卡倍亿(300863)研究报告:乘新能源和智能化春风,汽车线缆优质供应商迎增长新机遇

汽车线缆迎来电动化、智能化、轻量化三大变革,公司有望实现量价利三升。

汽车线缆迎来电动化、智能化、轻量化三大变革,公司有望实现量价利三升。

①高压线缆:2022 年 1-8 月国内新能源乘用车销量 368.2 万辆,同比高增118%,电动化步伐逐步加速。相对于传统燃油车,新能源车新增三电系统,工作电压可达 400V—800V,对高压线的需求大大增加,此外,高压线的结构和绝缘材料比低压线更为复杂,价格相应增加。公司线缆业务有望受益于高压线放量迎来量价齐升。

②数据线缆:在智能化的大背景下,蔚来 ES8、小鹏 P7、小鹏 G9、阿维塔 11 等高度智能化的车型层出不穷,智能化的提升导致传感器数量增加,传感器的数据传输离不开数据线缆的支持,而且包括摄像头、激光雷达、毫米波雷达在内的传感都需要不同种类的数据线缆支持,因此汽车智能化热潮下,数据线缆的用量将有显著的提升,此外,对数据线传输速度的要求也将越来越高。

③铝制线缆:轻量化趋势下,铝线成本低、重量轻的优势得以体现,有望持续替代铜制线缆的应用。而公司目前正逐步布局铝线业务,能够生产多种不同型号铝制线缆,未来随着毛利率更高的铝线业务放量,公司盈利能力有望增强。

◼ 品类丰富+服务高效,共筑公司发展护城河。在产品品类方面,公司生产的产品能覆盖各类汽车用线的各种需求,公司线缆产品规格包括截面积从0.13mm²到 160mm²,耐温等级从-65℃到 250℃。此外,公司线缆产品能满足国内标准、德国标准、日本标准、美国标准、中国标准等多种标准的要求,解决线缆供应中的标准化问题。在供货服务方面,公司通过设立异地生产基地、客户周边设立外仓等方式就近服务客户,较好地满足了客户的供货需求,提升客户服务体验。

◼ 新能源客户拓展叠加新产能投放,快速抢占电动车市场。为顺应新能源浪潮,公司积极布局电动车领域,目前已经进入大众、吉利、通用、宝马、奔驰、比亚迪、理想、特斯拉等车企的供应体系,供应高压线、充电线等新能源产品。新能源客户持续开拓叠加新能源工厂产能逐步爬坡,公司新能源业务规模有望将不断扩大。

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