167)研究报告:激光产业中上游龙头,激光雷达助力发展

激光科技业务覆盖激光产业中上游,业绩稳中向好。

激光科技业务覆盖激光产业中上游,业绩稳中向好。炬光科技主要从事激光产业链上游产品的研发、生产和销售,并积极向中游领域拓展。公司目前拥有半导体激光、激光光学、汽车应用(激光雷达)、光学系统四大业务。2021 年公司营业收入 4.76 亿元,同比增长32.21%,归母净利润 0.68 亿元,同比增长 94.33%。2022Q1 公司营业收入 1.11 亿元,同比增长 20.77%,归母净利润 0.2 亿元,同比增长 120.92%。

立足“产生光子+调控光子”,掌握核心技术。公司成立初专注于半导体激光即“产生光子”业务,至今已深耕该业务 15 载,2017 年收购 LIMO 后公司涉足激光光学即“调控光子”业务,完善上游业务布局。公司在半导体激光与激光光学领域拥有九大核心技术,其中大部分国际领先,技术优势明显。据 Strategies Unlimite 预计2019-2025 年全球高功率半导体激光器市场规模有望从 16.4 亿美元增长至 28.21 亿美元,年均复合增速为 9.5%;据前瞻产业研究院预计,2021-2027 年中国光学元件市场规模有望从 1568 亿元增长至3095 亿元,年均复合增速为 12%。公司 2021 年半导体激光业务收入为 1.99 亿元、光学元件业务收入为 2.10 亿元,市场空间广阔,有望随市场规模增长持续受益。

驾驶自动化水平提升驱动激光雷达需求增长,公司汽车应用业务有望持续受益。随着驾驶自动化水平的不断提升,车载环境感知设备的需求持续扩张,激光雷达作为环境感知传感器与毫米波雷达、超声波雷达相比在探测精度上有明显优势,与辅助驾驶需求更加适配。我们预计 2025 年全球车载激光雷达市场规模有望达 501.8 亿元,2021-2025 年年均复合增速达 233.43%;2025 年中国车载激光雷达市场规模有望达 258.4 亿元,2021-2025 年年均复合增速达252.07%,市场空间广阔。公司拥有车规级激光雷达元件设计生产能力,产品类型丰富,相关产品不仅可用于车载激光雷达,还可用于驾驶员监测系统。目前公司已与国内外多家知名厂商签订合作协议,未来汽车应用业务有望持续受益。

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