本文作者:零帕网

造车有风险,抄底需谨慎

零帕网 2个月前 ( 02-02 ) 128 1条评论

酷爱预言的美团创始人王兴最近对汽车产业下手了。在他看来,中国车市的下一轮角逐将在“3+3+3+3”格局中展开,其中第一个3代表三家央企(一汽、东风、长安),第二个3代表三家地方国企(上汽、北汽、广汽),第三个3则代表民营车企(吉利、长城、比亚迪),最后一个3代表新势力(理想、蔚来、小鹏)。而不在该名单上的企业,则将会出局。

这是王兴的一家之言,威马董事长第一个就不服气,隔空喊话王兴输了得亲自送个外卖。但毫无疑问的是,行业兼并重组将在2020年成为高频词语。这两年,一汽、东风、长安,三大央企动作频频,整合的传闻两次三番出现,尽管无法求证到,但三家企业之间的合作已经越来越多。随着混改的进行,一汽可能会在2020年重启整体上市,长安则有逆风翻盘的机会。对于关注三家央企的投资者,可以关注三家企业的混改带来的投资机会,以及潜在的整合下带来的机遇。

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另一方面,六大汽车集团产销规模靠前,但集团内的一些合资品牌却走到了谢幕的边缘。DS、菲亚特可能将在2020年说再见。而欧宝的回归却已经排上了日程,欧宝回到神龙公司体系中,与雪铁龙、标致组成新的三角阵营,但问题是,之前已经有过一次退出经历,第二次再来就能逆转未来吗?面临压力的还有东风悦达起亚、北京现代、长安福特、神龙汽车等,这些合资车企在2020年,谁将第一个走出困境呢?

尽管都在逐步企稳,但以价换量带来的代价也是巨大的。如东风悦达起亚,终端价格大幅度下降。2020年,他们能否走出困境目前来看迹象并不明显。企稳是可能的,但有些企业想要重回百万辆阵营并不容易,从目前的新产品来看,也并不具备这样的潜力。这意味着,2020年这些企业的产能还需要继续寻找释放的渠道,否则会出现更严峻的问题,裁员减薪仍将是不陌生的场景。

自主品牌的倒闭大潮即将出现。2019年,已经有一大批尾部品牌以年销不到万辆苟延残喘,更惨的则彻底停工,它们都在等待自己的“救世主”。因为作为地方的支柱产业,一旦被出手相救,就有可能获得新生,如被经销商追讨欠款、工厂停产、一度被传破产的北汽银翔,就被重庆市政府给拉了回来。但在整体经济不景气、政府预算趋紧的情况下,并不是所有边缘企业都能等到自己的“白衣骑士”。

新造车企业将面临清场,目前一批新造车企业已经陷入困境。如奇点汽车、博郡汽车、长江汽车等,被传资金短缺、工厂停摆,这很难保证其在投资环境趋紧的情况下顺利找到钱,而不得不退场。但更可能的趋势是,这些新造车企业开始寻找“大腿”,如同拜腾和一汽结盟,他们会成为大集团的一部分——讽刺的是,在两年前,他们是叫喊着“颠覆”进场,如今反而被想要颠覆的对象而收购。颠覆者并不好做。

此外,从2020年开始,还将有超8万家零部件企业即将消失。这主要是由于汽车产销量的大幅减少造成零部件企业的订单锐减、回款期变长,使资金规模较小及生产能力落后的企业受到冲击。去年,比克电池就罕见地出现被多家车企拖欠货款的现象,后续引发比克对其上游供应商的连环债,就像是倒掉的多米诺骨牌。

汽车销量连续两年的下滑,造成国内乘用车出现超过300万辆的闲置产能,车企处理过剩产能进程加速,或代工或出售工厂。富士康和FCA(菲亚特克莱斯勒集团)达成的新合作协议,使汽车产业模式出现了新的可能。闲置的产能、变革的产业链、嗷嗷待哺的困顿企业,机会总是在这种变革期。

在连续两年的萎靡之后,传统汽车产业的价值已经远远被低估,这是一个绝佳的机会。但在抄底汽车也的同时,造车交通委要提醒大家一句:造车路千万条,有钱不任性第一条。

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