VRAR行业深度研究:性能提升落地加速,关注硬件供应链迭代机遇

VR 性能迭代和 AR 商用落地驱动上游零部件技术迭代。

当前时点研究 VR/AR 硬件市场具备投资价值:1)元宇宙初期,VR/AR 硬件作为载体和入口将率先发力;2)未来三年,VR 处于硬件性能迭代期,AR 因零部件技术取得突破有望逐渐落地,细分行业增长明确;3)VR/AR 作为下一代智能终端,长期有望替代现有硬件和渗透各应用场景,市场潜力可期。

长期看好 VR/AR 硬件替代空间,预判发展阶段以挖掘投资机会。1)VR/AR 长期将渗透各场景,VR 定位媒介载体,对应 C 端泛娱乐为主的沉浸场景,有望渗透上亿级别出货量的休闲硬件;AR 定位生产工具,应用广泛,长期有望取代智能手机成为下一代计算平台,出货量上限或高达十亿级。2)VR/AR 落地进程上存在差异,2022-25 年期间,VR 步入性能迭代期,催生硬件投资机遇,零部件技术路径选择成关键;AR 尚未产品定义,光波导等技术研发加速,2025年重磅产品发布后 AR 有望开启 C 端渗透,近三年关注核心零部件发展水平。

市场空间:全球 VR 头显出货量 2026 年有望超 4000 万台,AR 眼镜 2025 年后迎来高增。中短期 3-4 年内,VR 头显受新品刺激和性能升级逻辑的驱动,预计2023 年和 2026 年出货量相继突破 1500 万台和 4000 万台;AR 眼镜暂限于 B端,3 年内预计出货 100-200 万台,2025 年后有望作为手机配件崛起。

VR 性能迭代和 AR 商用落地驱动上游零部件技术迭代。VR 围绕更强沉浸和交互体验升级,AR 除光学外均复用 VR 前沿技术,但面临更轻量化的要求。核心零部件整体迭代路径和终局技术清晰:1)光学上,VR 和 AR 分别向超短焦和光波导升级;2)Micro LED 为终极显示方案,Micro OLED 和 LCOS 分别作为VR 和 AR 过渡期方案;3)芯片在算力和功耗的平衡中迭代,中短期自研定制趋势增强,未来或向云 XR 演进;4)感知交互升级重心在于更丰富的功能,手势识别、眼动追踪等即将搭载上机。迭代技术多面临技术和量产制造瓶颈,当前尚未落地或仅为小批量产,推高成本。

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