原材料价格高位回落,海运费下降,预计Q3继续好转
原材料价格高位回落,海运费下降,预计Q3继续好转
2022Q2原材料价格回落,中国及泰国海运费下降,叠加乘用车销量提升,乘用车胎配套市场需求会暖,预计Q3轮胎行业业绩持续好转。
季度数据:Q2营收波动,利润增长
受疫情影响,国内需求下滑,二季度玲珑轮胎、佳通和通用股份营业收入和营业成本环比下滑,其他公司营业收入和营业成本环比增长。二季度海运费大幅回落,原材料价格略有下降,多家轮胎上市公司净利率环比增长,其中玲珑轮胎、风神股份两家环比增幅较大。
2022H1玲珑泰国工厂营收为23.38亿元,环比增加1.94%;赛轮越南(不含ACTR)营收为24.94亿元,环比增加28.47%;赛轮柬埔寨工厂营收为2.54亿元;森麒麟泰国营收为14.29亿元,环比增加31.26%;赛轮和森麒麟海外工厂的营收大幅增长,主要得益于新产能投放。玲珑泰国、森麒麟泰国和赛轮(越南)的净利率水平相近,2022H1玲珑泰国净利率环比提升,森麒麟泰国和赛轮(越南)净利率环比下降。
2022H1玲珑轮胎、赛轮轮胎和森麒麟扣除海外基地之后的净利率环比都有提升。柬埔寨工厂首次实现盈利,净利润为940万元。
年度数据:国内外均下滑,但海外市场盈利优于国内
2021年,中国轮胎A股上市公司的整体国内营收基本维持不变,整体海外市场营收同比增加;受海运费和原材料价格上涨影响,A股上市轮胎企业国内市场的毛利率大幅下滑,处于过去10年的历史最低水平,同比降幅在3.02-9.66个百分点。海外市场的毛利率也出现下降,下降幅度在5.49-14.28个百分点之间。下降后的海外市场毛利率仍处于较高范围内,部分企业国内市场毛利率难以维持盈亏平衡。