电子行业中报业绩结:看好需求旺盛的电子半导体细分行业

看好需求晚旺盛的新能源、汽车电子、半导体设备/材料等高景气度板块

受宏观经济下行压力,短期电子行业景气周期下行。电子行业22H1营收为12399亿元,同减9%,归母净利润为625亿元,同减29%,22Q2营收6376亿元,同减12%,归母净利润为327亿元,同减35%,业绩下滑主要可归因于下游消费电子需求疲软,影响被动元件、光学光电子等相关子版块。

看好需求晚旺盛的新能源、汽车电子、半导体设备/材料等高景气度板块:1)半导体设备板块,2022年Q2净利润同比增长119%,国内晶圆厂扩产进入资本开支高峰期,国产化率持续提升,Chiplet技术变革带动测试设备,未来伴随着设备订单落地,美国围绕半导体一系列制裁措施升级等因素驱动,半导体设备有望加速成长;2)半导体材料板块,2022Q2净利润同比+41%,我们认为2021-2023年中国大陆内资晶圆厂产能增速分别为53%/48%/39%,行业产能的快速扩张有望带来国产半导体材料的加速增长,推荐具备建设半导体材料技术平台的公司;3)汽车连接器板块,2022年上半年净利润同比增长25%,高压连接器需求受益于电动化的驱动,未来5年行业CAGR超过40%,行业国产化率10%,得益于整车厂竞争格局的迭代,国产化率持续提升,下半年新车陆续定点等因素驱动,下半年汽车高压连接器将进一步成长。4)功率半导体板块,22Q2净利润同比27%,受益新能源汽车、光伏风电市场高增长,功率半导体板块持续高景气。

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