锂电池行业复合集流体专题研究:拥抱新技术变革下的渗透率伟大共振

复合铝箔安全性突出,有望应用高端项目

复合箔性能全面提升:复合集流体区别于传统金属集流体地增加其他成分的复合箔材,目前具备应用前景的是“金属-高分子材料-金属”三明治结构的复合集流体,以PET/PP铜箔/铝箔为代表;复合箔是少有可同时提升安全性和能量密度的技术路径,同时在工艺成熟和规模提升的趋势下成本端优化带来性价比提升,有望成为“全能下一代产品”。

复合铝箔安全性突出,有望应用高端项目;复合铜箔成本、减重、安全三方面突出,放量在即:当前复合铝箔由于工艺问题成本仍高,多用于高端三元产品,预计25年渗透率5%,需求空间8.3亿平;复合铜箔方面,在80%以上良率和铜价>5万元条件下,PET铜箔成本具备优势,其较传统铜箔减重50%,在200wh/kg的系统中能量密度提升约7%,实现安全、能量密度和成本三方面明显优化,处于放量前夕,预计2025年复合铜箔渗透率15%,需求25.7亿平。

工艺迭代+规模优化,成本持续下降:复合铝箔多用真空蒸发镀铝,成本较高,依托安全性主攻高端产品;复合铜箔工艺包括两步法和三步法,两步法是磁控溅射+电镀,三步法工艺包括磁控溅射+蒸镀+电镀。两步法虽工艺流程简单但成本较高,但三步法采用蒸镀增厚铜层作为过渡步骤,提升后段电镀效率带来降本,具备更好的产业化前景,整体随着工艺优化和产业推进放量,成本将持续下降。

头部优势明确,产业链参与者众多,积极推进产业发展:2021年以来产业链如火如荼,金美新材、厦门海辰锂电已走在复合箔产业化前列,东威科技水电镀设备已锁定下游核心客户订单,宝明科技、双星新材、方邦股份等公司借助原主业与复合箔工艺的关联系相继拓展布局复合箔产品。

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