多氟多（002407）研究报告：多电池和半导体材料领先，多产品量利提升

六氟板块成本优势与客户优势并存

六氟板块成本优势与客户优势并存：据测算，六氟行业料将出现供大于求的局面，未来成本为王。公司六氟成本比二三线厂商低 1 万元+，新产线为成本更低的三氯化磷路线，上量后利于带动成本下降。预计 22/23/24 年分别出货 3.2/6/8 万吨，增长 137%/88%/33%。预计 2025 年六氟需求为 36 万吨，4 年复合增长率有望达 50%。六氟下游需求提升叠加原材料碳酸锂价格上涨，因此六氟价格料将触底反弹。22 年 6 月，公司非公开募投 10 万吨电解液关键材料（六氟、双氟、二氟分别 8/1/1 万吨）已通过股东大会，公司产能持续提升，与国内外主流电解液厂商比亚迪、Enchem 等签订长单协议已 至 2025 年，有望持续凭高品质和低成本获益。