锂业龙头业绩高增,垂直布局协同发展
锂业龙头业绩高增,垂直布局协同发展
公司是全球的锂行业领先企业,已打通资源开采、锂盐加工、电池制造和资源回收全产业链。2021 年新能源车需求迎来爆发,锂资源供需转紧,锂产品价格大幅走高,公司业绩及盈利随之改善,2022H1 营收同比高增 481.41%,毛利率/净利率回升至 60.53%/50.89%。
供需偏紧态势难改,锂价有望维持高位
锂下游需求高涨,当前锂矿扩产速度难以满足需求爆发;新建的锂矿项目一般属于次优级项目,受当地环保政策、局势、资源禀赋或者基础设施等不确定性因素影响,以及疫情对项目建设的扰动,开发速度可能会受到进一步拖累。我们预计 2022-2025 年供需缺口分别为 11.9/9.8/3.3/5.9 万吨 LCE,供 需偏紧下锂价中枢将维持高位。
原料自给率不断提升,锂盐/电池产能快速释放
至 2025 年,根据我们测算,公司权益锂资源产能有望从约 6 万吨 LCE 提升至约 20 万吨 LCE,自给率从约 30%提升至 60%;公司锂盐产能或实现翻倍达到约 30 万吨 LCE;公司推进建设消费类电池&TWS 电池、动力/储能电池、固态锂电池、固态电池原料金属锂生产线,同时开展电池回收业务。
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