纳芯微(688052)研究报告:感知、隔离与驱动,打造泛能源+汽车电子模拟平台

公司由传感器信号调理 ASIC 芯片向前后端拓展形成信号感知、系统互联与功率驱动的布局,现能提供 1100 余款产品型号。

▌ 感知、隔离与驱动构筑公司基本盘 

公司由传感器信号调理 ASIC 芯片向前后端拓展形成信号感知、系统互联与功率驱动的布局,现能提供 1100 余款产品型号。2022H1 实现营收 7.94 亿元(同比+132.96%),归母净利润 1.95 亿元(同比+116.38%),其中信号感知/隔离与接口/驱动与采样分别实现营收 1.54 亿元/2.85 亿元/3.53 亿元,分别同比增长 58.7%/72.64%/356.59%,驱动与采样业务成为公司第一大品类(占比 44.48%)。公司核心团队具备ADI 背景,高度重视研发创新,在混合信号处理、高耐压数字隔离、集成式传感器设计等领域拥有独立知识产权和丰富技术储备,在信号感知领域已实现信号调理 ASIC 与集成传感器全面覆盖,2020 年压力传感器和加速度传感器信号调理ASIC 芯片的国内市占率分别达到 32.19%和 23.06%;在隔离领域作为国内较早规模量产数字隔离芯片的公司,依托自主开发的“Adaptive OOK”信号调制技术使产品多项关键技术指标达到或优于国际竞品。2022 年上半年公司推出针对汽车主驱、发电机、升压 DCDC、光伏逆变器、大功率变频和伺服驱动器的智能隔离栅极驱动,补全在新能源车动力总成系统中隔离芯片的版图,提高在电源、电控系统中隔离芯片覆盖度及单板价值。

▌ 深耕高景气汽车电子与泛能源领域

2022H1 公司下游工业控制(泛能源)+汽车电子占比接近八成,其中工业控制(光伏与风电、智能电网、大型/移动/用户储能、充电桩及其他传统工业等)占比为 59.64%(同比提升 27.7pct),汽车电子(新能源车/燃油车动力总成、智能驾驶、热管理系统、底盘控制与安全等)占比为 18.26%(同比提升 11.31pct),而消费电子占比进一步下降至 9.37%(同比下降 7.56pct)。下游客户方面,汽车电子领域公司产品已在比亚迪、东风汽车、五菱汽车、长城汽车、上汽大通、一汽集团、宁德时代、云内动力等终端厂商实现批量装车,进入上汽大众、联合汽车电子、森萨塔等厂商供应体系;工业控制(泛能源)及其他领域,公司已取得包括中兴通讯、汇川技术、霍尼韦尔、智芯微、南瑞继保、英威腾、阳光电源、韦尔股份在内的众多行业龙头标杆客户的认可,已实现对光伏储能行业主要头部企业实现加速供货。

▌ 产品品类扩展打造泛能源+汽车电子模拟平台 

2022 年上半年公司陆续发布十余款新品系列,其中霍尔效应电流传感器系列加速出货;非隔离高压半桥驱动、磁角度传感器系列量产出货;智能低边开关系列、表压压力传感器系列进入试量产阶段;车规 LIN 收发器、电源类产品车规级LDO 系列客户导入进程顺利。此外,公司还开辟包括功能安全驱动、车载马达驱动、LED 驱动、车载电源、通用接口 IC等多个面向未来的新产品方向,逐步迈向模拟平台型之路。

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