新能源汽车行业2023年上半年投资策略:前景明朗稳增长,百家争鸣迎创新

全球汽车电动化转型趋势不可逆,渗透率持续攀升。

全球汽车电动化转型趋势不可逆,渗透率持续攀升。中国新能源汽车市场方面,免征购置税延续实施至2023年底,预计2023年国内销量增速约40%左右。欧洲新能源汽车市场方面,受地缘政治因素影响,伴随通货膨胀和对其经济衰退的担忧,以及电动车补贴陆续到期,预计2023年增长迎来挑战。美国新能源汽车市场方面,通胀削减法案将于2023年生效,有望刺激明年美国市场销量加速增长。预估2022年全球新能源汽车销量突破1000万辆,2023年全球销量达1400万辆,同比增长约36%。

产业链中下游盈利有望边际改善。受益于下游需求旺盛,锂矿资源紧缺,锂盐价格屡创新高,导致产业链中下游环节的盈利整体承压。展望2023年,锂盐方面,在成本支撑下短期看锂价有可能持续高位。而考虑到下游承受力,加上随着锂矿开发产能提升,供需博弈下预计明年难以维持2022年涨势。碳酸锂以外的供应链随着产能持续释放,整体价格或将呈回落趋势。电池厂商的成本压力或将缓解,盈利能力有望边际改善。

电池技术创新迭代和充换电加快建设赋能新能源汽车发展。①电池新技术层出不穷。从产业发展角度看,锂电池降本+升级是必然趋势,技术创新为实现途径。一方面为材料体系创新,锂电正极呈超高镍化、锰铁锂化发展趋势;高价锂盐推动钠电池产业加速发展。另一方面为系统结构创新,以高集成化和大容量为趋势。②快充技术将加速应用。车企、电池厂商正加速布局快充技术,快充的实现进一步助力新能源汽车推广。③巨头云集角逐换电补能赛道。车电分离为新能源汽车产业发展提供新的商业模式,降低造车和购车门槛有助于新能源汽车快速推广。

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