本文作者:零帕网

中国的“大众集团”正在浮现

零帕网 6天前 ( 02-12 07:13 ) 875 抢沙发

在强敌环伺的车市,吉利汽车左右突围,达到了150万辆的规模。此时的它遇到了自己的第一个瓶颈。要破解局限,它需把企业进一步做大做强,从本土车企升级为跨国车企。

于是,吉利在过往三年里不断地尝试、摸索,它收购宝腾和路特斯的股权、购买戴姆勒的股票、合资smart。当然,这个过程里,它耗资不菲。

财力受限的吉利打算暂时收手,整理下旗下的业务,寻找成为全球化车企的机会和方法。

2月10日,吉利发布公告称,公司管理层正在与沃尔沃汽车的管理层进行初步讨论,探讨通过两家公司的业务合并进行重组的可能性。合并后的业务将在香港及斯德哥尔摩上市,进入资本市场。

中国的“大众集团”正在浮现-第1张图片-零帕网

这则公告寥寥不过四段话,内容看似很简单,但引出的问题却令人深思。

共享整车、零部件元素

业务合并、重组是为了成本和新技术间的协同。这应该是吉利重大举动的关键。

吉利和沃尔沃的技术共享到目前为止主要以技术转让和联合开发为主。

2012年3月,吉利汽车与沃尔沃汽车合作事宜进入实质性阶段,双方就沃尔沃汽车公司向吉利控股集团旗下公司转让技术达成协议。未来,吉利方面可使用沃尔沃汽车授权的技术。重点放在联合开发小排量、高性能、绿色环保系列发动机,环保型的小型车平台,及电动车、油电混合车及插入式混合动力等新能源汽车总成系统技术。

整车平台架构方面,2013年,它们联合成立了中欧研发中心CEVT,以沃尔沃SPA平台为蓝本,推出CMA、BMA、DMA和PMA等平台。其中DMA主要服务于吉利旗下高端产品(B级轿车和SUV),BMA则用于吉利的小型/紧凑型车,领克主要以CMA架构为基础,PMA则是纯电动汽车平台架构。

至于插混和混动车,吉利主要利用CMA平台打造领克车型及其对应的PHEV车型;基于CMA平台衍生的BMA平台和DMA平台,打造吉利车型在插电混动和混动上的对应版本;另开发了TMA平台,主要用于开发面向租赁市场的纯电动车型。

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而本次的公告则将吉利和沃尔沃的技术共享变得更直接、更开放、更协同。

实际上,吉利的这一想法在去年10月份就已经有了初步的实施——吉利和沃尔沃探讨剥离各自发动机业务、并将它们合并为一个独立部门的可能性。合并后的新业务部门将把智能划分为研发、采购、制造、IT和财务五大板块。

零部件方面,吉利通过收购、投资和合资拥有DSI自动变速器、混合动力、甲醇燃料技术、动力电池电芯和PACK、锂钴材料、电机电控等技术。

尤其是三电技术,车企需要掌控供应链上的主动权,需要投入巨资布置团队和设备进行开发和制造。这也是大众、丰田等增加的研发费用的去向。

与其单打独斗,不如合作共赢。大众、福特共享MEB平台,丰田、斯巴鲁、马自达加强合作,等等整车厂的举动一再诠释当前全球汽车市场发生的变化。

吉利、沃尔沃的业务合并同样是在顺应这一变化。

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相比不同企业之间的合作,合并、重组象征着“合二为一”。处于同一管理体系下,来自不同文化、不同公司下的业务板块才能得到更深层次的磨合和融合。

最直接的例子就是大众集团的两大纯电动车专属平台。针对大众乘用车、斯柯达、西雅特等大众化车型,大众集团推出MEB平台,而奥迪、保时捷和宾利则可共享PPE平台。如此它最大程度地将研发费用分摊到各个品牌的车型中,使纯电动平台得到最大化的利用。

这个道理同样适用于合并后规模在200万辆的吉利和沃尔沃。若能实现合并和重组,它们可以把资源和精力投放于电气化技术中。

整体上市提升估值

这次吉利计划的上市,不再是单单沃尔沃的上市,而是整体上市。上市又是为了“开源”,募集更多资金,为未来发展做准备。

据外媒去年的报道,吉利计划安排沃尔沃IPO,预期估值在200-300亿美元。但海外机构给出的估值(120亿-180亿美元)低于吉利预期。加之贸易紧张局势,吉利最后选择搁置沃尔沃IPO计划。

若加上吉利汽车以及两家合并后的业务,整体上市的公司估值可能大有文章可做。当前,吉利汽车市值为162亿美元。

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除了香港上市外,新公司将在斯德哥尔摩上市。换句话说,吉利希望通过新举动更多的资金。这笔资金也将成为吉利和沃尔沃后续发展的重要支持。

沃尔沃是否会在整体上市中失去独立性? 

公告中的吉利汽车是指吉利港股上市公司“吉利汽车控股有限公司”,覆盖的汽车品牌为吉利品牌和领克品牌。沃尔沃汽车现仍由浙江吉利控股集团100%持股。

一直以来,吉利虽收购了沃尔沃全部股权,但吉利保证沃尔沃会独立运营。这是为了保护沃尔沃这一欧系汽车品牌的经营理念。

整体上市意味着吉利和沃尔沃除了自身的管理团队外,需要有一个上级进行统一的资源调配。这不意味着沃尔沃将失去独立性。

吉利汽车在公告中回答了上述问题,将保留“吉利、沃尔沃、领克及极星每个品牌的独立性”。

如此一来,吉利汽车和沃尔沃汽车的存在方式类似于大众集团旗下的大众乘用车和奥迪,分别是大众化主流和豪华车。

对标大众?

在对吉利和沃尔沃业务合并的分析中,我们越来越清晰地观察到,吉利仿佛正在成为另一个“大众集团”。

品牌层面,吉利、领克、沃尔沃分别定位中低端、高端和豪华车,与斯柯达/西雅特、大众、奥迪接近;

整车平台等技术开发方面,集团层面调控,吉利、沃尔沃分摊成本;

运营管理方面,发动机等业务合并,共享研发、采购、制造、财务。

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中国版的“大众集团”初具雏形。

吉利的目标是“成为一家强大的全球集团”,而大众集团是全球品牌跨度最广,规模最大的车企。无论是学习,还是超越,大众集团都可以是吉利全球化道路上的案例研究对象。

当然,吉利现在还未制定建议交易的具体时间表或详细计划,也需要得到公司和沃尔沃汽车各自董事会和股东的批准,以及监管机构的批准。但是,新合并公司的诞生,在一定程度上代表着国内汽车市场整合时代的到来。

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