安恒信息(688023)研究报告:三轮驱动下向综合型厂商进军

发力新兴技术安全,打造平台化产品。

发力新兴技术安全,打造平台化产品。公司发力新场景下的安全保障,集多云安全和多云管理于一体的安恒云与 10 多家国内主流公有云完成了适配对接,为其提供云安全服务,并累计服务约 700 家私有云客户,连续三年被Gartner 评为云安全“标杆供应商”。公司是态势感知国家标准的核心起草单位,态势感知产品服务于全球 2500+客户,为国际重大活动的网络安全保障提供支撑,被 IDC 评为态势感知领导者。此外公司 AiGuard 产品覆盖数据资源活动全生命周期,AiLand 数据安全岛通过了信通院、公安部等 10 多项测评认证,实现了数据共享过程的可靠、可控和可溯。

把握安全服务云化趋势,加速服务模式转型。数字化、云化、智能化背景下,安全服务在行业中占比不断提升,根据 IDC 数据,预计安全服务市场2026 年将达到 86.1 亿美元的市场规模,五年 CAGR 约为 21.6%,公司SaaS 云服务能够为用户提供订阅式安全能力,在安全云服务市场排名第一。MSS 服务在大客户和中小客户场景加速落地,2022 年上半年客户数量增速连续数月超 110%。公司在公有云托管安全服务市场位居第三,在网络安全厂商中位居第一,MSS 技术实力受到高度认可,未来有望带动订阅式收入增长并提升安全服务业务的毛利率水平。

三轮驱动下收入快速增长,向综合安全厂商转型。公司 2019-2021 年收入CAGR 约为 39%,毛利率保持在 63%以上,2021 年研发费用率约为 30%,基础安全产品、安全平台、安全服务是拉动公司业绩增长的三驾马车。公司在监管侧经验丰富,并且不断完善生态合作体系,截止目前已获得 240 余份兼容性认证,完成 19 个品类 70 余型号的国产化规格适配。公司于 2021 年10 月以 324.23 元/股的发行价定向增发约 411.23 万股,募集资金约 13.33亿元,通过本次定增公司补齐了基础层安全产品,目前形成了以“新场景”及“新服务”为方向的安全平台产品和服务体系的综合方案能力,高度契合行业发展的新场景和新方向,未来有望持续保持快速增长。

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