奥迪威(832491)研究报告:智能传感器方兴未艾,汽车智能化驱动新发展

国内传感器领域的先行者,深耕多年成超声波传感器领军企业。

⚫国内超声波传感器领军企业,物联网时代开启高速发展 

国内传感器领域的先行者,深耕多年成超声波传感器领军企业。从业务来看,公司顺应行业趋势实现产品升级,目前产品已覆盖汽车电子、智能仪表、家居、安防及消费电子五大领域。从业绩来看,营收方面,2018-2021年,由 2.9 亿元增至 4.2 亿元,CAGR 达 12%,2022H1 受国内疫情和国外政策影响,营收为 1.9 亿元,同比减少 11%;归母净利润方面,由 2018 年 的 0.3 亿元增至 2021 年 0.6 亿元,实现了翻倍式高增,2022H1 同比减少15%,为 0.3 亿元。我们认为,公司受益于持续的研发投入及产品升级,在物联网时代有望步入快速发展期。 

⚫ 传感器市场前景广阔,智能化是大势所趋 

传感器作为现代科技的前沿技术,是现代信息技术的三大支柱之一,更是物联时代的基础器件。2018-2023 年,全球智能传感器规模占比将从 20%稳 增至 24%,未来有望持续扩大。从全球来看,据智研咨询数据,2023 年全球智能传感器市场规模有望增至 487.2 亿美元;从国内来看,中国信通院测算预计 2026 年中国智能传感器市场规模达 239 亿美元。向未来看,政策、市场及技术三大因素共同驱动,国内传感器发展步入快车道。

⚫ 乘汽车智能化之风,车载超声波传感器未来可期 

汽车电子是公司占比最大的业务领域,受益于新能车的加速发展及 ADAS渗透率的稳步提升,车载超声波传感器有望开启高成长。我们通过全国乘用车产量及智能汽车渗透率指标,结合不同等级搭载的传感器数量测算,预计 2025 年全国超声波雷达将达 2.3 亿颗;而 2021 年公司产品市占率大 约 21%左右,因此我们认为公司车载传感器仍有较大提升空间。另一方面,德赛西威入股与募投项目建设也有望为公司带来新增量。

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