汽车行业2022年中报综述：2022Q2业绩承压，下半年复苏可期

短期业绩承压，电动智能化加速下，汽车行业向上周期有望延续

⚫ 短期业绩承压，电动智能化加速下，汽车行业向上周期有望延续

2022Q2 受疫情和上游原材料涨价等影响板块业绩有所承压，伴随燃油车购置税减半及各地区汽车消费刺激政策的出台，6 月起乘用车销量逐步回暖，新能源乘用车销量亦维持高增长。整车厂方面，自主品牌加速新能源化转型，自主崛起周期不断演绎。零部件方面，伴随汽车供应链的恢复及原材料价格、运价的回落，零部件厂商盈利能力有望回升，自主供应商将充分享受新能源汽车放量及国产替代的红利。电动化、智能化加速下，汽车行业有望迎来长期向上周期。

⚫ 乘用车：2022H1 新能源乘用车销量高增，自主崛起周期持续

短期不利因素扰动下，2022H1 中国狭义乘用车批发销量仍实现 1,016.9 万辆，同环比分别+3.4%/-9.7%。新能源乘用车批发销量持续高增，2022H1 销量达 245.6万辆，同环比分别+126.6%/+11.4%，自主品牌纯电、插混份额亦均提升。分企业看，2022H1 比亚迪/长城/长安/吉利/广汽营收同比分别+65.7%/+0.3%/-0.4%/ +29.2%/+40.8%，归母净利润同比分别+206.4%/+59%/+238.7%/-34.8%/+32.6%。展望 2022H2，伴随燃油车购置税减半及各地区汽车消费刺激政策的出台，乘用车销量有望迎来较快增长，自主品牌厂商亦有望充分受益于电动智能化大周期。

⚫ 零部件：受益于新能源汽车放量，自主供应商加速国产替代

新能源渗透率快速提升的背景下，不仅主机厂，零部件供应商的行业格局也发生较大变化，行业变化为自主供应商带来新机遇。一方面，新能源车较传统燃油车增加如电驱动等增量部件，在空悬、线控制动、一体压铸等方面配置比率也有较大提升，带动相关赛道需求规模快速扩容。另一方面，新能源主机厂放量也带来传统零部件行业格局重塑，国内新能源车发展走在全球前列，绑定国内新能源车企的零部件供应商有望伴随下游客户的崛起而加速国产替代进程迎来快速成长。