汽车行业国产替代专题分析报告:自主安全可控,汽车供应链有哪些国产替代机会?

“二十大”报告再次重点强调产业链供应链安全。

行业策略:坚定看好后市行情,电车产业链坡长雪厚,目前全球电动车渗透率仅 10%左右,成长性十足;结构看,这轮是自主车超级崛起周期,趋势不可逆,短期悲观预期已经充分定价。选股上看,电池产业链:围绕个股成本和产品竞争力,配置低成本优势龙头;零部件:关注特斯拉供应链、被动安全、微电机等各赛道龙头;整车:关注车型周期向上的比亚迪等。

◼ “二十大”报告再次重点强调产业链供应链安全。“二十大”报告强调高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务,需要统筹发展和安全,着力提升产业链供应链韧性和安全水平。世界百年未有之大变局,外部环境不确定性加大,产业链供应链安全重要性凸显。

◼ 底盘:1)空悬:目前空压机国产化率达 60%+。受益于国内企业产品成本低+服务响应快,未来国产化率有望快速提升,受益公司:中鼎股份、保隆科技。2)制动:21 年线控制动国产化率不到 1%。受益于芯片紧缺,外资供应商产能不足+国内企业开发费用较低,未来国产化率有望快速提升,受益公司:伯特利、亚太股份。

◼ 座舱:1)座椅:据 Marklines,2021 年全球座椅市场 CR5 约 78%,均为外资企业。受益于国内企业的人工成本更低+响应速度更快,未来国产化率有望快速提升,受益公司:继峰股份、天成自控、上海沿浦。2)被动安全:目前国产化率预计 10%,受益于自主车企份额提升+国产企业成本优势,未来国产化率有望快速提升,受益公司:松原股份。3)微电机:目前国产化率约 40%-50%(扣除德昌电机估计<15%),微传动国产化率估计<15%。受益于自主品牌份额提升技术突破、新增品类带来的市场增量,未来国产化率有望快速提升,受益公司:恒帅股份、兆威机电。

◼ 智能驾驶:1)控制器:目前国产化率约 10-20%。受益于自主品牌份额提升+国产芯片崛起+本土 tier1 配套上量,未来国产化率有望快速提升,受益公司:德赛西威、经纬恒润。2)感知算法:目前国产化率 0.3%,受益于自主品牌份额提升+国内车企自研技术提升,未来国产化率有望快速提升,受益公司:小鹏汽车、长城汽车。

◼ 簧下:1)轮胎;21 年,米其林+普利司通+固特异合计占全球市场 36%。受益于国内企业成本低+技术不断突破,向高端市场进军,未来国产化率有望快速提升,受益公司:赛轮轮胎、森麒麟。2)轴承:全球八大跨国轴承企业占据全球 70%的市场。其中汽车轴承领域,受益于自主车企的崛起,未来国产化率有望提升,受益公司:五洲新春。

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